Mises à jour importantes sur le projet de loi américain sur la structure du marché Crypto : ce que vous devez savoir

Le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies, également connu sous le nom de CLARITY Act, conçu pour apporter une clarté réglementaire essentielle aux actifs numériques aux États-Unis, approche des dates critiques au Sénat. Cependant, il fait face à d'importantes complexités liées au rendement des stablecoins, aux conflits d'intérêts et à la finance décentralisée (DeFi).

Le Sénat divisé sur le projet de loi concernant la structure du marché des cryptomonnaies

L'expert juridique et Directeur de comformité (CCO) de Variant, Jake Chervinsky, rapporte que le Sénat est divisé en deux commissions : celle des Banques, qui traite l'aspect de la loi sur les valeurs mobilières, et celle de l'Agriculture, responsable de la partie sur la loi des matières premières. 

Les deux commissions ont publié des ébauches de leur travail cet automne, la prochaine étape étant le processus de markup, où des audiences seront tenues pour voter sur les amendements avant d'envoyer le projet de loi au Sénat pour un vote complet.

Cependant, les deux commissions sont prudentes et ne sont pas susceptibles de procéder au markup tant qu'elles n'auront pas résolu les différends en cours. Parmi ceux-ci, trois problèmes importants se distinguent.

La première préoccupation majeure concerne le rendement des stablecoins. Dans le GENIUS Act, les banques ont fait pression pour une interdiction des paiements d'intérêts, ce qui signifie que les émetteurs de stablecoins ne peuvent offrir aux détenteurs aucune forme d'intérêt ou de rendement. 

Bien que l'interdiction actuelle empêche les paiements directs de rendement aux détenteurs, elle n'aborde pas les récompenses non liées au rendement ou le rendement fourni par des parties tierces. Les banques considèrent cette lacune comme une "échappatoire" et plaident pour des restrictions plus larges à inclure dans le projet de loi sur la structure du marché. 

Les conflits d'intérêts et les réglementations DeFi freinent les progrès

Le deuxième problème tourne autour des conflits d'intérêts. Certains sénateurs démocrates ont indiqué qu'ils ne soutiendraient pas la législation sur la structure du marché à moins qu'elle n'inclue des dispositions qui limitent la famille du Président à faire des affaires dans le domaine des cryptomonnaies. 

Le troisième et peut-être le plus crucial problème concerne la DeFi. Il est important de noter que la législation sur la structure du marché s'adresse principalement aux plateformes centralisées qui exercent la garde des fonds et des transactions des utilisateurs. 

Chervinsky estime que le projet de loi devrait principalement se concentrer sur la protection de la DeFi, mais les parties prenantes de la finance traditionnelle (TradFi) ont fait pression sur le Congrès pour catégoriser pratiquement toutes les entités du secteur crypto—développeurs, validateurs et autres—comme des intermédiaires. 

L'expert a souligné que le succès de tout projet de loi sur la structure du marché dépend de la garantie de protections robustes pour les développeurs, car la viabilité de l'industrie crypto repose sur leurs contributions. 

Étant donné la nature complexe de ces problèmes et l'approche rapide des vacances, Chervinsky a noté qu'il est possible que les discussions sur la structure du marché se prolongent jusqu'en janvier. 

L'analyste de marché MartyParty a fourni une autre mise à jour le 4 décembre, indiquant que le projet de loi bipartisan sur la structure du marché des actifs numériques gagne un élan significatif au Congrès, avec une session de markup au Comité bancaire du Sénat provisoirement prévue pour les 17-18 décembre, juste avant la pause des fêtes

S'il est adopté avec succès, il déclare que le projet de loi pourrait établir des voies plus claires pour les Real-World Assets (RWA) tokenisés et atténuer les risques de "débancarisation", ouvrant la voie à des échanges conformes et potentiellement stimulant les volumes du marché suite aux approbations de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges (CFTC) pour le trading au comptant de crypto. 

Cette "convergence réglementaire" est considérée comme un catalyseur qui pourrait stimuler la liquidité et dynamiser le prochain marché haussier, renforçant la vision du Président Trump pour que les États-Unis deviennent la "capitale mondiale des cryptomonnaies".

Image principale de DALL-E, graphique de TradingView.com