Aperçu : Le projet de loi crypto du Sénat interdit le rendement des Stablecoins et protège la DeFi

TLDR

• Le Sénat américain a publié un nouveau projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies juste après minuit.
• Le projet de loi interdit aux fournisseurs de services d'actifs numériques d'offrir un rendement uniquement pour la détention de stablecoins de paiement.
• Les récompenses basées sur les transactions et les incitations à l'activité sont toujours autorisées dans le cadre de la législation proposée.
• Le projet de loi utilise la définition du GENIUS Act des fournisseurs de services d'actifs numériques, qui inclut les échanges et les dépositaires.
• Les dispositions concernant la finance décentralisée restent dans le projet de loi, bien que les protections semblent plus faibles qu'auparavant.

Une nouvelle version du projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies a été publiée juste après minuit, donnant une image plus claire des priorités du Sénat, alors que les législateurs se préparent à débattre de la législation jeudi, avec des délais clés pour les amendements fixés à mardi soir, laissant aux acteurs de l'industrie un temps limité pour l'examen.

Restrictions sur le rendement des Stablecoins clarifiées

Le projet de loi interdit aux fournisseurs de services d'actifs numériques d'offrir des intérêts ou un rendement uniquement pour la détention de stablecoins de paiement. Il stipule : « Un fournisseur de services d'actifs numériques ne peut verser aucune forme d'intérêts ou de rendement… uniquement en relation avec la détention d'un stablecoin de paiement. » Cependant, le texte autorise les récompenses basées sur les transactions et les incitations à l'activité, comme indiqué dans un compromis mené par la sénatrice Angela Alsobrooks.

Cette clause vise à protéger le modèle économique des banques communautaires tout en limitant les revenus passifs en cryptomonnaies. Des voix de l'industrie, dont Coinbase, ont apparemment considéré le compromis comme constructif et nécessaire pour mettre fin à des semaines de débat. Le projet de loi utilise la définition du GENIUS Act de « fournisseur de services d'actifs numériques », incluant les dépositaires, les échanges et les émetteurs de tokens.

Cette section résout l'un des points les plus contestés des négociations récentes entre le secteur des cryptomonnaies et les lobbyistes bancaires. Le compromis pourrait limiter certaines plateformes à offrir des revenus passifs, ce qui a attiré l'attention des régulateurs. Néanmoins, le projet de loi ne restreint pas l'activité de transaction de stablecoins ou le staking selon d'autres mécanismes.

Les dispositions sur la DeFi et les développeurs survivent

Le projet de loi présente un nouveau cadre pour la finance décentralisée (DeFi), bien que les protections semblent plus faibles que dans les projets précédents. Le projet actualisé inclut des mécanismes de surveillance pour les protocoles DeFi, bien qu'il n'élimine pas les protections des développeurs. Les premiers examinateurs ont déclaré que le langage semblait plus doux mais conservait les dispositions essentielles malgré la pression des groupes financiers traditionnels.

Des sections sur la DeFi sont apparues pour la première fois en intégralité dans la dernière version. Alors que les versions antérieures manquaient de ces détails, le nouveau texte inclut des dispositions spécifiques aux développeurs. Le Blockchain Regulatory Certainty Act, récemment introduit, a également été inclus dans le document final.

Bien que le texte vise à réglementer l'activité DeFi, il s'abstient de qualifier les développeurs de protocoles de responsables. Des préoccupations subsistent quant à la clarté de l'application, mais le projet de loi laisse une certaine marge à l'innovation. Cependant, des initiés ont noté que le nouveau projet penche légèrement vers un langage plus favorable aux régulateurs.

Termes sur les valeurs mobilières et calendrier du comité

La législation développe l'introduction antérieure par le Sénat de la catégorie « actif auxiliaire », qui reste absente de la version de la Chambre. Elle exclut les « tokens de réseau », y compris les actifs actuellement intégrés dans les ETF, d'être catégorisés comme valeurs mobilières. Cela pourrait s'appliquer à des actifs numériques comme XRP, Solana et LINK de Chainlink.

Le projet de loi charge la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges de superviser les valeurs mobilières d'actifs numériques. Il inclut également un langage sur la finance illicite et l'innovation responsable. Les dispositions semblent différencier entre les tokens de paiement et les contrats d'investissement.

Les sénateurs ont jusqu'à mardi soir pour déposer les amendements proposés. Le Comité bancaire du Sénat examinera la législation jeudi. Une audience distincte au Comité de l'agriculture du Sénat a été reportée à plus tard ce mois-ci.

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