La Stratégie peut-elle encore amplifier la hausse du Bitcoin ? Les fonds de couverture (Hedge) parient contre

Le rôle de longue date de Strategy en tant que proxy à forte sensibilité pour le Bitcoin montre des signes de tension, alors que les fonds spéculatifs dominent de plus en plus les échanges et que son plus grand actionnaire réduit son exposition.

Selon une analyse du 18 août de 10x Research, Strategy a été enfermé dans l'une de ses fourchettes les plus étroites depuis des années, avec 360 $ agissant à plusieurs reprises comme un niveau de support clé. Le cours de l'action de l'entreprise a testé ce seuil plusieurs fois au cours des derniers mois, reflétant une volatilité décroissante et une conviction réduite des investisseurs.

Le rapport a souligné que Vanguard, le plus grand actionnaire de Strategy, a réduit sa participation de 10 % au dernier trimestre. Alors que certains investisseurs uniquement longs sont intervenus pour acheter, les fonds spéculatifs ont depuis pris le contrôle de l'activité du marché. Ce changement a augmenté les enjeux pour le niveau de 360 $, qui pourrait déterminer si l'action continue de baisser ou amorce une reprise.

Historiquement, Strategy a fourni une exposition démesurée aux fluctuations de prix du Bitcoin (BTC), mais cette dynamique pourrait s'affaiblir. Le rapport a noté que lorsque l'action est en retard sur le Bitcoin d'environ 20 % sur un mois, cela a souvent présenté un point d'entrée favorable, mais les échanges dirigés par les fonds spéculatifs suggèrent que le sentiment évolue.

Les trésors Bitcoin perdent leur avantage

10x Research a comparé la performance de Strategy à celle d'autres trésors Bitcoin et a constaté que les entreprises détenant du Bitcoin perdent leur attrait sur le marché. Les actions de Strategy ont baissé de 13 % depuis la mi-juillet, tandis que Metaplanet, coté à Tokyo, a chuté de 37 % sur la même période.

L'analyse a lié ces baisses à un effondrement de la volatilité à la fois pour le Bitcoin et Strategy, réduisant la prime que les investisseurs payaient autrefois pour l'exposition. Avec moins de convexité en jeu, la capacité de ces entreprises à amplifier la hausse du Bitcoin s'est érodée, limitant leur pouvoir de levée de capitaux.

Pendant ce temps, de nouveaux flux d'investissement sont attirés vers les trésors Ethereum (ETH) et les introductions en bourse de cryptomonnaies, qui sont perçus comme offrant des opportunités plus nouvelles. Selon 10x Research, ce changement valide leur prévision du 19 juillet selon laquelle les trésors Bitcoin perdraient leur avantage à mesure que la volatilité se comprimait pendant l'été.

Le rapport laisse les investisseurs avec une question clé : la réentrée devrait-elle dépendre d'un niveau de prix spécifique comme 360 $, ou de conditions de marché plus larges qui pourraient raviver la demande pour une exposition de type trésorerie ?