Strategy exhorte formellement MSCI à maintenir les entreprises de trésorerie d'actifs numériques dans les indices mondiaux

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Strategy exhorte formellement MSCI à maintenir les sociétés de trésorerie d'actifs numériques dans les indices mondiaux

Strategy, la plus grande entreprise de trésorerie Bitcoin au monde, a soumis une réponse formelle à la consultation de MSCI sur les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DATs), exhortant le fournisseur d'indices à ne pas exclure les entreprises dont les avoirs en actifs numériques dépassent 50% du total des actifs.

Dans sa lettre détaillée au Comité des indices boursiers de MSCI, Strategy a fait valoir que le seuil proposé est "mal orienté" et aurait des "conséquences profondément néfastes" tant pour les investisseurs que pour l'ensemble du secteur des actifs numériques.

Fondée en 1989, l'entreprise opère comme une trésorerie d'entreprise et une activité de marchés de capitaux avec d'importantes participations en Bitcoin, offrant aux investisseurs une gamme de titres de participation et à revenu fixe adossés à ses actifs numériques. 

Selon l'entreprise, son modèle est fondamentalement différent d'un fonds d'investissement passif. Strategy utilise activement ses réserves de Bitcoin pour générer des rendements pour les actionnaires, fournissant de nouveaux instruments financiers semblables aux produits bancaires et d'assurance traditionnels. 

L'entreprise a souligné que "les DATs sont des sociétés opérationnelles, pas des fonds d'investissement", notant que sa flexibilité opérationnelle lui permet d'adapter son modèle d'affaires à mesure que la technologie évolue.

Strategy qualifie la logique de MSCI d'"arbitraire et inapplicable"

Strategy a critiqué la proposition de MSCI d'introduire un seuil de 50% spécifique aux actifs numériques, la qualifiant de "discriminatoire, arbitraire et inapplicable". 

L'entreprise a souligné que de nombreuses entreprises traditionnelles — y compris les compagnies pétrolières, les exploitants forestiers, les FPI et les entreprises médiatiques — maintiennent également des participations concentrées dans des types d'actifs uniques mais ne sont pas traitées comme des fonds d'investissement. 

L'entreprise a averti que la volatilité des prix, les différentes normes comptables et les changements d'évaluation des actifs créeraient une instabilité des indices, provoquant des va-et-vient des DATs dans les indices de MSCI.

La lettre a également fait valoir que la proposition injecterait de manière inappropriée des considérations politiques dans la construction des indices.

"MSCI s'est toujours présenté comme fournissant des indices qui mesurent avec précision et objectivité la performance du marché", a écrit Strategy.

Exclure les DATs en fonction du type d'actifs qu'ils détiennent, plutôt que du modèle d'affaires sous-jacent, pourrait compromettre la neutralité de MSCI et induire en erreur les investisseurs sur le fonctionnement de ces entreprises. 

Strategy a noté que ses investisseurs achètent une exposition aux capacités de gestion et d'innovation de l'entreprise, pas simplement au Bitcoin lui-même, citant des modèles de trading historiques dans lesquels les actions de l'entreprise ont souvent surpassé la valeur sous-jacente de ses avoirs numériques.

Strategy : Les actifs numériques sont populaires dans la politique gouvernementale

L'entreprise a également encadré le débat dans le contexte de la politique économique américaine. Strategy a noté que le gouvernement fédéral, sous la présidence de Trump, a fait des actifs numériques un élément central des efforts économiques nationaux, y compris l'établissement d'une Réserve stratégique de Bitcoin et la promotion de l'accès aux actifs numériques dans les comptes de retraite. 

Exclure les DATs des indices MSCI entrerait, selon la lettre, en conflit avec ces politiques et refroidirait l'innovation dans un secteur naissant. 

Les analystes cités dans la lettre estiment que Strategy seule pourrait faire face à des sorties de capitaux allant jusqu'à 2,8 milliards de dollars si MSCI met en œuvre l'exclusion, avec des implications plus larges pour l'économie émergente des actifs numériques.

Strategy s'est positionnée dans un contexte historique, comparant l'essor des trésoreries d'actifs numériques aux leaders industriels antérieurs. 

La lettre a mis en évidence des exemples comme Standard Oil, AT&T, Intel et NVIDIA, notant que ces entreprises ont réalisé des investissements concentrés dans des technologies émergentes qui étaient initialement considérées comme risquées mais qui sont finalement devenues fondamentales pour la croissance économique. 

De même, la lettre a fait valoir que les trésoreries d'actifs numériques construisent une infrastructure critique pour un nouveau système financier.

Ne pas succomber à la "myopie"

La lettre a conclu en exhortant MSCI à rejeter le seuil de 50%, citant le risque d'étouffer l'innovation, d'endommager l'intégrité des indices et de saper la stratégie fédérale. Strategy a recommandé que MSCI permette au marché de continuer à évoluer et mène une consultation plus approfondie avant d'envisager toute politique qui différencierait les DATs des autres sociétés opérationnelles. 

L'entreprise a invoqué le précédent de MSCI dans la réorganisation du secteur des Services de Communication après près de deux décennies d'évolution de l'industrie, suggérant une approche mesurée et délibérative.

"L'histoire montre que lorsque des technologies fondamentales ont émergé, les institutions qui ont prospéré ont permis aux marchés de les tester plutôt que de les étrangler à l'avance", a écrit Strategy. "MSCI peut soit succomber à la myopie, soit permettre à ses indices de refléter, de manière neutre et fidèle, la prochaine ère de la technologie financière."

Ailleurs, des entreprises comme Strive et Bitcoin For Corporations ont également contesté la décision de MSCI.

Cet article "Strategy exhorte formellement MSCI à maintenir les sociétés de trésorerie d'actifs numériques dans les indices mondiaux" est apparu pour la première fois sur Bitcoin Magazine et a été écrit par Micah Zimmerman.