Le courtier de Wall Street Benchmark a déclaré que le mineur de Bitcoin Hut 8 (HUT) utilise l'annonce de River Bend de la semaine dernière pour consolider son passage d'un propriétaire d'énergie axé sur la crypto à une plateforme d'infrastructure numérique de qualité institutionnelle.

L'analyste Mark Palmer a déclaré que la structure, les contreparties et la qualité des flux de trésorerie distinguent l'accord de HUT de la vague récente d'accords de centres de données IA. Il a réitéré sa recommandation d'achat sur l'action et a relevé son objectif de prix à 85 $ contre 77 $, suggérant une hausse de 93 % par rapport à la clôture de vendredi à 44,12 $. Les actions sont en hausse de 2,8 % en pré-marché à 45,34 $.

Mercredi dernier, Hut 8 a signé un bail de centre de données IA de 7 milliards de dollars sur 15 ans avec Fluidstack pour son centre de données River Bend en Louisiane. Les actions ont gagné jusqu'à 20 % suite à cette annonce.

« La transaction combinait une économie d'accord supérieure par rapport aux accords comparables, des flux de trésorerie garantis à long terme de qualité investment grade, et plusieurs niveaux d'optionnalité d'expansion intégrée auprès de trois contreparties », a déclaré Palmer.

L'évaluation par somme des parties (SOTP) de Palmer inclut la valeur du bail River Bend, la capacité d'expansion future potentielle dans le cadre d'un droit de première offre accordé à Fluidstack, la participation de Hut 8 dans American Bitcoin Corp. (ABTC), et le Bitcoin détenu dans son bilan au 30 septembre.

Palmer a déclaré qu'un point clé est le timing. La direction ne s'est pas précipitée pour monétiser les actifs énergétiques au début de la ruée vers l'infrastructure IA, attendant plutôt une configuration qui répondait aux seuils de rendement internes et aux critères stratégiques.

Il a souligné la garantie de paiement sur 15 ans de Google (GOOG) comme une caractéristique significative de réduction des risques qui, selon lui, réduit le risque de contrepartie tout en permettant à Hut 8 de conserver la pleine propriété économique sans warrants ni avantages en actions qui sont apparus dans d'autres accords.

Le rapport note que trois options de renouvellement de cinq ans pourraient porter la valeur totale du contrat à environ 17,7 milliards de dollars.

Benchmark a déclaré qu'elle évalue la tranche initiale de 245 mégawatts (MW) de River Bend à environ 7,6 milliards de dollars, reflétant les flux de trésorerie contractuels et la valeur de rareté de l'énergie prête pour l'IA soutenue par une garantie de qualité investment grade.

Le courtier concurrent Cantor Fitzgerald a relevé la semaine dernière son objectif de prix pour Hut 8 à 72 $ contre 64 $, tandis que Canaccord a relevé son objectif à 62 $ contre 54 $.

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