L'euro est resté stable cette semaine, même après que le président Donald Trump ait renouvelé ses menaces commerciales contre les gouvernements européens au sujet du Groenland.
La pression semblait réelle, mais la réaction est restée calme. La raison réside dans les flux de capitaux, pas dans la politique. L'Europe finance une part importante des marchés américains.
L'Europe est le plus grand prêteur étranger des États-Unis. Les pays de la région détiennent environ 8 000 milliards de dollars d'obligations et d'actions américaines.
Ce chiffre représente près du double des avoirs du reste du monde. George Saravelos, responsable mondial de la recherche Forex (FX) chez Deutsche Bank, l'a exposé dans une note client dimanche. L'euro est soutenu par cet équilibre de fonds et de levier.
Le capital européen limite les retombées tarifaires
Saravelos a averti que l'alliance occidentale fait face à une tension réelle. Il a déclaré : « Dans un environnement où la stabilité géoéconomique de l'Alliance occidentale est perturbée de manière existentielle, il n'est pas clair pourquoi les Européens seraient aussi disposés à jouer ce rôle. »
Il a ajouté : « Les développements des derniers jours ont le potentiel d'encourager davantage le rééquilibrage du dollar. » Ces remarques ont lié le risque de marché au financement, et non aux tarifs. L'euro se vendait fortement alors que les investisseurs évaluaient leur exposition des deux côtés de l'Atlantique.
Saravelos a déclaré que les nouveaux tarifs américains concernant le Groenland pourraient pousser l'Europe vers une coordination politique plus étroite. Cette dynamique a réduit les chances d'une pression Devise durable cette semaine.
Il a également déclaré : « La chose clé à surveiller au cours des prochains jours est de savoir si l'Union européenne active son instrument anti-coercition. » Le président français Emmanuel Macron prévoit de demander cette mesure, selon une personne proche de lui qui s'est exprimée sous couvert d'anonymat en raison des règles gouvernementales.
Saravelos a déclaré : « Avec la position d'investissement international nette des États-Unis à des extrêmes négatifs records, l'interdépendance mutuelle des marchés financiers européens et américains n'a jamais été aussi élevée. »
Il a ajouté : « C'est une militarisation du capital plutôt que des Flux de capitaux qui serait de loin la plus perturbatrice pour les marchés. »
Les entreprises chinoises ont élargi leur utilisation de l'euro dans les paiements transfrontaliers l'année dernière. Les règlements dans cette Devise ont augmenté au rythme le plus rapide depuis 2010.
Les données de l'Administration nationale des changes ont montré que les paiements ont bondi de 22,8 % pour atteindre 1,18 billion de yuans, soit 169 milliards de dollars, en 2025.
Les calculs de Bloomberg correspondaient aux chiffres. Le commerce entre la Chine et l'Union européenne a atteint 828,1 milliards de dollars en 2025, en hausse de 5,4 % par rapport à l'année précédente. Les données SAFE ont montré l'euro
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Source : https://www.cryptopolitan.com/european-holdings-of-u-s-stocks-treasuries/
