La Corée du Sud met fin à neuf ans d'interdiction des cryptos pour les entreprises

La Commission des services financiers de Corée du Sud (FSC) aurait finalisé des directives autorisant les sociétés cotées et les investisseurs professionnels à négocier des cryptomonnaies.

Cette décision met fin à une interdiction de neuf ans sur l'investissement crypto des entreprises et complète la « Stratégie de croissance économique 2026 » plus large du gouvernement, qui inclut la législation sur les stablecoins et les approbations d'ETF crypto au comptant annoncées la semaine dernière.

Cadre d'investissement des entreprises

Selon les nouvelles directives de la FSC citées par un média local, les entreprises éligibles peuvent investir jusqu'à 5 % de leur capital propre annuellement. Les cibles d'investissement sont limitées aux 20 principales cryptomonnaies par capitalisation boursière sur les cinq principales bourses coréennes.

Environ 3 500 entités auront accès au marché une fois les règles entrées en vigueur. Celles-ci incluent les entreprises cotées en bourse et les sociétés d'investissement professionnelles enregistrées.

La question de savoir si les stablecoins indexés sur le dollar, tels que l'USDT de Tether, sont éligibles reste en discussion. Les régulateurs exigeront également que les bourses mettent en œuvre une exécution échelonnée et des limites de taille de commande.

Contexte du marché

Les directives marquent le premier feu vert réglementaire pour l'investissement crypto des entreprises depuis 2017. Les autorités avaient interdit la participation institutionnelle en raison de préoccupations concernant le blanchiment d'argent.

L'interdiction prolongée a façonné le marché crypto coréen de manière distincte. Les investisseurs particuliers représentent près de 100 % de l'activité de trading. La fuite de capitaux a atteint 76 billions de wons (52 milliards de dollars) alors que les traders cherchaient des opportunités à l'étranger. Le contraste avec les marchés matures est frappant. Chez Coinbase, le trading institutionnel représentait plus de 80 % du volume au premier semestre 2024.

Les acteurs de l'industrie s'attendent à ce que l'ouverture accélère l'élan pour un stablecoin libellé en won et des ETF Bitcoin au comptant nationaux.

Réaction de l'industrie

Tout en saluant le changement de politique, les acteurs de l'industrie estiment que le plafond de 5 % est excessivement conservateur, citant que les États-Unis, le Japon, Hong Kong et l'UE n'imposent aucune limite comparable sur les avoirs crypto des entreprises.

Les critiques avertissent que la restriction pourrait empêcher l'émergence de sociétés de trésorerie d'actifs numériques — des entreprises comme Metaplanet au Japon qui construisent de la valeur d'entreprise grâce à l'accumulation stratégique de Bitcoin.

Prochaines étapes

La FSC prévoit de publier les directives finales en janvier ou février. Le calendrier de mise en œuvre s'alignera sur la Loi fondamentale sur les actifs numériques, dont l'introduction législative est prévue au premier trimestre 2025. Le trading des entreprises devrait commencer d'ici la fin de l'année.