Comment edgeX, une DEX de produits dérivés qui n'a même pas émis de jeton, a-t-elle réalisé des revenus supérieurs à Uniswap ?

La plupart des gens savent que l'activité la plus rentable dans le monde des cryptomonnaies est celle des contrats.

Mais pouvez-vous imaginer qu'un DEX discret, un outsider opérant depuis seulement un an, ait dépassé des chaînes publiques de premier plan comme Ethereum et Base en termes de revenus sur 24 heures ? Sur une période de sept jours, il écrase des acteurs établis de la DeFi comme Uniswap, Jupiter, AAVE et Lido. Non seulement c'est l'un des rares projets du top 15 des revenus quotidiens qui n'a pas encore émis de token, mais il offre également la liquidité la plus profonde pour l'achat de BTC et ETH avec un spread de seulement 0,01%.

Ce nouveau "monstre" de la courbe de revenus s'appelle edgeX.

Pourquoi la courbe de revenus est-elle si impressionnante ?

Contrairement au célèbre Hyperliquid, edgeX est un DEX perpétuel construit sur l'architecture ZK. Incubé par Amber, son équipe principale comprend des vétérans de Goldman Sachs, Jump Trading et d'autres institutions avec une vaste expérience dans le trading à haute fréquence. En termes de forme de produit, edgeX ressemble davantage à un "centre financier on-chain complet" : en plus du DEX perpétuel, il propose également deux autres lignes de produits : eStrategy (trésorerie) et edgeX Chain.

Comme mentionné au début de l'article, la qualité d'un produit se reflète directement dans ses revenus, donc comparer les revenus au sein du segment des DEX perpétuels peut montrer plus directement la puissance d'edgeX.

En tant que DEX perpétuel opérant depuis seulement un an, edgeX a généré 10,53 millions de dollars de frais au cours des 30 derniers jours, dépassant largement les 3,85 millions de dollars gagnés par des acteurs établis comme GMX et dYdX, qui a gagné 1,92 million de dollars. Cela signifie que les revenus d'edgeX sont presque deux fois supérieurs à ceux de GMX et plus de cinq fois supérieurs à ceux de dYdX.

 La source de données : DefiLlama

Alors, comment edgeX a-t-il réussi à se hisser au premier rang des DEX perpétuels grâce à sa courbe de revenus ? La réponse pourrait résider dans la profondeur des transactions et les frais, les deux données les plus importantes et intuitives pour les traders.

En termes de profondeur de liquidité, edgeX se classe actuellement deuxième parmi tous les DEX perpétuels. Prenons l'exemple de la paire principale BTC/USDT : avec un spread de 0,01%, le carnet d'ordres d'edgeX prend en charge jusqu'à 6 millions de dollars d'ordres BTC, dépassant Hyperliquid (5 millions de dollars), Aster (4 millions de dollars) et Lighter (1 million de dollars). Bien qu'encore légèrement derrière Hyperliquid en termes de profondeur globale, edgeX possède le DEX perpétuel le plus profond en dehors d'Hyperliquid pour la plupart des devises. Pour plus de détails sur ce sujet, consultez le responsable de la recherche d'edgeX, Dan, dans son dernier article, "Understanding DEX Liquidity: A Comparative Look at Trading Efficiency", qui fournit une discussion plus approfondie. Je ne m'étendrai pas davantage sur ce point ici.

EdgeX offre également des frais très compétitifs pour les Makers et les Takers : seulement 0,015% pour les Makers et 0,038% pour les Takers, bien inférieurs aux 0,045% d'Hyperliquid. De plus, les utilisateurs qui s'inscrivent via un lien de parrainage d'Ambassadeur peuvent débloquer le statut VIP1, réduisant davantage les frais Taker à 0,036%. Devenir Ambassadeur permet également aux utilisateurs de recevoir jusqu'à 35% de remises de commission sur les frais de transaction, économisant sur les coûts de transaction tout en continuant à accumuler des points d'airdrop.

Avec de tels avantages en termes de profondeur de trading et de frais, edgeX a naturellement formé un avantage concurrentiel, stimulant la croissance des revenus. Même sans émission de token, edgeX démontre sa capacité à soutenir les rachats de tokens et à contribuer au développement de l'écosystème.

Ce qui est encore plus intrigant, c'est que, lorsque nous examinons le classement des revenus de l'ensemble du réseau, parmi les 15 premiers protocoles (à l'exclusion des deux émetteurs de stablecoins, USDT et USDC), il n'y en a que quatre qui ont atteint le sommet mais n'ont pas encore émis de token, et edgeX en fait partie.

 La source de données : DefiLlama

De nombreux amis dans le monde sinophone n'ont peut-être pas entendu parler de cet outsider, car ce DEX perpétuel fait rarement ce qu'on appelle du packaging narratif, et son audience communautaire se trouve davantage dans les communautés coréennes et nord-américaines.

En d'autres termes, il s'agit d'un Alpha manifestement rare avec des revenus élevés, une valorisation basse, et qui est encore dans la période de fenêtre de token.

Actuellement, edgeX utilise les Points edgeX comme mesure de contribution et les distribue chaque semaine. 2,4 millions ont été distribués jusqu'à présent. Les moyens de les obtenir comprennent le volume de trading, les holdings, la participation au vault et les invitations, etc. En même temps, le Programme Ambassadeur Messenger d'edgeX est en cours.

Le volume des transactions peut être gonflé, mais les revenus des profits sont difficiles à falsifier. Que ce soit dans la finance traditionnelle ou l'industrie web3, seule la volonté réelle des utilisateurs de payer est la vérification la plus directe de la durabilité d'un produit.

En moins d'un an, edgeX a atteint un flux de trésorerie de premier plan dans l'industrie, se classant dans le top 15. C'est une trajectoire de croissance hautement prévisible, et peut-être aussi un alpha hautement prévisible. Nous avons hâte de voir avec quel FDV il sera lancé dans la prochaine phase, et quelles récompenses il offrira aux premiers utilisateurs.