Ripple gagne du terrain à Wall Street et au Royaume-Uni, mais le XRP Ledger perd rapidement des utilisateurs et cette division définira 2026

Le marché XRP a commencé 2026 en se divisant en deux réalités distinctes.

D'un côté, le trading institutionnel « enveloppé » prospère, soutenu par la réduction de l'approvisionnement en circulation sur les plateformes et l'approfondissement de l'infrastructure corporate. D'un autre côté, l'économie on-chain sous-jacente montre des signes d'alerte, avec des métriques d'activité qui s'estompent même si Wall Street approfondit son empreinte.

Cette divergence a créé un paysage d'investissement complexe où la demande financière pour XRP se découple de l'utilité du XRP Ledger (XRPL).

Alors que l'actif lui-même bénéficie d'une configuration d'approvisionnement favorable et d'une clarté réglementaire, le réseau qui le soutient peine à conserver la liquidité et les utilisateurs.

Cela a abouti à un marché défini par des signaux mixtes d'un choc d'approvisionnement potentiel entrant en collision avec une économie on-chain vidée.

L'argument haussier

L'argument le plus solide pour XRP début 2026 est structurel.

Bien que l'action des prix domine souvent les gros titres, la plomberie du marché suggère un contexte de resserrement de l'approvisionnement qui favorise les haussiers.

Le catalyseur le plus immédiat est le volume considérable de capitaux absorbé par les ETF au comptant. Depuis le lancement du premier ETF XRP au comptant américain en novembre 2025, le complexe a attiré environ 1,3 milliard de dollars de flux cumulés.

Cette phase initiale a fonctionné exactement comme les partisans l'espéraient : un vide réglementé qui a nettoyé l'approvisionnement flottant et signalé que « l'argent frais » était arrivé.

Les données on-chain de CryptoQuant indiquent que les avoirs XRP sur Binance sont tombés à 2,6 milliards de tokens, le solde le plus bas enregistré depuis janvier 2024.

Cette baisse par rapport à un pic de près de 3,25 milliards fin 2025 représente un retrait massif de liquidité immédiate du côté vendeur.

Lorsque les réserves des plateformes s'effondrent, cela signale généralement que les investisseurs déplacent des actifs vers l'auto-garde ou le stockage à froid, entrant effectivement en mode « HODL ».

Notamment, le resserrement se reflète sur les plateformes sud-coréennes comme Upbit, qui est un hub critique pour la liquidité XRP.

Les sorties d'Upbit ont commencé à s'accélérer, imitant un schéma observé en novembre 2024 lorsque des mouvements similaires ont précédé une hausse de 0,50 $ à 3,29 $.

En même temps, le comportement des baleines renforce la thèse de la rareté.

Les données de CryptoQuant montrent que les flux des baleines vers Binance ont diminué régulièrement depuis leur pic à la mi-décembre. Bien que les grands détenteurs représentent encore environ 60,3 % des flux totaux, ce chiffre est en baisse par rapport à plus de 70 % il y a seulement quelques semaines.

La réduction des dépôts des baleines suggère que les plus grands acteurs ont terminé leur phase de distribution immédiate et pourraient se positionner pour une ré-accumulation.

Au-delà de la structure du marché, l'écosystème pose de véritables rails institutionnels sur trois continents.

Au Royaume-Uni, Ripple a officiellement élargi son empreinte opérationnelle, signalant un mouvement pour s'ancrer dans l'infrastructure financière de Londres alors que la clarté réglementaire s'améliore là-bas. Ceci est particulièrement remarquable, étant donné que près de 90 % des entreprises crypto ne parviennent pas à satisfaire aux exigences d'enregistrement de la FCA britannique.

Cela complète une poussée similaire au Japon, où l'Asia Web3 Alliance Japan a récemment lancé un programme pour soutenir les startups construisant des solutions conformes sur le XRPL.

Evernorth Holdings, soutenu par Ripple, a annoncé une collaboration stratégique avec Doppler Finance pour améliorer la gestion de trésorerie et la liquidité institutionnelle sur le XRPL.

Contrairement aux mises à jour axées sur la vente au détail, ce partenariat cible la machinerie lourde de la finance traditionnelle, visant à construire l'infrastructure nécessaire pour que les capitaux à grande échelle vivent on-chain.

