L'Ethereum de cette année est la version Plus du Bitcoin de l'année dernière

Par Martin, W3C DAO

À la fin de juin 2025, une société cotée en bourse appelée BitMine Immersion Technologies a lancé un plan de trésorerie Ethereum. Au cours des 10 dernières heures, elle a augmenté ses avoirs de plus de 135 000 Ethereum, portant ses avoirs totaux à plus de 1,3 million. Thomas Lee, le président de l'entreprise, a déclaré publiquement : "Notre objectif est de détenir 5% de l'Ethereum mondial."

Ce n'est pas un cas isolé. De la société de jeux traditionnelle SharpLink à l'institution d'investissement BTCS, les sociétés cotées accumulent de l'Ethereum à un rythme sans précédent. Les données de réserve stratégique d'ETH montrent qu'en août de cette année, le montant total d'ETH détenu par les institutions a atteint 8,3% de l'offre totale, doublant par rapport aux 3% de début avril.

Durant la même période, le prix de l'Ethereum a grimpé de 1 385 $ à 4 788 $, et le volume des tradings quotidien a atteint la fourchette de 4,5 à 4,9 milliards de dollars. Les analystes de Wall Street ont commencé à appeler l'ETH "pétrole numérique" - ce n'est pas seulement l'énergie qui alimente l'économie blockchain, mais aussi une réserve stratégique indispensable dans l'allocation d'actifs institutionnels.

1. Frénésie d'accumulation institutionnelle : Ethereum devient le "Nouvel Or" pour les coffres d'entreprise

En 2025, le capital de Wall Street afflue vers Ethereum à un rythme sans précédent. Les dernières données montrent que la proportion d'ETH détenue dans les coffres d'entreprise et les ETFs a dépassé 8,3% de l'offre totale, doublant par rapport aux 3% du début de l'année. Cela équivaut à environ 10 millions d'ETH verrouillés dans des coffres institutionnels. Trois acteurs majeurs se distinguent :

• Bitmine Immersion Tech (anciennement une société de mining Bitcoin), le microstratège Ethereum BitMine, a accéléré ses avoirs, augmentant de plus de 135 000 ETH au cours des 10 dernières heures, portant ses avoirs totaux à plus de 1,3 million, ce qui en fait le plus grand détenteur d'Ethereum d'entreprise au monde. Depuis le lancement de sa stratégie de réserve Ethereum le 30 juin, les avoirs de BitMine sont passés de 0 à 1,3 million en seulement sept semaines, avec une moyenne de plus de 27 000 augmentations quotidiennes. Encore plus impressionnante était son augmentation hebdomadaire de 247 000 ETH du 10 au 16 août, évaluée à plus d'un milliard de dollars. La société avait précédemment annoncé son plan de contrôler 5% de l'offre mondiale d'ETH, soit environ 6 millions d'ETH. Avec 21,7% déjà atteints, cela démontre clairement que les réserves d'ETH de BitMine sont entrées dans une période de croissance exponentielle, et sa stratégie agressive pourrait inaugurer une nouvelle ère pour l'allocation d'Ethereum d'entreprise.

• Les dernières données montrent qu'il existe 70 sociétés de trésorerie Ethereum avec une détention totale de plus de 3,7 millions de tokens Ethereum. SharpLink, classé deuxième, détient plus de 728 000 tokens Ethereum.

• The Ether Machine a déjà dépassé la barre des 340 000.

On s'attend à ce que les avoirs totaux d'Ethereum au niveau de l'entreprise dépassent 8 millions d'ici la fin de l'année.

Encore plus étonnante est la vitesse du flux de fonds ETF. L'ETF spot ETHA de BlackRock a acheté plus de 3,6 millions d'Ethereums, totalisant plus de 12 milliards de dollars américains. L'ETF Ethereum de Grayscale a acheté près de 2 millions d'Ethereums, totalisant environ 7,3 milliards de dollars américains. Au cours de la semaine dernière, l'afflux net d'ETF Ethereum était de 2,85 milliards de dollars américains, dont l'afflux net du 11 août dépassait 1 milliard de dollars américains !

2. Évolution technologique : De la fusion à la mise à niveau Pectra à la révolution du pétrole numérique

La performance de marché d'Ethereum en 2025 est impressionnante. La transformation sous-jacente d'Ethereum subvertit le plafond de performance. La mise à niveau Pectra, qui sera mise en œuvre au premier trimestre 2025, remodelera la structure du réseau grâce à 12 propositions EIP clés :

• EIP-7702 permet aux portefeuilles ordinaires d'obtenir des "fonctions de niveau smart contract", permettant aux utilisateurs de réaliser des paiements de gaz et une récupération sociale comme WeChat Pay, et de dire complètement adieu à la peur des mnémoniques ;

• EIP-7251 augmente la limite de staking des validateurs de 32 ETH à 2048 ETH, et triple l'efficacité de communication des nœuds, ouvrant la voie au staking institutionnel ;

À mesure que l'activité du réseau augmente, la destruction d'ETH s'accélère, créant un cycle auto-renforçant de réduction de l'offre et de soutien des prix.

3. Explosion écologique : Reconstruction de valeur du DeFi aux RWA aux Stablecoins

Ethereum se débarrasse de l'étiquette de "suiveur du Bitcoin" et évolue vers une couche de règlement mondiale qui met des billions de dollars d'actifs réels sur la chaîne.

