Les traders de Bitcoin BTC$92 783,58 pourraient vouloir ajouter le yen japonais (JPY) à leur liste de marchés connexes, au-delà de l'indice du dollar, car la connexion entre la cryptomonnaie et le yen a atteint un niveau record au cours des 90 derniers jours.

Le coefficient de corrélation sur 90 jours entre le BTC et l'indice JPY de Pepperstone est passé à 0,86, le plus élevé jamais enregistré, selon la source de données TradingView.

Cette corrélation élevée signifie que les deux actifs ont évolué dans la même direction de manière si étroite que 73 % des fluctuations de prix du BTC au cours des 90 derniers jours reflètent les mouvements du yen. Le chiffre de 73 % – connu sous le nom de coefficient de détermination – provient du carré du coefficient de corrélation et montre la « qualité d'ajustement » d'un modèle sous forme de pourcentage intuitif.

L'indice JPY de Pepperstone, connu sous le nom de JPYX, est un contrat sur différence (CFD) d'indice de devise qui mesure la force du yen japonais par rapport à un panier de quatre devises majeures, EUR, USD, AUD et NZD.

La corrélation étroite entre le Bitcoin et le yen signifie que le BTC, autrefois indépendant, est désormais sous l'ombre des fluctuations de la devise japonaise, chutant ou s'envolant avec le yen, comme il l'a fait au cours des 90 derniers jours. En d'autres termes, pour l'instant, le BTC semble avoir perdu son attrait en tant que diversificateur de portefeuille, transformant ce qui était autrefois une couverture unique « d'or numérique » en un pari redoublé sur le yen.

Cela dit, les traders doivent noter que les corrélations entre les cryptomonnaies et les actifs traditionnels comme les actions et les devises sont souvent transitoires.

Le BTC a atteint son sommet début octobre et a été maltraité au cours des deux mois suivants, alors que l'indice JPY a prolongé sa tendance baissière, les ventes massives s'essoufflant après la mi-décembre.

De plus, le yen est en tendance baissière depuis avril de l'année dernière, alors que les préoccupations concernant la viabilité de la dette publique ont fait monter les rendements des obligations d'État japonaises. Avec un ratio dette/PIB de 240 %, le Japon est l'une des nations les plus endettées au monde, bien qu'une grande partie de cette dette soit détenue par des investisseurs nationaux.

La dette élevée du Japon piège sa banque centrale entre le marteau et l'enclume : augmenter les taux d'intérêt fait grimper les coûts du service de la dette et aggrave le désordre fiscal, tandis que maintenir les taux bas risque une chute totale du yen.

Certains observateurs soutiennent que la crise budgétaire se déroule déjà sur les marchés des devises, avec un yen nettement plus faible, et que seule une potentielle récession américaine offrira au Japon un peu de répit.