Do Kwon plaide coupable — Ce que cela signifie pour les Marchés Crypto mondiaux

Law and Ledger est un segment d'actualité axé sur les nouvelles juridiques liées aux cryptomonnaies, présenté par Kelman Law – Un cabinet d'avocats spécialisé dans le commerce d'actifs numériques.

L'éditorial d'opinion suivant a été rédigé par Alex Forehand et Michael Handelsman pour Kelman.Law.

Le plaidoyer de culpabilité de Do Kwon

Le 12 août 2025, le bureau du procureur des États-Unis pour le district sud de New York a annoncé que Do Hyeong Kwon, cofondateur et ancien PDG de Terraform Labs PTE, Ltd., a plaidé coupable devant le tribunal fédéral de Manhattan pour des accusations découlant de l'une des plus grandes fraudes financières de l'histoire des cryptomonnaies. Kwon a admis un chef d'accusation de complot en vue de commettre une fraude sur les matières premières, une fraude sur les valeurs mobilières et une fraude électronique, ainsi qu'un chef distinct de fraude électronique devant le juge du tribunal de district américain Paul A. Engelmayer.

Selon le SDNY, Kwon et Terraform Labs ont commercialisé leur écosystème basé sur la blockchain comme une économie numérique entièrement décentralisée et autonome, ancrée par un stablecoin algorithmique conçu pour maintenir un ancrage du prix à un dollar. En réalité, selon les procureurs, le système était fondamentalement instable et était soutenu par des mesures trompeuses, notamment des transactions coordonnées secrètes destinées à créer l'apparence d'une stabilité du marché.

Le gouvernement a souligné que ces fausses déclarations ont attiré des dizaines de milliards de dollars d'investisseurs du monde entier, dont beaucoup ont subi des pertes dévastatrices lorsque les produits phares de Terraform se sont effondrés. Le procureur américain Jay Clayton affirme que Kwon a utilisé l'attrait des cryptomonnaies pour orchestrer "l'une des plus grandes fraudes de l'histoire" et a félicité le FBI, ainsi que les partenaires internationaux chargés de l'application de la loi, pour avoir assuré l'arrestation et l'extradition de Kwon.

Kwon risque désormais une peine statutaire maximale de plusieurs décennies de prison, bien que sa peine réelle sera déterminée par le tribunal. La sentence est prévue pour le 11 décembre 2025. Le SDNY a souligné que cette affaire constitue un avertissement aux promoteurs d'actifs numériques que l'innovation technologique ne protège pas les conduites frauduleuses de leur responsabilité en vertu de la loi américaine.

Protection des investisseurs et normes de divulgation

Le plaidoyer de culpabilité de Kwon souligne les conséquences juridiques accrues qui découlent de la fausse représentation de la fonctionnalité ou des fondements économiques d'un crypto-actif. Dans le cas de Do Kwon, les procureurs ont pointé des omissions spécifiques—comme la fausse représentation de l'efficacité du protocole Terra en dissimulant le rôle d'une entreprise de trading à haute fréquence dans la restauration de l'ancrage du prix de TerraUSD—qui étaient importantes pour la compréhension du risque par les investisseurs. Selon les lois américaines sur les valeurs mobilières et les matières premières, de telles omissions peuvent constituer une fraude même lorsqu'elles sont accompagnées de déclarations véridiques ailleurs.

Pour les émetteurs et les plateformes d'actifs numériques, cela signifie que les allégations marketing, les livres blancs et les déclarations publiques doivent être examinés avec la même rigueur que les dépôts auprès de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges, en s'assurant que tous les faits importants, y compris les interventions en coulisses, sont divulgués avec précision et exhaustivité. Le non-respect de cette obligation non seulement érode la confiance du marché, mais expose également les dirigeants et les développeurs à des accusations criminelles passibles de peines de prison de plusieurs décennies.

Application internationale et risques d'extradition

L'arrestation et l'extradition de Do Kwon du Monténégro mettent en évidence la nature de plus en plus sans frontières de l'application des lois sur les cryptomonnaies. Bien que Terraform Labs ait son siège à Singapour et soit constituée à l'étranger, et que Kwon lui-même voyageait avec un passeport costa-ricain falsifié, les autorités américaines ont réussi à coordonner avec Interpol et les forces de l'ordre étrangères pour assurer son retour afin qu'il réponde aux accusations à New York.

Cette affaire renforce le fait que la juridiction en matière de criminalité financière dépend souvent moins de l'emplacement physique du défendeur et davantage de l'impact de la conduite alléguée sur les marchés et les investisseurs américains. Pour les entrepreneurs mondiaux de la crypto, la leçon est claire : la relocalisation physique ou la structuration d'entreprise complexe ne protégera pas les acteurs des poursuites américaines lorsque les investisseurs ou les marchés américains sont affectés, particulièrement compte tenu de la volonté croissante des juridictions étrangères de coopérer avec les demandes d'extradition américaines dans les affaires de fraude très médiatisées.

Crédibilité du marché et établissement de précédents

Le plaidoyer de culpabilité dans l'affaire Terraform est sur le point de servir de précédent dans la façon dont les régulateurs, les procureurs et les tribunaux évaluent les stablecoins algorithmiques, les arrangements de nantissement de jetons et autres produits crypto complexes. Pendant des années, l'industrie a opéré dans une zone grise, soutenant que les mécanismes innovants des jetons ne relèvent pas des cadres existants des valeurs mobilières ou des matières premières. La condamnation de Kwon remet directement en question cette position, signalant que les tribunaux sont prêts à traiter les mécanismes de stabilité algorithmique mal représentés comme frauduleux en vertu des statuts financiers traditionnels.

Ce précédent est susceptible d'élever le niveau de diligence raisonnable non seulement pour les émetteurs, mais aussi pour les investisseurs en capital-risque, les échanges et les fournisseurs de services qui répertorient ou promeuvent de tels actifs. À l'avenir, les participants au marché peuvent s'attendre à un examen accru de la part des régulateurs et des contreparties, le résultat de Terraform devenant une pierre de touche dans les évaluations des risques et les évaluations de transactions dans l'ensemble du secteur des actifs numériques.

Ce que cela signifie pour vous

Chez Kelman PLLC, nous conseillons régulièrement nos clients sur l'ensemble du spectre des questions réglementaires liées aux cryptomonnaies, à la blockchain et aux technologies financières, y compris la conformité aux valeurs mobilières et aux matières premières, la défense en matière d'application et les enquêtes transfrontalières. Notre équipe comprend les risques uniques associés aux offres d'actifs numériques, aux projets de stablecoin et à la finance algorithmique, et nous adaptons nos conseils pour aider les clients à naviguer dans ces paysages juridiques en évolution tout en minimisant l'exposition.

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Cet article est paru initialement sur Kelman.law.