SharpLink maintient le cap sur sa stratégie ETH de 2,6 milliards $ malgré une perte hors trésorerie de 87 millions $

Les résultats du deuxième trimestre de SharpLink montrent une dépréciation non monétaire de 87,8 millions de dollars sur le LsETH, mais l'entreprise reste pleinement engagée dans sa stratégie de trésorerie ETH de plusieurs milliards de dollars. Avec 728 804 ETH bloqués et en capitalisation, SharpLink semble jouer un jeu à plus long terme que ne le suggèrent les rapports trimestriels.

Le 15 août, SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ : SBET) a annoncé ses résultats du deuxième trimestre 2025, révélant une dépréciation non monétaire de 87,8 millions de dollars liée à ses avoirs en ETH staké liquide (LsETH). Cette perte comptable a été imposée par les règles comptables GAAP américaines plutôt que de refléter un désinvestissement réel.

Le géant de l'iGaming basé à Minneapolis, qui s'est rapidement positionné comme l'un des plus grands détenteurs corporatifs d'Ethereum, n'a signalé aucune vente de son Ethereum staké (ETH) et a plutôt mis l'accent sur sa stratégie d'accumulation continue, détenant maintenant 728 804 ETH d'une valeur d'environ 2,6 milliards de dollars.

Soutenu par le cofondateur d'Ethereum Joseph Lubin en tant que président et l'ancien stratège d'actifs numériques de BlackRock Joseph Chalom en tant que co-PDG, SharpLink a staké presque tout son ETH, générant plus de 1 300 ETH en récompenses depuis sa création.

Le paradoxe GAAP et le pari inébranlable de SharpLink sur Ethereum

SharpLink a déterminé la dépréciation de 87,8 millions de dollars sur ses avoirs en LsETH en utilisant les règles comptables GAAP américaines standard. L'entreprise a comparé la valeur comptable de chaque unité LsETH au prix le plus bas coté sur un échange actif depuis l'acquisition.

Lorsque la valeur comptable dépassait ce minimum, une dépréciation non monétaire était enregistrée, réduisant la valeur comptable du LsETH à 382,4 millions de dollars au 30 juin 2025. Fait crucial, SharpLink n'a vendu ni racheté aucun ETH, ce qui signifie que l'ajustement reflète une technicité plutôt qu'un revers économique.

La dépréciation souligne la volatilité inhérente à la comptabilité des actifs numériques, mais n'a pas dissuadé SharpLink de redoubler d'efforts sur Ethereum.

Pourquoi Ethereum ? Une conviction de niveau institutionnel

SharpLink a déclaré que sa stratégie de trésorerie ETH repose sur le rôle d'Ethereum en tant que pilier de la finance décentralisée, une thèse soulignée par ses recrutements et partenariats de haut niveau.

Cet alignement est mesurable. La métrique de concentration ETH de SharpLink, un indicateur propriétaire de l'efficacité d'accumulation, a bondi de 98 % de 2,00 à 3,95 en quelques semaines, reflétant des achats et du staking agressifs. L'entreprise a déployé plus de 2,6 milliards de dollars levés par le biais de PIPE et d'offres directes pour amasser ses énormes avoirs en ETH, dont presque tous sont stakés et génèrent des récompenses.

Réalités financières au-delà du bruit de la dépréciation

Financièrement, SharpLink a déclaré 0,7 million de dollars de revenus et 0,2 million de dollars de bénéfice brut pour le deuxième trimestre 2025, contre respectivement 1,0 million de dollars et 0,3 million de dollars au trimestre de l'année précédente.

Les dépenses d'exploitation ont augmenté à 2,3 millions de dollars, incluant 16,4 millions de dollars de rémunération non monétaire basée sur des actions liée à l'accord de conseil stratégique avec Consensys, ainsi que d'autres gains et pertes non réalisés liés à l'ETH.

Selon le communiqué de presse, la perte nette pour le trimestre s'est élevée à 103,4 millions de dollars, principalement due à la dépréciation non monétaire et à la rémunération basée sur des actions. Pourtant, l'entreprise souligne que sa stratégie d'accumulation et de staking d'ETH à long terme reste intacte.