L'économie termine l'année 2025 en hausse, stimulée à nouveau par les dépenses des fêtes et les fortes remises des travailleurs philippins à l'étranger (OFW), mais avec un taux de croissance plus lent que prévu, inférieur à l'objectif gouvernemental de 5,5% à 6,5%. S&P Global l'a fixé à 4,8% en raison de la réduction temporaire des dépenses d'infrastructure publique, tandis que des institutions économiques locales privées comme UA&P et la Banque mondiale le situent respectivement à 5,1% et 5,3%.

Les perspectives générales pour 2026 sont plus optimistes bien que prudentes. Les dépenses publiques devraient s'accélérer tandis que l'inflation devrait rester faible durant l'année et les conditions mondiales se stabiliser. La croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) devrait s'accélérer à environ 6,2%.

Bien que les estimations soient encore mitigées, certains analystes prédisant même une faiblesse accrue, le peso philippin pourrait maintenir sa parité avec le dollar américain dans la fourchette haute des 50, mais juste en dessous de 60, suite à un rebond attendu des dépenses gouvernementales qui pourrait stimuler la confiance des investisseurs et soutenu par l'afflux continu et important des remises des OFW.

Secteurs du marché qui devraient surperformer

Encore une fois, la croissance en 2026 devrait être principalement tirée par une forte consommation intérieure, soutenue par une inflation faible estimée à environ 3% pour 2026, une hausse de l'emploi et de forts afflux de remises des OFW. Cela entraînera une croissance en volume dans le secteur de l'alimentation, du commerce de détail et des produits de consommation courante.

Le secteur financier, en particulier bancaire, vient ensuite. L'expansion économique continue alimentera une demande de crédit soutenue tant des segments entreprises que consommateurs. De plus, une politique monétaire stable et des conditions de taux d'intérêt favorables devraient permettre aux grandes banques de maintenir une forte croissance des bénéfices.

Les infrastructures et la construction devraient également bien se porter. Le gouvernement s'est engagé à maintenir des dépenses d'infrastructure élevées, ciblant 5% à 6% du PIB à moyen terme. Ce secteur devrait enregistrer un taux de croissance annuel significatif, estimé à plus de 7% jusqu'en 2029, alors que des projets de partenariat public-privé (PPP) d'envergure, incluant chemins de fer, ports et ponts, progressent.

Viennent ensuite les Sociétés d'Investissement Immobilier Cotées ou REIT. Le secteur des REIT bénéficie de flux de trésorerie stables générés par des propriétés utilisées pour les infrastructures et la logistique. Ils continueront à offrir des rendements de dividendes attractifs aux investisseurs.

Considérant qu'il y a un sérieux changement de politique gouvernementale nationale vers des sources d'énergie durables et critiques – conformément à la tendance mondiale – le secteur de l'énergie et des ressources renouvelables est également prêt à devenir un domaine clé de croissance des investissements pour l'année et au-delà.

Le secteur sera fortement soutenu par les conseils locaux de facilitation des investissements. Cela encouragera les entreprises axées sur l'énergie solaire, éolienne et géothermique à se développer rapidement pour répondre à la demande croissante d'énergie propre et au besoin de transition hors des combustibles fossiles.

L'exploitation minière et l'extraction pourraient également gagner du terrain à cette période. La demande mondiale continue de minéraux critiques et de métaux industriels devrait augmenter et maintenir la robustesse du secteur minier et d'extraction, particulièrement avec les réformes gouvernementales visant à stimuler l'industrie.

Enfin, le secteur des services devrait également jouer un rôle clé pour répondre aux tendances mondiales à long terme tout en restant la plus grande composante de l'économie, représentant environ 61,5% du PIB.

Avec l'entrée de l'infrastructure d'Intelligence Artificielle (IA), le secteur des Technologies de l'Information et de l'Externalisation des Processus d'Affaires (IT-BPO) devrait maintenir sa croissance, s'adaptant aux tendances de la demande mondiale, y compris celles liées à l'électronique et aux semi-conducteurs. La demande mondiale de produits électroniques liés à l'IA devrait stimuler le commerce de marchandises, bénéficiant directement à l'importante industrie philippine d'assemblage et d'exportation électronique.

Le manuel de First MetroSec

L'analyste en chef de First MetroSec, Mark Angeles, et sa collègue assistante Estella Dhel Villamiel, responsables de la production des recommandations, ont basé la stratégie et le plan de jeu de leur maison de courtage en référence au poème de Robert Frost de 1915 "The Road Not Taken".

Angeles et Villamiel voient le marché à un carrefour et prêt à emprunter ce qu'ils appellent le chemin familier de débrouillardise, marqué par la prudence qui se prolonge sur les 12 prochains mois.

Pour 2026, la fourchette cible de l'indice est placée entre 5 500 et 7 500, avec un scénario de base à 6 500, porté par une croissance du bénéfice par action (EPS) de +5% de taux de croissance annuel composé (CAGR) plutôt que par une expansion de valorisation. La prime de risque devrait rester élevée à 600 points de base, près de +2 écarts-types au-dessus de la moyenne historique technique du marché, compte tenu des préoccupations persistantes de confiance, en général.

Si l'explication ci-dessus était plus déroutante qu'éclairante, rappelez-vous simplement que First MetroSec estime que le marché pourrait atteindre un sommet de 7 500 pour l'indice principal du marché (qui est l'indice de la Bourse des Philippines ou PSEi) ou chuter jusqu'à 5 500 en 2026, mais est confiant de le voir évoluer autour de 6 500 sur la base d'une estimation de croissance de l'EPS de +5% CAGR plutôt que par la performance de valorisation du marché.

Ce qui est important, selon Angeles, "une grande partie des dommages de valorisation est déjà intégrée dans les prix, ce qui devrait limiter le risque de baisse."

Les facteurs qui pourraient orienter le marché à la hausse comprennent les réformes de gouvernance et la normalisation des dépenses publiques, la stabilité macroéconomique avec un retour à la tendance de croissance du PIB, et le renouvellement des entrées de fonds étrangers.

Actions recommandées

Source : First Metro Securities, Refinitiv Prix de clôture au 27 novembre 2025

En résumé, Angeles et Villamiel de First MetroSec réitèrent leur stratégie d'haltère, où "Un pied reste sur la route familière avec des jeux de dividendes et des défensifs pour la visibilité des flux de trésorerie/bénéfices, tandis que l'autre s'engage sur la route moins fréquentée avec des cycliques à grande capitalisation positionnées pour une reprise économique et de confiance."

De plus, ils préconisent "un sentier non balisé avec la diffusion de l'IA comme thème structurel émergent, favorisant les secteurs à fort levier opérationnel." – Rappler.com

(Cet article a été préparé pour une diffusion générale au public et ne doit pas être interprété comme une offre ou une sollicitation d'offre d'achat ou de vente de titres ou d'instruments financiers, qu'ils soient mentionnés ici ou ailleurs. De plus, le public doit être conscient que l'auteur ou toute partie investisseuse mentionnée dans la chronique peut avoir un conflit d'intérêts susceptible d'affecter l'objectivité de leur activité d'investissement rapportée ou mentionnée. Vous pouvez contacter l'auteur à densomera@yahoo.com)