Sui Group Holdings (SUIG), la seule société cotée au Nasdaq ayant une relation officielle avec la Sui Foundation, se positionne pour devenir l'acteur économiquement le plus important de l'écosystème de la blockchain, selon Steven Mackintosh, directeur des investissements de la société.

Anciennement connue sous le nom de Mill City Ventures, cette société américaine de finance spécialisée s'est rebaptisée Sui Group Holdings en 2025 alors qu'elle s'orientait vers une stratégie de trésorerie d'actifs numériques (DAT) soutenue par la fondation et centrée sur SUI, le Native Token du réseau Sui.

Bien que la société continue d'investir dans des entreprises publiques et privées et de les conseiller, Mackintosh a déclaré que sa priorité est désormais claire : accumuler des SUI et construire une infrastructure qui génère un rendement récurrent pour les actionnaires.

« Notre performance sera toujours corrélée au prix du SUI », a déclaré Mackintosh à CoinDesk lors d'une interview. « L'objectif est d'être le DAT le plus innovant du marché en nous intégrant directement dans l'écosystème Sui. »

Développer la trésorerie SUI

Sui Group détient actuellement environ 108 millions de tokens SUI, d'une valeur d'environ 160 millions de dollars, représentant un peu moins de 3 % de l'offre en circulation, selon Mackintosh. L'objectif à court terme de la société est d'augmenter cette participation à 5 % du flottant en circulation, ce qu'il a décrit comme une étape vraiment importante.

La société a déjà augmenté son indicateur SUI par action, un benchmark similaire à l'ether par action utilisé par les sociétés de trésorerie axées sur Ethereum, de 1,14 à 1,34, a déclaré Mackintosh.

Dans le cadre d'un accord PIPE (investissement privé en actions publiques) conclu lorsque SUI se négociait près de 4,20 $, la trésorerie était évaluée à environ 400-450 millions de dollars. Sui Group a levé environ 450 millions de dollars, retenant intentionnellement environ 60 millions de dollars pour gérer le risque de marché, une décision qui, selon Mackintosh, a permis d'éviter des ventes forcées de tokens pendant les périodes de volatilité.

Les actifs numériques de Sui Group sont conservés et gérés par Galaxy Digital (GLXY), son gestionnaire d'actifs officiel.

De la trésorerie à l'entreprise opérationnelle

Mackintosh a déclaré que la société va maintenant au-delà de l'achat et du staking de SUI pour adopter un modèle opérationnel complet.

La pièce maîtresse est SuiUSDE, un stablecoin natif générateur de rendement construit en partenariat avec la Sui Foundation et Ethena, qui devrait être lancé en février après des tests en cours. Sui Group fait partie des premiers à utiliser la technologie d'Ethena en marque blanche sur un réseau non-Ethereum.

« Wall Street comprend beaucoup mieux les stablecoins que les altcoins », a déclaré Mackintosh. « C'est une opportunité de capturer cette prime dans une action publique. »

Dans le cadre de cette structure, 90 % des frais générés par SuiUSDE reviendront à Sui Group Holdings et à la Sui Foundation, soit pour racheter des SUI sur le marché libre, soit pour être redéployés dans la DeFi native de Sui. Le stablecoin devrait être utilisé sur DeepBook, Bluefin, Navi et des échanges décentralisées (DEX) comme Cetus, ainsi que servir de garantie dans tout l'écosystème.

Mackintosh a déclaré que l'objectif est d'attirer les utilisateurs de DeFi avides de rendement qui ont alimenté la croissance d'Ethena sur Ethereum et d'apporter cette énergie à Sui, avec des discussions en cours avec des acteurs comme Pendle.

Ethena est un protocole DeFi sur Ethereum axé sur la création d'un dollar synthétique natif crypto et d'une infrastructure financière qui fonctionne indépendamment des systèmes bancaires traditionnels. Son produit phare est USDe, un dollar synthétique conçu pour maintenir une parité stable de 1:1 avec le dollar américain en utilisant une couverture delta-neutre de garanties crypto combinée à des positions dérivées plutôt que de s'appuyer sur des réserves fiduciaires détenues dans des banques.

Revenus DeFi et ambitions de rendement

Sui Group a également conclu un accord de partage des revenus avec Bluefin, le principal DEX de contrats à terme perpétuels sur Sui. La société reçoit un pourcentage fixe des frais de trading, ajoutant un flux de revenus récurrent à son DAT.

« Les perps sont le cas d'usage killer dans la crypto », a déclaré Mackintosh. « Nous sommes passés d'une société qui achète et stake des SUI à une entreprise opérationnelle qui possède un stablecoin et génère des revenus à partir d'un DEX de perps. »

Deux autres accords d'écosystème sont en préparation, a-t-il ajouté.

Alors que le rendement de base du staking de SUI est d'environ 2,2 %, Mackintosh a déclaré que l'offre fixe de 10 milliards de tokens du réseau et le mécanisme de destruction de frais le rendent structurellement déflationniste, contrairement aux réseaux inflationnistes comme Solana et Ethereum.

Si Sui Group peut porter son rendement effectif à environ 6 % grâce aux revenus opérationnels, Mackintosh a déclaré qu'il pense que le SUI par action pourrait croître considérablement au cours des cinq prochaines années, même avant de prendre en compte l'appréciation des prix.

« La combinaison de la déflation et d'un rendement plus élevé nous donne une configuration à long terme très convaincante », a-t-il déclaré.

Discipline du capital et volatilité du marché

Mackintosh a opposé l'approche de Sui Group à celle d'autres DAT qui ont lutté face à la volatilité, aux ventes forcées de tokens et aux structures de dette convertible.

Lors du récent ralentissement du marché, les sociétés de trésorerie d'actifs numériques, des entreprises cotées en bourse qui construisent des modèles d'affaires principaux autour de la détention de soldes crypto importants, ont subi une pression soutenue qui a forcé certaines à vendre des parties de leurs piles crypto et à repenser leurs stratégies.

Sui Group a récemment racheté 8,8 % de ses propres actions et détient toujours environ 22 millions de dollars en espèces, ce qui, selon Mackintosh, offre de la flexibilité sans forcer de décisions impulsives.

« Nous avons été patients, nous avons utilisé les liquidités efficacement et nous n'avons pas poursuivi l'ingénierie financière », a-t-il déclaré. « Cette discipline compte dans ce marché. »

En regardant vers 2026, Mackintosh a déclaré que l'attention de la société reste singulière : faire de Sui Group Holdings l'acteur économique central de l'écosystème Sui et offrir aux investisseurs des marchés publics un moyen plus clair d'accéder à sa croissance.

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