Les RWA (Real-World Assets) sont devenus l'un des récits les plus forts en 2025, couvrant des actifs traditionnels tels que les bons du Trésor américain, les actions immobilières et les crédits carbone. Le fonds BUIDL de BlackRock a dépassé 2,4 milliards de dollars américains, avec plus de 90% de ses actifs déposés sur Ethereum.

L'intégration de la DeFi et de l'IA a ouvert une nouvelle dimension. Les Agents d'IA peuvent exécuter indépendamment des stratégies de prêt à taux d'intérêt dynamiques et optimiser le mécanisme de distribution MEV, attirant plus de 100 000 développeurs traditionnels à rejoindre l'écosystème. Le volume verrouillé de DeFi a grimpé à 85,9 milliards de dollars américains en juillet, un sommet sur trois ans, dont Ethereum représentait à lui seul 60%.

Les Stablecoins ont consolidé la position d'Ethereum en tant que "dollar sur chaîne". 54% des stablecoins de l'ensemble du réseau (environ 137,7 milliards de dollars américains) circulent sur Ethereum. Chaque transfert brûle de l'ETH, renforçant ses attributs de "pétrole brut numérique".

4. Tendances de Wall Street : Pourquoi le capital choisit-il Ethereum ?

La tendance la plus notable en 2025 sera l'inclusion généralisée d'Ethereum dans les réserves de trésorerie par les sociétés cotées. Contrairement au Bitcoin, qui était initialement considéré par les entreprises comme un simple moyen de stocker de la valeur, les institutions considèrent maintenant l'ETH comme un "actif productif" - capable de générer des rendements grâce au staking et à la participation à l'écosystème DeFi pour des rendements supplémentaires.

L'afflux massif de capitaux institutionnels vers Ethereum est dû à sa valeur pratique irremplaçable dans l'écosystème crypto. Contrairement au Bitcoin, qui est principalement utilisé comme moyen de stockage de valeur, Ethereum est devenu la base opérationnelle de l'économie blockchain.

En tant que plateforme centrale pour la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), Ethereum représentera 81% du marché RWA d'ici fin 2024, verrouillant environ 14,9 milliards de dollars américains d'actifs et servant plus de 80 000 détenteurs d'actifs. Les analystes estiment que cela deviendra un facteur clé de la forte croissance d'Ethereum en 2025.

En tant que pierre angulaire de l'infrastructure des stablecoins, Ethereum détient une part de 54% du marché des stablecoins, soutenant le scénario d'application le plus réussi dans le domaine crypto. L'approvisionnement en circulation des stablecoins a atteint 200 milliards de dollars américains en 2024 et devrait dépasser 400 milliards de dollars américains en 2025.

Par rapport au récit de "l'or numérique" du Bitcoin, la raison fondamentale pour laquelle Ethereum gagne la faveur institutionnelle réside dans trois avantages :

1. Attributs d'actif productif : Le staking ETH peut rapporter un rendement annualisé de 3-5%, le rendant plus attractif que les bons du Trésor américain pendant le cycle de baisse des taux d'intérêt de la Fed ;

2. Avantage du premier arrivant en matière de conformité : La réglementation MiCA de l'UE liste l'ETH comme "référence de conformité", et la nomination par Trump d'un président de la SEC favorable aux cryptomonnaies dissipe davantage l'incertitude politique.

3. Effet de réseau écologique : 5 000 DApps actives et 500 000 développeurs construisent un fossé, soit cinq fois l'échelle de concurrents tels que Solana.

Le fondateur de Fundstrat, Thomas Lee, a affirmé : "La juste valeur d'Ethereum devrait se situer dans la fourchette de 10 000 à 15 000 dollars." Les prévisions du CIO de Bitwise sont relativement conservatrices : l'ETH dépassera 7 000 dollars en 2025.

5. Défis et avenir : Le chemin d'Ethereum vers le "pétrole numérique"

Alors que l'ETF Bitcoin entraîne la première vague d'investisseurs institutionnels, Ethereum lance un récit de valeur plus imaginatif avec une combinaison de poussée technologique, d'explosion écologique et de percées en matière de conformité.

Ce n'est pas seulement un meilleur "or numérique" - c'est aussi un actif productif qui relie la finance traditionnelle et le monde crypto, la couche de règlement du marché RWA de billions de dollars, et l'infrastructure de l'économie des agents IA. Chaque ETH ajouté à la trésorerie d'entreprise est un vote pour cette reconstruction de valeur.

Comme l'a déclaré Bitmine lors de sa transformation : "Nous ne parions pas sur les prix des tokens, mais sur le système d'exploitation de toute l'économie numérique." Alors qu'Ethereum se débarrasse de son ancienne étiquette, un âge d'or pour l'écosystème des smart contracts ne fait que commencer.

BlackRock héberge 2,4 milliards de dollars en bons du Trésor sur Ethereum, et Sony construit le métaverse sur la Layer 2. L'entrée du monde traditionnel indique que le "récit institutionnel" d'Ethereum ne fait que commencer.

L'impact le plus profond réside dans la reconstruction de l'infrastructure financière. Alors que la tendance des RWA (actifs du monde réel) sur la chaîne s'accélère, une opportunité de marché de 16 billions de dollars s'ouvre. En tant que plateforme sous-jacente, Ethereum devrait devenir l'infrastructure centrale du système financier de nouvelle génération.

Lorsqu'Ethereum détient 81% du marché RWA et 54% du marché des stablecoins, une question mérite une réflexion approfondie des investisseurs : Sommes-nous témoins d'une répétition de l'histoire du Bitcoin, ou du début d'une révolution plus profonde du "pétrole numérique" ?