La CFTC supprime la règle obsolète de livraison des cryptos, offre plus de flexibilité aux échanges

TLDR

• La décision de la CFTC supprime la règle de 2020 sur la livraison de cryptomonnaies dans les transactions de matières premières.
• Les plateformes d'échange peuvent désormais offrir du trading de marge avec moins de restrictions sur la livraison effective.
• Le retrait des directives fait suite aux commentaires du groupe de travail présidentiel sur les cryptomonnaies.
• L'incertitude persiste car la CFTC n'a pas remplacé les anciennes directives par de nouvelles définitions.

La CFTC a retiré ses directives de 2020 sur la "livraison effective" des cryptomonnaies dans les transactions de matières premières, une décision qui offre une plus grande flexibilité aux plateformes d'échange de cryptomonnaies. Ce changement, annoncé le 12 décembre 2025, supprime les restrictions sur le trading de marge et l'effet de levier, offrant aux plateformes plus de liberté pour innover. Cependant, ce retrait laisse planer l'incertitude car la CFTC n'a pas encore fourni de nouvelle définition ou de directives de remplacement pour la livraison de cryptomonnaies.

La CFTC retire ses directives sur la "livraison effective" des cryptomonnaies, offrant plus de flexibilité aux plateformes d'échange

La Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges (CFTC) a officiellement retiré ses directives sur la "livraison effective" des cryptomonnaies dans les transactions de matières premières. Cette décision, annoncée le 12 décembre 2025, est considérée comme une étape vers une plus grande flexibilité pour les plateformes d'échange de cryptomonnaies, particulièrement en ce qui concerne le trading de marge et l'effet de levier.

Ces directives, initialement finalisées en mars 2020, définissaient quand une "livraison effective" de cryptomonnaie aurait lieu dans de telles transactions. Cependant, la présidente par intérim de la CFTC, Caroline Pham, a déclaré que ces directives étaient devenues obsolètes en raison de l'évolution rapide de l'industrie des cryptomonnaies.

La décision de la CFTC d'éliminer ces directives s'aligne avec l'objectif de l'administration actuelle de réduire les charges réglementaires inutiles sur les technologies émergentes comme les cryptomonnaies. Pham a souligné que l'élimination de ces réglementations trop complexes favoriserait l'innovation dans l'espace crypto, qui connaît une croissance et une transformation rapides.

Suppression des restrictions sur le trading de marge

L'une des principales conséquences de la décision de la CFTC est la flexibilité accrue qu'elle offre aux plateformes d'échange, particulièrement en ce qui concerne le trading de marge. Auparavant, les plateformes faisaient face à des limitations lorsqu'elles offraient du trading sur marge ou à effet de levier, à moins qu'elles ne puissent assurer une "livraison effective" des cryptomonnaies dans les 28 jours. Cette disposition était considérée comme restrictive par de nombreux experts de l'industrie, car elle limitait la capacité des plateformes à offrir des produits financiers compétitifs.

Katherine Kirkpatrick Bos, conseillère juridique chez StarkWare, a salué cette décision, affirmant qu'elle faciliterait l'offre de ces produits par les plateformes sans être liées à la règle de livraison de 28 jours. Elle a toutefois averti qu'il ne s'agit que de directives et non d'une loi, ce qui signifie que des changements futurs pourraient survenir en fonction des changements de leadership ou des priorités réglementaires.

Évolution du paysage réglementaire

La décision de la CFTC reflète une tendance plus large vers un environnement réglementaire plus favorable aux cryptomonnaies sous la direction de Pham. La CFTC a fait plusieurs démarches ces derniers mois pour clarifier sa position sur les actifs virtuels et leur traitement selon les lois sur les matières premières. En retirant les directives sur la livraison de cryptomonnaies, la CFTC permet à l'industrie des cryptomonnaies de s'adapter aux nouvelles réalités du marché sans être entravée par des règles obsolètes.

Garry Krugljakow, responsable de la stratégie Bitcoin chez aifinyo AG, a exprimé son optimisme quant à ce changement réglementaire. Il a noté que cette décision fait probablement partie d'une stratégie plus large visant à créer un cadre réglementaire plus rationalisé et évolutif pour le marché des cryptomonnaies. Il a soutenu que le concept de "livraison effective" n'avait plus de sens dans un monde où les actifs numériques peuvent être conservés en toute sécurité, utilisés comme garantie et employés pour des transactions de crédit.

Incertitude concernant les définitions futures

Bien que le retrait des directives offre plus de flexibilité, il introduit également une incertitude quant à l'environnement réglementaire futur. Todd Phillips, chercheur à l'Institut Roosevelt, a souligné que sans définitions claires de la CFTC sur ce qui constitue une "livraison effective", il y aura de la confusion tant pour les plateformes d'échange que pour les régulateurs. L'absence d'un cadre clair pourrait conduire à des incohérences dans la façon dont différentes plateformes abordent la conformité aux règles de la CFTC, ce qui pourrait créer de la confusion pour les participants du marché.

Comme la CFTC n'a pas remplacé les directives retirées par de nouvelles réglementations, les critères que les plateformes devront satisfaire pour s'enregistrer auprès de l'agence ou pour se conformer aux lois sur les matières premières restent flous. Ce manque de clarté pourrait affecter les plateformes, particulièrement celles qui sont incertaines quant aux attentes de la CFTC concernant la livraison de cryptomonnaies dans les transactions.

Entre-temps, l'industrie est laissée à naviguer dans cette incertitude, qui pourrait persister jusqu'à ce que la CFTC publie de nouvelles règles ou directives. Cependant, beaucoup pensent que cette décision indique un changement vers un environnement réglementaire plus flexible et adaptable qui pourrait soutenir la croissance du marché des cryptomonnaies.

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