Les investisseurs se détournent des actifs américains et du dollar dans un contexte de tensions

Les flux de capitaux affluent vers les pays en développement à un rythme sans précédent, alors que les tensions croissantes entre les États-Unis et l'Europe font baisser le dollar et incitent les investisseurs du monde entier à rechercher des alternatives.

Les marchés boursiers des économies émergentes ont poursuivi leur progression vendredi, les principaux indices enregistrant des gains pour la cinquième semaine consécutive. Cela marque la plus longue série d'augmentations hebdomadaires depuis mai. Jusqu'à présent en 2026, ces marchés ont bondi de 7%, dépassant de loin la modeste hausse de 1% du S&P 500. Les entreprises technologiques asiatiques ont largement alimenté cette hausse, tandis que les actions en Amérique latine ont connu une progression encore plus spectaculaire avec un gain de 13% cette année.

La Chine signale son soutien alors que les marchés atteignent de nouveaux sommets

Les marchés ont reçu un signal encourageant lorsque la banque centrale chinoise a fixé son taux quotidien du yuan au-dessus du seuil clé de 7 pour un dollar pour la première fois en plus de deux ans. Cette décision a montré que les autorités sont à l'aise avec la récente force du yuan. Pendant ce temps, l'indice boursier principal d'Afrique du Sud se dirigeait vers son troisième gain hebdomadaire consécutif, tandis que les prix de l'or se maintenaient juste en dessous de 5 000 $ l'once.

Ce changement représente un moment historique pour les marchés émergents, leur indice boursier principal atteignant un sommet historique. Alors que les actions technologiques asiatiques ont initialement mené la charge, d'autres régions rattrapent désormais rapidement leur retard. L'indice de référence couvrant l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique a progressé chaque jour cette semaine et se dirige vers son mois le plus fort depuis 2020. L'indice boursier d'Amérique latine a atteint son plus haut niveau depuis 2018 jeudi et a ajouté 0,8% supplémentaires vendredi.

Les tensions autour du Groenland, bien que quelque peu apaisées pour l'instant, ont soulevé de nouveaux doutes sur la domination américaine et la position mondiale du dollar. Cela a poussé les fonds, de l'Europe à l'Inde, à réduire leurs avoirs en obligations du Trésor américain. Cette tendance alimente davantage une hausse des marchés émergents déjà alimentée par une forte croissance économique mondiale, des dépenses massives dans la technologie de l'intelligence artificielle et des changements politiques à travers l'Amérique latine, ainsi que des politiques budgétaires et monétaires responsables dans de nombreux pays en développement.

"Les gens cherchent à se diversifier en s'éloignant des actifs américains, et je décrirais cela comme un abandon silencieux des obligations américaines", a déclaré Katie Koch, qui dirige TCW Group Inc., s'exprimant sur Bloomberg Television. "Je ne pense pas qu'il y aura une annonce massive, je pense simplement qu'ils chercheront des opportunités de se diversifier."

Les devises se renforcent alors que les achats d'or se poursuivent

Les marchés des devises racontent une histoire similaire. Le real brésilien et les pesos de Colombie et du Chili se sont tous renforcés de plus de 3% en 2026. La banque centrale de Pologne, identifiée comme le plus grand acheteur d'or déclaré au monde, a annoncé mardi son intention d'acheter 150 tonnes supplémentaires du métal précieux.

Les chiffres sont frappants. L'iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, un fonds de 135 milliards de dollars qui achète des actions de marchés émergents, a attiré plus de 6,5 milliards de dollars rien qu'en janvier. Cela le place sur la voie du plus grand afflux mensuel depuis le lancement du fonds en 2012.

"Les actifs des marchés émergents sont l'un des principaux bénéficiaires d'une croissance mondiale plus forte", a écrit Oliver Harvey, stratège à la Deutsche Bank à Londres. "Et lorsque les opportunités d'exprimer une vision positive de la croissance ont été limitées sur les marchés développés, les perspectives sont encore plus haussières pour les marchés émergents."

Cependant, le rythme des investissements vers les marchés émergents peut ralentir lorsque les tensions mondiales augmentent, en partie parce qu'il y a moins d'actifs de pays en développement disponibles par rapport aux États-Unis. La valeur totale des marchés émergents s'élève à environ 36 000 milliards de dollars, soit environ la moitié de la taille du marché américain de 73 000 milliards de dollars.

Certains investisseurs pourraient encore privilégier les marchés américains alors que l'attention revient sur l'écart de croissance avec l'Europe après la récente période de stress accru, selon les stratèges de Citigroup Inc. Rohit Garg et Gordon Goh.

"Cela dit, les thèmes de la dé-dollarisation et de la prodigalité budgétaire sont de retour", ont-ils noté. "La dé-dollarisation a le potentiel d'impacter positivement les primes de risque des marchés émergents, comme ce fut le cas en 2025."

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