L'argument baissier

Si la dynamique de l'approvisionnement semble robuste, le profil de demande pour le réseau réel clignote en rouge. L'argument baissier fondamental est que XRP devient un actif « papier », échangé massivement en dérivés et ETF, mais rarement utilisé sur son registre natif.

La première fissure dans le récit institutionnel est apparue le 7 janvier, lorsque le complexe des ETF au comptant a enregistré 40,8 millions de dollars de sorties nettes, mettant fin à une longue série de créations.

Ce renversement compte car il confirme que la demande d'ETF n'est pas une offre permanente ; c'est une valve bidirectionnelle qui peut amplifier la pression de vente aussi facilement qu'elle a alimenté la hausse.

Plus préoccupante est la domination des dérivés sur les marchés au comptant.

Les données de CoinGlass de début janvier montrent un intérêt ouvert XRP à environ 4,5 milliards de dollars, soit le niveau le plus élevé depuis l'incident du 10 octobre qui a effacé près de 20 milliards de dollars du marché crypto.

Cette situation est exacerbée par le fait que le volume des contrats à terme XRP sur 24 heures a également fortement augmenté depuis le début de l'année, atteignant un pic de plus de 13 milliards de dollars. En revanche, le volume au comptant stagnait autour de 3 milliards de dollars.

Lorsque le volume des contrats à terme éclipse l'activité au comptant de cette ampleur, la découverte des prix devient une fonction de l'effet de levier, des liquidations, des taux de financement et de la couverture, plutôt que de l'adoption organique. Cette structure rend le token vulnérable aux dénouements violents de « risk-off » qui ont peu à voir avec la valeur à long terme du projet.

Sous la couche de trading, les signes vitaux on-chain du XRPL sont faibles.

Les données de DefiLlama placent la valeur totale verrouillée (TVL) du réseau à seulement 72,76 millions de dollars, une fraction de la liquidité observée sur les chaînes rivales à haut débit.

Encore plus accablant est le compte de résultat : le réseau génère environ 1 000 $ par jour de frais. Bien que les frais faibles soient un argument de vente pour les paiements, ils signifient également que le réseau ne parvient pas à capturer la valeur économique de son activité.

De plus, les métriques d'utilisation du réseau blockchain reculent activement.

L'échange décentralisé (DEX) XRPL a enregistré des volumes quotidiens de seulement 86 000 $ début janvier, avec un volume sur 7 jours en baisse d'environ 53 % à 425 000 $.

Les statistiques mensuelles de XPMarket confirment la tendance : les traders actifs sur le DEX sont passés d'environ 27 900 en novembre à 16 700 en décembre, tandis que le volume s'est effondré de 259,3 millions de dollars à 166,2 millions de dollars.

De plus, même le point lumineux des stablecoins vient avec une mise en garde.

Alors que la capitalisation du marché des stablecoins XRPL a augmenté de 33 % d'une semaine à l'autre pour atteindre 406 millions de dollars, tirée par RLUSD, le tableau de liquidité plus large est fragmenté.

La capitalisation boursière globale de RLUSD est de 1,336 milliard de dollars, indiquant que la grande majorité de l'approvisionnement du token réside sur Ethereum plutôt que sur XRPL.

Cela suggère que si les produits de Ripple gagnent du terrain, ils le font sur des chaînes concurrentes où la liquidité DeFi est déjà établie, laissant le XRPL lui-même comme un rail de règlement secondaire.

Qu'est-ce que cela signifie pour XRP ?

La divergence entre ces deux réalités définit le récit pour 2026.

XRP se négocie actuellement comme un instrument financier macro-sensible, institutionnellement enveloppé, découplé de la santé de son propre écosystème.

Les « signaux mixtes » sont structurels. D'une part, le choc d'approvisionnement dû à la réduction des réserves des plateformes et à la maturation des produits ETF crée un plancher élevé pour les prix des actifs.

D'autre part, le vidage des volumes DEX et la migration de la liquidité des stablecoins vers Ethereum exposent un échec à convertir l'intérêt financier en rétention on-chain.

Ainsi, l'année à venir sera probablement décidée par la possibilité de combler cet écart. Si RLUSD et des partenariats comme la collaboration Evernorth-Doppler peuvent forcer la liquidité à revenir sur le XRPL, le réseau pourrait enfin justifier sa valorisation avec une activité fondamentale.

Cependant, si le trading « enveloppé » continue de prospérer tandis que la chaîne reste vide, XRP risque de devenir un véhicule spéculatif pour Wall Street.

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