La Fed via Hammack annonce aucune baisse de taux avant le printemps 2026

RÉSUMÉ

• La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, déclare qu'il n'y a aucune urgence à réduire les taux d'intérêt avant au moins le printemps 2025
• Les marchés évaluent désormais à près de 80 % la probabilité que la Réserve fédérale maintienne les taux stables lors de la réunion de janvier
• Hammack remet en question l'exactitude du rapport de l'Indice des prix à la consommation de novembre, suggérant que l'inflation pourrait être plus élevée que rapportée, à 2,9-3,0 % au lieu de 2,7 %
• Le taux directeur actuel de la Fed se situe entre 3,5 % et 3,75 % après trois baisses de taux totalisant 75 points de base en 2024
• Hammack deviendra membre votant du Federal Open Market Committee en 2026, lui donnant plus d'influence sur les décisions de taux

La présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Beth Hammack, a indiqué que la banque centrale ne devrait pas réduire les taux d'intérêt avant le printemps au plus tôt. Ses commentaires signalent une pause dans le récent cycle d'assouplissement de la Fed.

Les marchés ont réagi aux signaux des responsables de la Fed ces dernières semaines. Les marchés de prédiction des prix montrent désormais près de 80 % de probabilité que la Réserve fédérale maintienne les taux stables lors de sa réunion de janvier.

La Fed a réduit les taux à trois reprises en 2024, les abaissant d'un total de 75 points de base. Le taux directeur actuel se situe entre 3,5 % et 3,75 %.

Hammack a déclaré au Wall Street Journal qu'elle ne voyait aucune raison d'ajuster les taux pendant plusieurs mois. Elle a cité les préoccupations concernant l'inflation comme facteur principal de son point de vue.

La présidente de la Fed de Cleveland a remis en question l'exactitude du rapport de l'Indice des prix à la consommation de novembre. Le rapport montrait une inflation globale en baisse à 2,7 % contre 3,1 %.

Hammack a suggéré que les données pourraient être faussées en raison des effets d'un arrêt gouvernemental. Elle estime que le taux d'inflation réel est plus proche de 2,9 % ou 3,0 %.

Le point de vue de Hammack sur la politique de taux neutre

Hammack a déclaré que le niveau de taux actuel est « un peu en dessous » du neutre. Cela signifie qu'elle estime que la politique de la Fed est quelque peu stimulante à l'heure actuelle.

Sa position contraste fortement avec celle du gouverneur de la Fed Chris Waller. Waller a déclaré trois jours plus tôt que les taux actuels sont de 50 à 100 points de base au-dessus du neutre.

Cet écart entre les décideurs suggère des désaccords potentiels à venir. Hammack rejoindra le Federal Open Market Committee en tant que membre votant en 2026.

Le FOMC comprend douze membres votants. Quatre des onze présidents des districts de la Fed effectuent des mandats rotatifs d'un an au sein du comité.

Le statut de votante de Hammack l'année prochaine lui donne une influence plus directe sur les décisions politiques. Elle est considérée comme l'une des responsables de la Fed les plus restrictives.

Impact sur les marchés et les coûts d'emprunt

Le président de la Fed de New York, John Williams, a également exprimé sa prudence concernant les baisses de taux. Il a également déclaré qu'il n'y avait pas d'urgence à réduire les taux.

Le changement dans les anticipations de baisse des taux affecte les coûts d'emprunt dans toute l'économie. Les prêts hypothécaires et les cartes de crédit restent plus coûteux lorsque les taux demeurent élevés.

Les actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies bénéficient généralement des baisses de taux. Cependant, Bitcoin a diminué depuis que la Fed a commencé à réduire les taux en septembre.

L'or et l'argent ont atteint des sommets records cette année. Les actions restent également proches des sommets historiques malgré la pause dans les baisses de taux.

Les responsables de la Fed veulent voir davantage de données sur l'inflation avant de modifier la politique. Les conditions d'emploi se sont assouplies mais restent relativement stables selon les décideurs.

La Réserve fédérale vise à ramener l'inflation à son objectif de 2 %. Hammack souhaite des preuves plus claires que l'inflation se dirige vers cet objectif avant de soutenir de nouvelles baisses.

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