La Corée du Sud établit un cadre juridique pour les titres basés sur la Blockchain

Plutôt que de traiter les actifs tokenisés comme une innovation marginale, les législateurs et les régulateurs élaborent des règles qui les positionnent comme une extension naturelle des marchés de capitaux existants.

Un feu vert juridique pour les titres blockchain

Ce changement fait suite à l'approbation d'amendements législatifs par l'Assemblée nationale de Corée du Sud, qui a mis à jour à la fois la loi sur les marchés de capitaux et la loi sur les titres électroniques. Ensemble, ces révisions reconnaissent formellement les titres émis et enregistrés sur les technologies de registre distribué, supprimant une zone grise de longue date qui avait limité l'adoption institutionnelle.

Dans le cadre révisé, les émetteurs qualifiés sont autorisés à émettre des titres directement sur des registres basés sur la blockchain, tandis que les investisseurs peuvent les négocier par l'intermédiaire de courtiers réglementés et d'intermédiaires financiers. En classant les actifs tokenisés comme des titres de contrat d'investissement, les législateurs se sont assurés qu'ils relèvent de structures de supervision familières plutôt que de créer une classe d'actifs entièrement nouvelle.

Intégration plutôt que perturbation

Les régulateurs sud-coréens ont été explicites quant à leur intention. La tokenisation n'est pas destinée à remplacer l'infrastructure de marché existante, mais à l'améliorer. La Commission des services financiers (Financial Services Commission) considère les registres distribués comme un moyen de moderniser la gestion des comptes et le traitement des transactions.

En utilisant des registres partagés et des smart contracts, les autorités s'attendent à ce que les processus d'émission, de règlement et de post-trading deviennent plus automatisés et efficaces. Cela pourrait réduire les coûts de rapprochement, limiter les erreurs opérationnelles et améliorer la transparence, tout en maintenant les titres fermement dans un environnement réglementé.

Un déploiement différé avec une intention stratégique

Bien que la législation ait été adoptée par le parlement, elle passera maintenant au Conseil d'État puis à la promulgation présidentielle, étapes largement considérées comme des formalités. Le détail le plus notable est le calendrier. Les nouvelles règles doivent entrer en vigueur en janvier 2027, donnant aux institutions financières plusieurs années pour construire leur infrastructure, tester les plateformes et aligner les cadres de conformité.

Cette approche progressive suggère que les décideurs politiques privilégient la stabilité et la préparation plutôt que la rapidité, visant à éviter les perturbations du marché tout en capturant les avantages à long terme.

Le cadre de tokenisation arrive parallèlement à d'autres changements réglementaires. La Corée du Sud a récemment finalisé des règles permettant aux entreprises et aux investisseurs institutionnels de négocier des actifs numériques, inversant près d'une décennie de restrictions. Prises ensemble, ces mesures signalent un changement plus large vers une intégration prudente mais délibérée de la technologie blockchain dans le secteur financier.

Contexte mondial et potentiel de marché

L'approche de la Corée du Sud reflète une dynamique internationale croissante. Aux États-Unis, les régulateurs ont commencé à assouplir leurs directives pour encourager l'expérimentation institutionnelle, tandis que les principaux acteurs financiers déploient déjà des produits tokenisés en direct. JPMorgan, par exemple, a lancé un fonds monétaire tokenisé sur Ethereum.

Les projections de marché mettent en évidence pourquoi les gouvernements y prêtent attention. Boston Consulting Group estime que le marché sud-coréen des titres tokenisés pourrait atteindre environ 249 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie. À l'échelle mondiale, Standard Chartered s'attend à ce que les actifs tokenisés se développent pour devenir un marché de 2 000 milliards de dollars d'ici 2028.

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