L'indice boursier principal du Venezuela (l'IBVC) a bondi de 124% en seulement cinq jours la semaine dernière, le genre de rallye qui ne se produit presque jamais dans aucune économie, encore moins dans une économie avec à peine un marché fonctionnel.
Tout cela a bien sûr commencé juste après que les forces de Trump aient illégalement capturé le dirigeant vénézuélien Nicolas Maduro pendant le week-end et l'aient traîné directement à Washington pour "faire face à la loi".
Les courtiers disent que les clients internationaux appellent sans arrêt, demandant des moyens d'entrer au Venezuela avant que les prix ne montent encore plus haut. Mais même si vous avez de l'argent à dépenser, bonne chance pour l'utiliser, car le marché est minuscule, il y a moins de 40 sociétés cotées, et la capitalisation boursière totale s'élève à seulement 22,5 milliards de dollars en utilisant le taux de change officiel.
C'est de la petite monnaie selon les normes de Wall Street. Ensuite, il y a bien sûr le problème de l'argent, car depuis toute son existence, le Venezuela est toujours coupé de la majeure partie du système financier mondial.
Convertir simplement des dollars en bolivars est une galère. Et si vous êtes un investisseur étranger, vous devez passer par l'agence fiscale du pays, qui est tristement célèbre pour être lente et ensevelie sous la bureaucratie.
Todd Sohn, un stratège d'ETF à New York, l'a dit sans détour : "Si vous vouliez essayer d'avoir accès aux actifs vénézuéliens, je suis sûr que vous pourriez trouver un moyen, mais c'est trop petit." Néanmoins, Todd dit qu'il y a un potentiel pour le conditionner pour les investisseurs de détail. Et maintenant quelqu'un essaie. Cette semaine, un nouveau dépôt d'ETF a été soumis à la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Il est construit autour d'entreprises liées au Venezuela ; pas seulement des actions à Caracas, mais aussi des entreprises qui y font des affaires. Fondamentalement, tout ce qui touche le pays.
Les obligations et les actions s'envolent, mais le trading reste minuscule
Rien de tout cela n'est normal pour le Venezuela. À l'époque, le marché était animé. Mais des décennies de contrôles de devises, d'hyperinflation et de politique socialiste sous Hugo Chavez et Maduro l'ont écrasé. Même avec des signes de redressement, les sanctions et les lois strictes ont tenu les banques et les assureurs à l'écart, étouffant la liquidité. Cela n'a pas changé.
Donc, même avec tout ce bruit cette semaine, le volume de trading total sur les actions et obligations vénézuéliennes reste minuscule. Selon une source locale, le chiffre a à peine dépassé 200 000 $ en utilisant le taux de change parallèle. Et c'est avec le marché en mode fusée complète.
L'arrestation de Maduro a allumé la mèche. Il fait maintenant face à des accusations de drogue aux États-Unis, et avec Donald Trump de retour à la Maison Blanche, tout change rapidement. Son retrait a poussé les obligations en dollars du Venezuela à leurs prix les plus élevés depuis 2018. C'est après que les sanctions du marché secondaire ont été assouplies en 2023. Les gens parient déjà sur une restructuration complète de la dette.
L'indice boursier de Caracas n'a pas seulement augmenté. Il a volé. Le bond de 124% en quelques jours seulement a même déclenché des arrêts automatiques du trading pour 13 actions différentes. Selon les règles de change, toute variation de prix supérieure à 20% en un jour arrête l'action.
Pendant ce temps, le bolivar s'effondre à nouveau. Il a perdu plus de 20% cette semaine sur le marché parallèle, et l'écart entre les taux officiels et de rue est plus large que jamais.
Les courtiers se démènent maintenant pour trouver des solutions de contournement. Certains proposent des titres liés à l'immobilier. D'autres construisent des transactions à revenu fixe libellées en dollars. Quelques-uns poussent des actions de sociétés énergétiques qui ont encore une exposition au Venezuela, mais il n'en reste plus beaucoup.
Diego Celedon chez JPMorgan l'a résumé : "En 2013, nous avons identifié 12 entreprises avec des opérations directes au Venezuela ; la moitié d'entre elles ont depuis quitté le pays ou ont été radiées." Il ne reste plus grand-chose sur l'étagère.
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Source: https://www.cryptopolitan.com/venezuela-stock-market-surges-124-five-days/
