Les liens étroits du marché crypto avec les marchés traditionnels ont été mis à nu vendredi alors qu'une forte baisse des prix des métaux a ébranlé des millions de paris à effet de levier sur des versions blockchain de l'or, de l'argent et du cuivre.

Les contrats à terme sur le cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange (LME) ont chuté de près de 4 % par rapport au sommet de jeudi supérieur à 14 500 dollars la tonne, se stabilisant plus près de 13 000 dollars en raison de perturbations techniques au LME et d'un changement brutal de positionnement par les négociateurs chinois. Ce mouvement a marqué une pause après une course incessante alimentée par la demande chinoise, l'optimisme de la transition énergétique et un dollar américain plus faible.

Les prix de l'or et de l'argent ont baissé respectivement de 4 % et 5,9 %.

Ce retranchement s'est manifesté rapidement sur les marchés crypto. Les produits métalliques tokenisés liés au cuivre, à l'or et à l'argent ont connu un pic de pertes inhabituellement élevé alors que leurs prix au comptant se refroidissaient.

Sur l'ensemble des plateformes d'échange, les produits dérivés et les produits de type au comptant liés aux métaux ont enregistré environ 120 millions de dollars de liquidations combinées au cours des dernières 24 heures. Les contrats liés à l'argent ont mené le peloton avec 32 millions de dollars de pertes, suivis des contrats à terme liés à l'or et au cuivre. Les prix des produits de lingots tokenisés comme XAU et XAUT ont chuté de plus de 7 %.

Ces liquidations reflètent la façon dont les plateformes crypto sont de plus en plus utilisées comme rails complémentaires pour les transactions macro.

Lorsque les métaux montaient en flèche plus tôt cette semaine, les négociateurs se sont tournés vers les contrats natifs crypto pour la rapidité, l'effet de levier et l'accès 24h/24. Alors que les prix ont chuté, ces mêmes marchés sont devenus une soupape de décompression pour le risque.

La force du dollar fait mal

Le Repli du marché plus large des métaux est survenu alors que le dollar américain se renforçait suite à des spéculations selon lesquelles l'administration Trump pourrait se préparer à nommer Kevin Warsh comme prochain président de la Réserve fédérale.

Un dollar plus ferme a tendance à faire pression sur les matières premières libellées en billets verts, et le mouvement de vendredi a touché les métaux de manière généralisée. L'or a chuté fortement par rapport à ses sommets records, tandis que l'argent, le pétrole brut et le minerai de fer ont également baissé.

Malgré ce revers, cependant, les métaux restent l'un des thèmes les plus forts de l'année jusqu'à présent. Le cuivre se dirige toujours vers un gain hebdomadaire solide, ayant récemment progressé en raison de contraintes d'approvisionnement et de la demande d'électrification, tandis que l'or continue d'attirer des flux alors que les investisseurs se couvrent contre l'incertitude politique et budgétaire.

Les marchés crypto sont de plus en plus associés à cette course – non pas comme une transaction séparée, mais comme un lieu parallèle où les paris macro mondiaux se jouent désormais en temps réel.