Bitcoin (BTC) connaît une baisse des flux de capitaux et une augmentation de l'activité spéculative, reflétant des modèles observés près des sommets de cycles précédents, selon un rapport Glassnode du 20 août.
BTC a reculé de près de 9,2% à 112 900 $ après le sommet de la semaine dernière à 124 400 $, accompagné de flux de capitaux nettement plus faibles par rapport aux breakouts antérieurs de 2024.
La capitalisation réalisée n'a augmenté que de 6% mensuellement pendant le rallye actuel, bien en dessous du taux de 13% enregistré lors du breakout initial à 100 000 $ fin 2024.
Le rapport a noté que les investisseurs ont montré une demande limitée même au milieu d'une activité réduite de prise de bénéfices des détenteurs existants.
La métrique de Profit/Perte Net Réalisé Ajusté à la Volatilité montre une pression de vente nettement inférieure par rapport aux breakouts majeurs à 70 000 $, 100 000 $ et au pic de juillet à 122 000 $.
Cette disparité suggère que le marché n'a pas réussi à maintenir son élan même avec une pression de vente plus légère.
L'effet de levier stimule la volatilité du marché
Les marchés à terme ont montré une activité prononcée pendant la récente évolution du prix du Bitcoin, avec un intérêt ouvert sur les contrats Bitcoin maintenant des niveaux élevés à 67 milliards de dollars.
La correction a éliminé 2,3 milliards de dollars d'intérêt ouvert, représentant l'une des 23 plus importantes baisses nominales jamais enregistrées.
Les dérivés d'altcoins ont atteint de nouveaux extrêmes, avec un intérêt ouvert combiné sur les principaux tokens atteignant 60,2 milliards de dollars avant de baisser de 2,6 milliards de dollars pendant la correction du week-end.
Les liquidations combinées d'altcoins ont culminé à 303 millions de dollars par jour, plus du double des volumes de liquidation des contrats à terme Bitcoin.
La dominance du volume des contrats à terme perpétuels Ethereum a atteint un sommet historique de 67%, marquant le plus fort changement structurel vers la spéculation sur les altcoins jamais enregistré. En même temps, la dominance de l'intérêt ouvert a grimpé à 43,3% contre 56,7% pour Bitcoin, atteignant son quatrième plus haut niveau historiquement.
Émergence de parallèles avec les pics précédents
Le rapport a soutenu que le timing actuel du marché s'aligne étroitement sur les cycles haussiers précédents.
Les cycles 2015-2018 et 2018-2022 ont tous deux atteint des sommets historiques environ deux à trois mois au-delà de la position relative du cycle actuel lorsqu'ils sont mesurés à partir des creux du cycle.
L'offre circulante de Bitcoin est restée au-dessus de la bande de déviation standard positive pendant 273 jours, la deuxième plus longue période jamais enregistrée derrière les 335 jours du cycle 2015-2018.
Les détenteurs à long terme ont réalisé des volumes de profit comparables à tous les cycles précédents sauf 2016-2017, indiquant une pression de vente substantielle de la part d'investisseurs historiquement patients.
Ces métriques suggèrent collectivement que le cycle actuel fonctionne dans sa phase historiquement tardive, bien que le rapport ait noté que chaque cycle possède des caractéristiques uniques qui empêchent des modèles temporels garantis.
La combinaison d'une demande affaiblie, de niveaux d'effet de levier record et de parallèles temporels historiques crée des conditions rappelant les pics de cycles précédents, bien que l'évolution du marché puisse modifier les modèles traditionnels de quatre ans à l'avenir.
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Source: https://cryptoslate.com/bitcoin-market-shows-late-cycle-patterns-as-leverage-peaks/
