Le co-fondateur de Jupiter remet en question les rachats de JUP après avoir dépensé 70 millions de dollars

Une hypothèse fondamentale de la tokenomique crypto est ouvertement remise en question au sein de l'écosystème DeFi de Solana : les rachats d'actions ont-ils encore une importance ?

Cette question est désormais au centre des préoccupations chez Jupiter, après que le cofondateur Siong Ong ait publiquement remis en question si le programme de rachat JUP de longue date de la plateforme a apporté un avantage tangible. Plutôt que de défendre la politique, Ong a invité la communauté à envisager de l'abandonner complètement.

Son argument était direct. Au cours de l'année écoulée, Jupiter a dépensé plus de 70 millions de dollars pour racheter des JUP, pourtant le token n'a pas réagi de manière significative. Du point de vue d'Ong, cet argent aurait peut-être été mieux utilisé pour développer la plateforme elle-même – intégrer des utilisateurs, augmenter la liquidité et renforcer les incitations pour les traders actifs plutôt que de réduire l'offre de tokens.

De l'ingénierie financière à la pensée axée sur la croissance

Le modèle de rachat de Jupiter n'était pas une expérience mineure. Depuis le début de l'année dernière, le protocole a consacré 50 % de ses revenus à l'achat de JUP sur le marché libre et au verrouillage de ces tokens pendant trois ans. La logique était simple : une utilisation plus élevée équivaut à des revenus plus élevés, ce qui équivaut à moins de tokens en circulation.

Ong semble maintenant peu convaincu que cette boucle fonctionne encore dans les conditions actuelles du marché. Au lieu de continuer à « optimiser l'offre », il a suggéré de rediriger ce capital vers l'expansion, arguant que l'adoption et l'utilisation définissent finalement si un token a une valeur à long terme.

Les fondateurs ailleurs parviennent à des conclusions similaires

Les commentaires d'Ong n'ont pas été faits de manière isolée. Il a explicitement fait référence à une décision parallèle d'Amir Haleem de Nova Labs, qui a récemment déclaré que son équipe abandonnait les rachats de tokens malgré une forte génération de revenus.

Haleem a révélé que le réseau Mobile d'Helium générait des millions de revenus mensuels, mais les rachats n'ont pas réussi à faire bouger le marché. Nova Labs a depuis choisi de canaliser le capital vers la croissance des abonnés, l'expansion du réseau et l'utilisation dans le monde réel. Ong a salué cette décision, la présentant comme un exemple de priorisation des fondamentaux plutôt que de l'optique.

Une communauté divisée sur ce que représente JUP

La réaction de la communauté Solana a été immédiate – et divisée. Certains utilisateurs étaient d'accord avec Ong, arguant que les rachats sont une relique des cycles précédents et que les dépenses de croissance feraient plus pour renforcer la domination de Jupiter.

D'autres étaient fortement en désaccord. Les critiques ont accusé l'équipe de saper une promesse fondamentale qui liait directement la valeur de JUP au succès du protocole. Un argument fréquemment répété était que sans rachats, le token de Jupiter risque de se détacher de la performance de la plateforme, peu importe les revenus générés par la plateforme.

Ong a rejeté les affirmations selon lesquelles la discussion signalait une perte de confiance ou une tentative d'extraire de la valeur. Il a souligné que la quasi-totalité de sa valeur nette est liée à JUP, notant que vendre serait bien plus facile que de remettre publiquement en question une politique si le gain personnel était l'objectif.

Propositions de staking rejetées

Alors que des alternatives étaient proposées, certains membres de la communauté ont suggéré de diriger les revenus du protocole directement vers les stakers de JUP en SOL ou USDC. Les partisans ont affirmé que cela pourrait renforcer la demande de tokens tout en incitant les détenteurs à plaider en faveur de Jupiter.

Ong a rejeté l'idée catégoriquement. Il a soutenu que le staking passif ne fait pas croître de manière significative une plateforme de trading et pourrait affaiblir la position concurrentielle de Jupiter face aux autres DEX de Solana. À ses yeux, récompenser l'activité, et non l'inactivité, est ce qui favorise la pertinence à long terme.

L'échelle de Jupiter donne du poids au débat

Le moment de la discussion est notable. Jupiter n'est pas un protocole en difficulté à la recherche de réponses. Selon DappRadar, Jupiter reste parmi les échanges décentralisés les plus utilisés sur Solana, attirant environ 1,5 million de portefeuilles uniques au cours du mois dernier et générant près de 170 millions de dollars de volume de trading.

Bien que Raydium continue de dominer en volume brut, la base d'utilisateurs de Jupiter le place fermement parmi les principaux lieux de trading de Solana – renforçant l'argument d'Ong selon lequel l'investissement dans la croissance, plutôt que les mécanismes de tokens, pourrait maintenant offrir le rendement le plus élevé.

Une réflexion plus large dans la crypto

Le débat interne de Jupiter reflète un changement plus large dans l'industrie. Les rachats de tokens, autrefois considérés comme un moyen simple de récompenser les détenteurs, sont de plus en plus remis en question par les fondateurs qui constatent peu de réponse du marché.

À mesure que la crypto mûrit, l'accent pourrait se déplacer de la rareté artificielle vers l'adoption, la durabilité des revenus et l'utilisation réelle. Que Jupiter abandonne finalement les rachats ou non, la discussion elle-même signale un changement dans la façon dont les principaux développeurs pensent à l'alignement des tokens avec les plateformes dans la prochaine phase de la DeFi.

Les informations fournies dans cet article sont uniquement à des fins éducatives et ne constituent pas des conseils financiers, d'investissement ou de trading. Coindoo.com n'approuve ni ne recommande aucune stratégie d'investissement ou cryptomonnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision d'investissement.

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