Arthur Hayes prédit un soutien du Bitcoin grâce à un changement de liquidité en 2026

Le co-fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a récemment donné une nouvelle raison pour expliquer pourquoi Bitcoin a sous-performé en 2025 alors que d'autres actifs importants ont grimpé.

Dans un article intitulé Frowny Cloud, Hayes a déclaré que la baisse de Bitcoin n'était pas due à l'actif lui-même, mais s'est produite en raison de la réduction de la liquidité du dollar américain. 

Selon lui, lorsque le crédit en dollars se resserre, cela entraîne généralement une chute de Bitcoin en premier, car il réagit plus rapidement aux changements des conditions monétaires mondiales.

Hayes a utilisé une longue analogie avec la neige et le ski pour montrer comment les marchés se comportent. Tout comme les skieurs examinent l'historique des chutes de neige pour déterminer à quel point les conditions d'avalanche pourraient être dangereuses, les investisseurs étudient l'histoire, les graphiques et les cycles de liquidité pour comprendre les prix des actifs.

Hayes affirme que Bitcoin a suivi son schéma normal en 2025 en évoluant à la baisse avec la liquidité du dollar, tandis que l'or et les actions technologiques américaines ont augmenté pour des raisons très différentes.

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Pourquoi Bitcoin a pris du retard alors que l'or et la technologie ont augmenté

Hayes a rejeté les critiques des partisans de l'or et des investisseurs en bourse qui affirmaient que le token était l'actif majeur le moins performant de 2025. 

Il a déclaré que Bitcoin s'est comporté exactement comme prévu. Lorsque la liquidité du dollar américain s'est réduite, Bitcoin a chuté. Mais l'or a augmenté car les banques centrales en ont acheté davantage et ont réduit leurs avoirs en bons du Trésor américain.

Hayes a déclaré que ce qui a vraiment inquiété les États souverains, c'est lorsque les États-Unis ont gelé l'argent de la Russie en 2022. Depuis lors, de nombreuses banques centrales considèrent l'or comme un actif de réserve plus sûr, sans risque de contrepartie.

Il a ajouté que si la part de l'or dans les réserves mondiales revenait aux niveaux des années 1980, les prix pourraient atteindre environ 12 000 $. Il a également souligné que les investisseurs particuliers n'ont tout simplement pas mené cette hausse de l'or, ce qui signifie que les principaux acheteurs restent les banques centrales.

Les actions technologiques américaines ont raconté une histoire différente. Avec moins de liquidité en dollars, le Nasdaq 100 a augmenté car beaucoup de soutien gouvernemental est allé à l'intelligence artificielle.

Hayes a déclaré que les États-Unis et la Chine considèrent désormais l'IA comme une industrie stratégique, qui génère de l'argent même si elle n'atteint pas les objectifs de rendement habituels. Il pense que c'est la raison pour laquelle les actions technologiques se sont éloignées de Bitcoin en 2025.

L'expansion du bilan de la Fed signale le retour de la liquidité

Pour l'avenir, Hayes s'attend à ce que le dollar américain dispose à nouveau de plus de liquidité en 2026. Il a cité trois raisons principales : la croissance du bilan de la Réserve fédérale, des prêts plus importants par les banques commerciales et des taux hypothécaires plus bas.

Il a noté que le resserrement quantitatif s'est terminé fin 2025 et a été remplacé par des achats de gestion des réserves qui ajoutent au moins 40 milliards de dollars chaque mois au système. 

Hayes a également souligné l'augmentation du crédit bancaire pour les industries soutenues par le gouvernement et le nouveau soutien au logement via des agences comme Fannie Mae et Freddie Mac. 

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