Les traders de crypto-monnaies deviennent prudents, préférant le Bitcoin aux paris risqués sur les altcoins

Le Bitcoin a rebondi autour de 92 000 $ après l'événement de liquidation de 2 milliards de dollars de la semaine dernière, mais les traders adoptent un positionnement prudent face à la forte volatilité et aux décisions imminentes des banques centrales.

Selon le market maker Wintermute, l'activité du marché s'est fortement resserrée autour du Bitcoin et de l'Ethereum, les investisseurs privilégiant les stratégies delta-neutres et de portage plutôt que l'exposition directionnelle aux altcoins, en attendant des clarifications de la Réserve fédérale et des indicateurs macroéconomiques.

Cette consolidation fait suite à deux mois d'incertitude macroéconomique qui ont déclenché de fortes turbulences sur le marché. La capitalisation totale du marché crypto s'est rétablie à environ 3,25 billions de dollars.

Pourtant, la compression des taux de base et la modération des niveaux de financement indiquent un appétit limité pour les positions à effet de levier avant la décision de la Fed cette semaine et l'annonce du taux de la Banque du Japon la semaine prochaine.

Le marché absorbe le choc sans ventes prolongées

La forte baisse de vendredi a porté un coup majeur à la reprise du Bitcoin, avec des liquidations en cascade effaçant environ 4 000 $ en un peu plus d'une heure.

L'événement de liquidation a éliminé environ 2 milliards de dollars de positions à effet de levier, poussant brièvement le Bitcoin sous les 88 000 $ avant que les acheteurs n'interviennent à des niveaux plus bas.

Malgré le mouvement violent en séance, le marché a absorbé le choc sans déclencher de pression vendeuse soutenue.

Les données de Glassnode montrent que le RSI sur 14 jours du Bitcoin est passé de 38,6 à 58,2, tandis que le volume au comptant a augmenté de 13,2 % pour atteindre 11,1 milliards de dollars.

Cela suggère que les acheteurs sont restés actifs aux plus bas, même si la conviction plus large reste inégale à travers les métriques on-chain, les dérivés et les ETF.

La volatilité implicite de fin d'année reste élevée, les traders se positionnant pour atteindre soit 85 000 $ soit 100 000 $ d'ici le 26 décembre.

Les données d'options révèlent une prudence accrue, avec un skew delta-25 atteignant 12,88 % et un écart de volatilité devenant fortement négatif à -14,6 %, indiquant une forte demande de protection à la baisse malgré le rebond récent.

Les flux institutionnels deviennent négatifs dans un contexte de prudence croissante

Les flux d'ETF sont apparus comme un obstacle majeur, passant d'un afflux de 134,2 millions de dollars à un débit de 707,3 millions de dollars.

Ce renversement indique une prise de bénéfices ou un affaiblissement de l'intérêt institutionnel suite à la récente volatilité du Bitcoin, ce qui ajoute une pression sur l'évolution des prix à court terme.

Bien que le volume de transactions ETF ait augmenté de 21,33 % pour atteindre 22,6 milliards de dollars et que l'ETF MVRV ait augmenté à 1,67, les sorties substantielles suggèrent que certains investisseurs profitent des prix élevés pour réduire leur exposition.

S'exprimant auprès de Cryptonews, Arthur Azizov, fondateur et investisseur chez B2 Ventures, a noté l'impact des retraits persistants.

"Plus de 2,7 milliards de dollars ont quitté les produits BTC au cours des cinq dernières semaines, et 194 millions de dollars supplémentaires sont partis en une seule journée," a-t-il déclaré.

"Lorsqu'une telle série de retraits persiste, l'ensemble du marché devient plus calme et reçoit moins de soutien."

Cependant, MicroStrategy poursuit sa stratégie d'accumulation agressive, achetant récemment 10 624 BTC pour environ 962,7 millions de dollars à un prix moyen de 90 615 $ par bitcoin.

L'entreprise détient désormais 660 624 BTC acquis pour environ 49,35 milliards de dollars à un coût moyen de 74 696 $, avec des ajouts en 2025 totalisant 21,48 milliards de dollars, soit seulement 500 millions de dollars de moins que son accumulation totale de 2024.

Les traders privilégient la capture de rendement plutôt que les paris directionnels

L'intérêt ouvert sur les contrats à terme a diminué à 30,6 milliards de dollars, tandis que les taux de financement perpétuels sont devenus plus favorables, les paiements côté long augmentant à 522 700 $.

Cependant, la base CME comprimée a suscité un intérêt croissant pour les stratégies delta-neutres dans les actifs à plus faible capitalisation, où les opportunités de portage restent attractives, confirmant un appétit limité pour le risque directionnel des altcoins.

Les métriques on-chain montrent une stabilisation modeste, avec des adresses actives augmentant légèrement à 693 035 et un volume de transfert ajusté par entité augmentant de 17,1 % à 8,9 milliards de dollars.

Cependant, le changement de capitalisation réalisée est tombé à seulement 0,7 %, bien en dessous de sa bande basse, indiquant des afflux de capitaux plus faibles, tandis que le ratio STH-to-LTH a grimpé à 18,5 %, indiquant une domination continue des détenteurs à court terme.

S'exprimant auprès de Cryptonews, Ignacio Aguirre, CMO chez Bitget, a également mis en garde contre une pression supplémentaire provenant de la politique monétaire internationale.

"Un yen plus fort augmente le risque de dénouement des opérations de portage sur le yen, ce qui peut temporairement peser sur les valorisations des cryptos alors que les positions à effet de levier se réajustent sur les marchés mondiaux," a-t-il déclaré.

Azizov a souligné les niveaux de résistance clés à venir. "Seul un mouvement fort au-dessus de 100 000 $ pourrait changer la donne, restaurer la confiance et ouvrir la voie vers le niveau de 120 000 $ et plus," a-t-il déclaré.

"Si cela échoue, un repli du marché plus profond vers la large zone de 82 000 $–88 000 $ pourrait être nécessaire."