Alvin Lang
01 fév. 2026 03:53
Ali Yahya d'a16z crypto affirme que la marchandisation du blockspace fait de la confidentialité le seul rempart défendable, les secrets étant plus difficiles à migrer que les actifs.
Oubliez les transactions plus rapides ou les frais moins élevés. Le véritable avantage concurrentiel en crypto viendra de la préservation des secrets, selon Ali Yahya, associé général d'a16z crypto.
Dans un podcast publié le 30 janvier, Yahya a exposé une thèse qui se développait au sein du fonds crypto de 4,5 milliards de dollars : la confidentialité crée des effets de verrouillage que la performance ne peut jamais générer. L'argument repose sur une simple observation : les utilisateurs peuvent facilement déplacer des actifs entre les chaînes, mais ils ne peuvent pas transférer leurs ensembles d'anonymat.
Le Blockspace devient une marchandise
La prémisse de Yahya commence par la direction que prend l'infrastructure crypto. Alors que les Layer 1 et les rollups convergent vers des références de performance similaires, le blockspace semble de plus en plus interchangeable. Les avantages en termes de vitesse et de coût s'érodent à mesure que les concurrents rattrapent leur retard.
« La plupart des blockchains commencent à se ressembler », note le podcast. La question devient : qu'est-ce qui crée réellement une défense ?
La confidentialité, affirme Yahya, génère des effets de réseau qui se renforcent avec le temps. Lorsque les utilisateurs effectuent des transactions privées, ils rejoignent un ensemble d'anonymat, un groupe de participants dont l'activité devient statistiquement indiscernable. Des groupes plus larges signifient des garanties de confidentialité plus fortes. Et voici le verrouillage : vous pouvez transférer des tokens vers une nouvelle chaîne, mais vous ne pouvez pas amener la foule qui rend vos transactions anonymes.
La finance d'abord, tout le reste après
La thèse d'a16z reconnaît une réalité inconfortable concernant le comportement des utilisateurs. Les gens tolèrent la surveillance sur les plateformes sociales : ils ont accepté ce compromis pour des services gratuits. La finance, c'est différent.
« Les utilisateurs tolèrent la surveillance sur les réseaux sociaux, mais pas en finance », a noté Yahya. Les enjeux changent lorsque l'historique des transactions révèle la valeur nette, les stratégies de trading et les habitudes de dépenses à quiconque souhaite regarder.
Cela explique pourquoi a16z a soutenu Seismic, une blockchain fintech axée sur la confidentialité, et continue d'investir dans l'infrastructure de preuve à divulgation nulle de connaissance. La société voit les applications financières comme le point d'entrée pour l'adoption grand public de la confidentialité, les cas d'usage sociaux et gaming suivant une fois que la technologie arrive à maturité.
La pile technologique prend forme
Quatre technologies sont en concurrence pour offrir la confidentialité on-chain : les preuves à divulgation nulle de connaissance (ZKP), le calcul multipartite (MPC), les environnements d'exécution de confiance (TEE) et le chiffrement entièrement homomorphe (FHE). Chacune présente différents compromis entre les garanties de confidentialité, la charge de calcul et la composabilité avec les protocoles DeFi existants.
Les investissements d'a16z suggèrent qu'ils misent fortement sur les ZKP, bien que le podcast reconnaisse que les TEE offrent des voies plus rapides vers le marché malgré des hypothèses de sécurité plus faibles.
Ce que cela signifie pour les développeurs
Le cadre du gagnant-rafle-tout a des implications sur la direction des flux de capitaux. Si la confidentialité crée des remparts durables, les leaders précoces en taille d'ensemble d'anonymat obtiennent des avantages cumulatifs. Les projets lançant des fonctionnalités de confidentialité aujourd'hui ne rivalisent pas seulement sur les spécifications techniques, mais aussi sur l'acquisition d'utilisateurs : chaque participant renforce l'effet de réseau.
La thèse soulève également des questions sur la décentralisation. La sagesse crypto traditionnelle traite le verrouillage comme antithétique à l'éthique de l'écosystème ouvert. Yahya soutient que le verrouillage de la confidentialité diffère fondamentalement des jardins clos du web2 car les utilisateurs conservent la garde des actifs et les droits de gouvernance du protocole même si les coûts de changement augmentent.
Reste à savoir si cette distinction tient sous la pression réglementaire, en particulier lorsque les gouvernements scrutent les pièces de confidentialité, une question ouverte qu'a16z n'a pas entièrement abordée.
Source de l'image : Shutterstock
Source : https://blockchain.news/news/a16z-privacy-winner-take-most-crypto-moat
