Le cycle de 4 ans du Bitcoin était-il un mensonge ? Un expert partage des données clés sur la liquidité

TLDR:

• Les rallyes du Bitcoin s'alignent avec les hausses de liquidité mondiale des programmes de relance des banques centrales de 2013, 2017 et 2020
• Les lectures PMI supérieures à 55 déclenchent historiquement l'élan du Bitcoin tandis que les lectures supérieures à 60 provoquent des rallyes d'altcoins
• Le cycle 2024-2025 a sous-performé en raison du resserrement quantitatif continu et de la faible reprise du PMI
• Les changements de politique de la Réserve Fédérale et les flux d'ETF institutionnels signalent une expansion potentielle de la liquidité à venir

Les mouvements de prix du Bitcoin ont longtemps été attribués au cycle de halving de quatre ans, mais une nouvelle analyse remet en question cette croyance largement répandue. L'analyste crypto Ran Neuner soutient que l'expansion de la liquidité mondiale, et non la réduction des récompenses minières, a alimenté les précédentes hausses du marché. 

Le timing des halvings passés coïncidait simplement avec les principaux programmes de relance des banques centrales. Cette révélation pourrait remodeler la façon dont les traders envisagent le prochain rallye majeur du Bitcoin.

Les données de liquidité révèlent le schéma derrière les marchés haussiers précédents

Les données historiques montrent que les rallyes du Bitcoin s'alignaient parfaitement avec les événements d'impression monétaire mondiale depuis 2013. La hausse de 2013 s'est produite pendant les programmes d'assouplissement quantitatif de la Réserve Fédérale qui ont inondé les marchés de liquidités. 

Les banques centrales d'Europe, du Japon et de Chine ont alimenté le rallye de 2017 grâce à des mesures de relance coordonnées. La hausse de 2020 a suivi la plus grande expansion monétaire de l'histoire moderne alors que les gouvernements répondaient à la pandémie.

Neuner désigne l'Indice des Directeurs d'Achat comme la métrique qui expose le plus clairement cette relation. Lorsque les lectures PMI tombent en dessous de 50, la contraction économique commence généralement et les marchés crypto stagnent. 

La reprise commence lorsque le PMI dépasse 50, le Bitcoin gagnant de l'élan au-dessus de 55. Les rallyes d'altcoins se déclenchaient historiquement lorsque le PMI dépassait 60, signalant une forte expansion économique et un appétit pour le risque.

Le cycle 2024-2025 a rompu ce schéma établi malgré le halving survenu comme prévu. La liquidité est restée limitée alors que la Réserve Fédérale poursuivait le resserrement quantitatif au lieu d'étendre la masse monétaire. 

Les lectures PMI ne se sont jamais rétablies aux niveaux qui précédaient historiquement les grands rallyes crypto. Cette sécheresse de liquidité explique pourquoi le Bitcoin a eu du mal à égaler ses performances post-halving précédentes malgré de solides entrées d'ETF au comptant.

Les conditions du marché changent alors que les banques centrales modifient leur trajectoire

De multiples indicateurs pointent désormais vers une phase potentielle d'expansion de la liquidité à l'entrée de 2025. La Réserve Fédérale a mis fin à son programme de réduction du bilan ces derniers mois. 

Les baisses de taux d'intérêt ont commencé dans les principales économies, généralement un précurseur de conditions monétaires plus souples. Les lectures PMI ont commencé à toucher le fond après une période prolongée de faiblesse.

Le capital institutionnel continue d'affluer vers le Bitcoin via les ETF au comptant et d'autres véhicules d'investissement réglementés. Ces produits ont attiré des milliards d'actifs depuis leur lancement début 2024. 

Neuner suggère que les marchés baissiers n'ont jamais commencé pendant les périodes d'expansion de la liquidité mondiale. La corrélation entre la croissance de la masse monétaire et l'appréciation du prix du Bitcoin reste historiquement forte.

Cette analyse recadre le récit du halving qui a dominé les discussions du marché crypto pendant des années. La réduction de l'offre peut jouer un rôle dans la rareté à long terme, mais les cycles de liquidité semblent influencer l'action des prix à plus court terme. 

Les traders qui guettent le prochain rallye majeur devront peut-être se concentrer sur les politiques des banques centrales plutôt que sur le calendrier d'émission programmé du Bitcoin. Le véritable test viendra avec l'évolution des conditions de liquidité tout au long de 2025.

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