Action de Strategy (MSTR) : Les achats de Bitcoin chutent de 98% dans un changement majeur de stratégie

TLDR

• Les achats de Bitcoin de Strategy se sont effondrés, passant de 134 000 BTC mensuels à seulement 135 BTC en décembre 2025
• L'entreprise a créé une réserve de trésorerie de 1,4 milliard de dollars pour les obligations de dette et les paiements de dividendes
• Le PDG Phong Le a déclaré que Strategy pourrait vendre du Bitcoin si l'action tombe en dessous de la valeur nette d'actif
• MSCI a proposé des règles qui pourraient empêcher Strategy de rejoindre les principaux indices boursiers
• L'entreprise détient 649 870 BTC d'une valeur de 58,7 milliards de dollars mais a adopté une posture défensive

La frénésie d'achat de Bitcoin de Strategy est terminée. L'entreprise n'a acheté que 135 BTC en décembre 2025, contre 134 000 BTC à son pic de novembre 2024.

Les analystes de CryptoQuant parlent d'un effondrement de 98%. Ils affirment que Strategy se prépare à un long marché baissier.

Ce changement est spectaculaire pour le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin au monde. Strategy possède 649 870 BTC évalués à 58,7 milliards de dollars. Mais les achats qui ont défini l'année dernière se sont arrêtés.

MicroStrategy Incorporated, MSTR

Novembre 2025 n'a vu que 9 100 BTC achetés. Le dernier gros achat de l'entreprise a eu lieu le 17 novembre lorsqu'elle a acheté 8 178 BTC pour 835,5 millions de dollars. L'activité a ralenti considérablement depuis.

Le PDG ouvre la porte aux ventes de Bitcoin

Le PDG Phong Le a lâché une bombe en novembre. Strategy pourrait vendre du Bitcoin sous certaines conditions spécifiques.

Si l'action tombe en dessous de la valeur nette d'actif, des ventes pourraient avoir lieu. L'entreprise envisagerait également de vendre si elle perd l'accès au financement.

C'est un revirement complet par rapport à l'approche d'accumulation sans fin. Strategy se concentre maintenant sur la constitution de tampons financiers plutôt que sur l'accumulation de sats.

L'entreprise a mis en place une réserve de trésorerie de 1,4 milliard de dollars. L'argent couvrira les paiements de dette et les dividendes pendant 12 mois. La direction souhaite étendre cette période à 24 mois.

Les tailles moyennes d'achat racontent l'histoire. Strategy a acheté 15 133 Bitcoin par transaction en 2024. Ce chiffre est tombé à 5 330 BTC en 2025.

Les problèmes d'indice s'accumulent

Strategy fait face à des problèmes avec MSCI. Le fournisseur d'indice veut de nouvelles règles bloquant les sociétés de trésorerie avec 50% ou plus d'actifs en crypto.

Cela maintiendrait Strategy hors des principaux indices boursiers. L'inclusion dans un indice signifie des achats automatiques par des fonds passifs.

Michael Saylor discute avec MSCI au sujet des changements. La nouvelle politique commence en janvier.

Manquer l'inclusion dans les indices coupe des milliards de flux potentiels de fonds passifs. Ces fonds achètent automatiquement les actions des indices qu'ils suivent.

Les traders de Polymarket s'attendent à ce que les petits achats de routine continuent. Mais les chances d'un achat supérieur à 1 000 BTC ne sont que de 40-45%. Le marché sait que la grande accumulation est terminée.

Le commerce de trésorerie se refroidit

L'ensemble du secteur de la trésorerie crypto s'est refroidi. Les entrées de trésorerie d'actifs numériques ont atteint leur point le plus bas depuis mi-juin.

Les sociétés de trésorerie n'absorbent plus d'approvisionnement significatif en Bitcoin. Le ralentissement de Strategy reflète une faiblesse plus large du marché.

Le rapport de CryptoQuant montre que l'entreprise passe d'une accumulation agressive à une protection du bilan. La réserve de 1,4 milliard de dollars et les achats plus petits indiquent la prudence.

Les analystes ont noté qu'un tampon de 24 mois rend les intentions de Strategy claires. Ils se préparent à un marché baissier.

L'achat par Strategy de 8 178 BTC pour 835,5 millions de dollars le 17 novembre a porté ses avoirs totaux à 649 870 BTC d'une valeur de 58,7 milliards de dollars aux prix actuels.

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