La CFTC lance un programme pilote pour les garanties en BTC, ETH et USDC

La CFTC lance un programme pilote pour autoriser BTC, ETH et USDC comme collatéral réglementé tout en définissant de nouvelles directives pour les actifs tokenisés.

La CFTC a lancé un programme pilote qui autorise BTC, ETH et USDC comme collatéral sur les marchés de dérivés américains. La présidente par intérim Caroline Pham a annoncé cette initiative dans le cadre d'un effort plus large visant à faire avancer l'intégration des actifs numériques dans des circonstances réglementées à travers l'infrastructure financière nationale.

La CFTC ouvre une voie structurée pour le collatéral numérique

Le programme présente des règles strictes pour les participants concernant l'utilisation des actifs numériques approuvés. Il prévoit également des obligations de reporting hebdomadaires pour les marchands de commission à terme, qui doivent adhérer à des normes uniformes de décote dans tous les lieux de compensation. Ces obligations visent à atténuer les risques et à permettre un engagement contrôlé avec des modèles de collatéral en évolution dans le cadre des structures existantes.

La CFTC a révoqué l'avis consultatif 20-34 lors de son déploiement. La croissance du marché et les nouvelles lois comme le GENIUS Act ont rendu l'ancien avis obsolète, selon les responsables. Ce retrait indique une confiance dans les systèmes de surveillance mis à jour qui prennent en compte les actifs tokenisés et leur rôle croissant dans les processus de collatéral réglementés.

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Le programme pilote prend la forme d'une documentation de l'intérêt politique émergent pour les instruments financiers tokenisés. Il couvre Bitcoin, Ethereum et le stablecoin USDC qui est indexé un pour un sur le dollar américain. L'inclusion de l'USDC indique une reconnaissance de sa valeur prévisible, ce qui renforce sa position comme option fiable pour le règlement dans des environnements réglementés.

Les leaders de l'industrie ont fortement soutenu ce changement. Les dirigeants de Coinbase ont qualifié l'initiative de mouvement décisif vers la modernité. Circle a déclaré que le programme pilote renforce la base réglementaire pour les stablecoins, ainsi que pour ceux utilisés comme actifs de règlement. Ces types de réponses soulignent les avantages attendus du marché grâce à une compensation plus rapide et une plus grande transparence.

Les directives font progresser les Real-World Assets (RWA) tokenisés

La CFTC a également émis des directives qui permettent aux Real-World Assets (RWA) tokenisés de fonctionner selon les règles existantes. Ces actifs comprennent le Trésor américain et les fonds du marché monétaire. Ces directives visent à approuver une diversification plus large du collatéral et à promouvoir une innovation disciplinée conforme aux pratiques établies pour superviser les marchés de dérivés.

La conception du programme pilote permet d'explorer le règlement en temps réel à un stade précoce. Il permet au collatéral basé sur la blockchain de coexister avec les instruments financiers traditionnels. Par conséquent, ce modèle intégré réduit la complexité opérationnelle pour les participants du marché. De plus, il réduit potentiellement les coûts liés aux processus de règlement traditionnels.

Pham a déclaré que l'initiative vise à soutenir des marchés nationaux plus sûrs. Elle a souligné l'importance d'avoir des lieux fiables aux États-Unis comme alternatives aux plateformes offshore. Ses commentaires suggèrent un intérêt réglementaire plus large pour stimuler la compétitivité nationale parallèlement à un haut niveau de conformité aux normes d'activité dans le domaine des actifs numériques.

La CFTC souligne que la première phase du programme pilote reste limitée. Pourtant, elle sert de modèle pour disposer d'options de collatéral tokenisé, ainsi que de bons du Trésor tokenisés. Elle ouvre également la porte au règlement 24 heures sur 24, qui pourrait changer les conventions de timing sur le plus grand marché de dérivés au monde si les phases s'avèrent fructueuses à l'avenir.

L'initiative complète l'action législative à ce jour. Les décideurs politiques ont élaboré le GENIUS Act pour créer une structure de stablecoin sous l'égide fédérale. Les partisans affirment que le programme pilote permet aux stablecoins de servir de collatéral fiable. De plus, ils soutiennent que cette approche aide à maintenir l'intégrité du marché pendant les périodes de volatilité. En outre, elle soutient des processus de liquidation fluides et ordonnés, assurant la stabilité des opérations financières lorsque les conditions du marché fluctuent.

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