Aave (AAVE), un protocole de liquidité non-custodial de premier plan, s'est imposé comme un acteur majeur de l'écosystème de finance décentralisée (DeFi), contrôlant environ la moitié de la part du marché du prêt DeFi.
Cependant, alors que le marché crypto reste euphorique au milieu d'un marché haussier plus large en 2025, plusieurs préoccupations concernant Aave émergent qui pourraient avoir de graves conséquences pour l'ensemble du marché.
Les risques derrière la domination et le contrôle du marché DeFi d'Aave
Selon les données de DefiLama, la valeur totale verrouillée (TVL) d'Aave s'élève à 36,73 milliards de dollars. Cela représente près de 50% du total de 75,98 milliards de dollars de TVL. De plus, la TVL du protocole a atteint un sommet historique de 40 milliards de dollars la semaine dernière.
Cette position dominante fait d'Aave la 'colonne vertébrale' des systèmes de crédit décentralisés, permettant aux utilisateurs d'emprunter et de prêter des actifs sans intermédiaires. Néanmoins, ce rôle central signifie également que si Aave rencontre des problèmes, cela pourrait déclencher un effet d'onde à travers l'ensemble du marché.
Mais qu'est-ce qui pourrait mal tourner ? Une préoccupation critique est la concentration d'influence au sein de la gouvernance du protocole.
Précédemment, Sandeep Nailwal, fondateur et PDG de Polygon Foundation, a exprimé des inquiétudes concernant la structure de gouvernance au sein d'Aave. Il a souligné que le protocole est gouverné par un seul individu (Stani Kulechov, le fondateur).
Nailwal a noté que Kulechov exerce un contrôle significatif sur les propositions et les votes, gérant effectivement la plateforme selon ses préférences personnelles.
La composition de la base d'utilisateurs amplifie davantage les vulnérabilités d'Aave. Les données de Kaiko Research ont indiqué un changement en 2025, avec de grands utilisateurs détenant des actifs collatéraux dépassant 100 000 $, passant de 29% en 2023 à 37%. Pendant ce temps, les petits utilisateurs avec des dépôts inférieurs à 1 000 $ ont diminué de 15% à 12% au cours des deux dernières années.
Cette concentration de pouvoir parmi les participants à forte valeur nette augmente le potentiel de chocs de liquidité et d'instabilité du protocole. Si ces utilisateurs se retiraient en masse ou faisaient face à des événements de liquidation, l'impact pourrait se répercuter sur les plateformes DeFi interconnectées.
Enfin, la surexpansion pose également un risque significatif. Le déploiement d'Aave sur 16 chaînes a mis à rude épreuve les ressources opérationnelles. Defi Ignas, un analyste éminent, a souligné sur X que certaines de ces expansions fonctionnent à perte, augmentant les risques financiers et techniques.
Les implications de ces risques s'étendent au-delà d'Aave lui-même. En tant qu'un des acteurs les plus dominants de la DeFi, toute perturbation, qu'elle provienne d'échecs de gouvernance, de concentration d'utilisateurs ou de surexpansion, pourrait éroder la confiance dans les prêts décentralisés et déstabiliser l'écosystème plus large. Ainsi, relever ces défis sera crucial pour Aave.
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Source : https://beincrypto.com/aave-defi-risks/
