La baisse des taux de la Fed se profile : Pourquoi le ton de Powell pourrait déclencher un changement majeur du marché demain

TLDR:

• La hausse des niveaux du SOFR signale un stress de financement, rendant les orientations de liquidité plus importantes que la baisse des taux elle-même.
  
• Une baisse restrictive pourrait faire monter les rendements et mettre sous pression les actifs à risque, répétant les réactions de la dernière réunion du FOMC.
  
• Un ton plus doux avec des signaux de faiblesse du marché du travail pourrait faire baisser les rendements et améliorer le sentiment à court terme pour les marchés crypto.
  
• Des remarques accommodantes associées à un soutien de liquidité pourraient alimenter un changement brutal du marché alors que les traders anticipent une amélioration des conditions.

Une baisse largement attendue de 25 points de base a préparé le terrain pour une réunion très surveillée de la Réserve fédérale. 

Les marchés ont déjà intégré cette décision, laissant les traders se concentrer sur les conditions de liquidité plutôt que sur le taux lui-même. De nombreux investisseurs se préparent à une volatilité accrue alors que les pressions de financement à court terme continuent de se manifester.

La hausse des niveaux du SOFR a révélé un resserrement des conditions bancaires, suscitant des inquiétudes quant au stress systémique. 

Dans ce contexte, les analystes s'attendent à ce que le ton de la Réserve fédérale guide la direction du marché plus que le changement de politique. Les traders de crypto restent particulièrement attentifs après une forte baisse lors du précédent FOMC lorsque Powell a adopté une position prudente.

Les préoccupations de liquidité façonnent les attentes avant la décision

Bull Theory a noté dans un récent tweet que le SOFR a augmenté, signalant que les banques pourraient faire face à une tension croissante de financement. 

Cette tendance a déplacé l'attention vers les ajustements potentiels de liquidité que la Réserve fédérale pourrait introduire. Même un soutien modeste pourrait stabiliser les conditions et influencer le comportement du marché à travers plusieurs classes d'actifs.

Le tweet ajoutait que toute référence à des outils de liquidité à court terme ou une allusion à de futurs achats d'actifs pourrait faire baisser rapidement les rendements. 

De tels changements améliorent souvent l'appétit pour le risque à mesure que la pression de financement s'atténue. Comme les traders ont déjà absorbé la baisse attendue, ces signaux de liquidité ont un poids plus important cette fois-ci.

En conséquence, de nombreux participants du marché guettent des signes de soulagement qui pourraient aider à stabiliser les marchés à court terme. Si Powell aborde directement le stress, cela pourrait renforcer la confiance et encourager un repositionnement renouvelé dans les crypto et les actions.

Scénarios divergents autour du message de Powell

Bull Theory a esquissé deux directions possibles pour le langage de Powell. Une baisse restrictive pourrait se produire si Powell déclare que l'inflation reste une préoccupation et fait référence à un marché du travail plus ferme. 

Dans ce cas, les rendements pourraient augmenter et les actifs à risque pourraient connaître de nouvelles ventes, à l'image de la réaction lors de la dernière réunion du FOMC.

Un ton plus doux pourrait émerger si Powell indique que les effets des tarifs douaniers sur les prix restent limités et décrit le marché du travail comme tendu. 

Selon cette approche, les rendements pourraient baisser et les attentes de liquidité pourraient augmenter, créant un contexte plus favorable pour les marchés crypto. Les traders considèrent ce scénario comme un catalyseur potentiel pour un nouvel élan à la hausse.

Le tweet expliquait également qu'un ton accommodant combiné à un soutien de liquidité pourrait déclencher un changement plus rapide sur les marchés. 

Un tel résultat pourrait renforcer la confiance et dynamiser l'activité de trading à court terme. Sans liquidité supplémentaire, cependant, les marchés pourraient continuer à évoluer dans une fourchette étroite tandis que les participants attendent des signaux plus clairs.

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