Action Kyndryl (KD) : Pourquoi cette chute de 55% pousse les analystes à fuir

TLDR

• L'action Kyndryl a chuté de 55 % à 10,59 $ lundi suite au départ du directeur financier David Wyshner, du conseiller juridique général Edward Sebold et du contrôleur mondial Vineet Khurana
• La société a révélé un examen comptable de la SEC et des faiblesses matérielles dans les contrôles financiers internes
• Les prévisions de revenus pour l'exercice 2026 ont été réduites à une baisse de 2 à 3 % contre une croissance de 1 % prévue précédemment, tandis que les prévisions de flux de trésorerie disponible sont passées de 550 millions de dollars à 350 millions de dollars
• Guggenheim a abaissé les actions à Neutre et a retiré son objectif de prix en raison de l'incertitude concernant l'avenir de l'entreprise
• J.P. Morgan a émis une rare double dégradation à Sous-pondérer tandis qu'Oppenheimer a réduit sa note à Neutre

Kyndryl Holdings a choqué les investisseurs lundi avec une tempête parfaite de mauvaises nouvelles. La société d'infrastructure informatique a vu son action s'effondrer de 55 % à 10,59 $ en une seule séance de trading.

Kyndryl Holdings, Inc., KD

Trois cadres supérieurs ont quitté l'entreprise. Le directeur financier David Wyshner, le conseiller juridique général Edward Sebold et le contrôleur mondial Vineet Khurana ont tous quitté leurs postes. Khurana a été réaffecté à un rôle moins important en tant que vice-président senior des opérations commerciales.

L'exode des cadres n'était pas la pire partie. Kyndryl a révélé qu'elle répondait à des demandes volontaires de documents de la Securities and Exchange Commission concernant les pratiques comptables.

La société a admis des faiblesses matérielles dans les contrôles internes sur les rapports financiers. La direction a promis un plan de remédiation mais n'a fourni aucun détail. Plus d'informations arriveront dans un dépôt trimestriel retardé.

Les analystes tirent la prise

Jonathan Lee, analyste chez Guggenheim Partners, a dégradé Kyndryl à Neutre depuis Achat. La société a complètement retiré son objectif de prix. Lee a déclaré que les annonces soulevaient plus de questions qu'elles n'apportaient de réponses.

J.P. Morgan a effectué une double dégradation brutale, réduisant sa note à Sous-pondérer depuis Surpondérer. Oppenheimer a abaissé sa couverture à Neutre depuis Surperformant. Le message de Wall Street est clair : restez à l'écart.

L'action a réussi un rebond de 5 % mardi à 11,12 $. Mais les actions sont toujours en baisse de 58 % depuis le début de l'année et de 73 % au cours de l'année écoulée. Cette reprise mineure n'a pas changé le sentiment des analystes.

Les prévisions sont anéanties

Les perspectives financières de Kyndryl se sont fortement détériorées. La société s'attend désormais à ce que les revenus de l'exercice 2026 chutent de 2 % à 3 %. Les prévisions précédentes prévoyaient une croissance de 1 %.

Les projections de flux de trésorerie disponible ont subi un coup encore plus important. La direction a réduit les estimations à 350 millions de dollars contre 550 millions de dollars. Cela représente une réduction de 36 % de la génération de trésorerie attendue.

Les chiffres révisés jettent un doute sérieux sur l'objectif de Kyndryl pour 2028 d'un milliard de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté. Les investisseurs ont besoin de preuves que la direction peut exécuter avant de croire à nouveau aux objectifs à long terme.

Les résultats du troisième trimestre ont déçu sur toute la ligne. Les revenus ont diminué plus rapidement que prévu. Les marges se sont comprimées. La scission d'IBM continue de lutter pour trouver son équilibre.

Que se passe-t-il ensuite

Le calendrier de l'examen de la SEC reste inconnu. Kyndryl n'a pas dit quand elle s'attend à terminer l'évaluation comptable. Les investisseurs font face à des mois d'incertitude concernant d'éventuels retraitements financiers.

Lee a souligné que la restauration de la crédibilité nécessite une action concrète. La direction doit démontrer des progrès tangibles sur plusieurs fronts. Les paroles ne suffiront plus.

Le dépôt trimestriel retardé devrait fournir plus de détails sur les faiblesses des contrôles internes et les plans de remédiation. Jusqu'à l'arrivée de ce document, l'incertitude dominera l'action.

La base de clients de Kyndryl se compose en grande partie de contrats d'infrastructure informatique hérités. Ceux-ci génèrent des revenus stables mais offrent une croissance limitée. La concurrence des fournisseurs de cloud ajoute de la pression.

Le roulement de la direction aggrave les défis opérationnels existants. Les nouveaux cadres ont besoin de temps pour évaluer l'entreprise et mettre en œuvre des changements. Tout redressement vient d'être repoussé plus loin.

La société a misé sur les services gérés et le conseil pour la croissance. Mais gagner de nouvelles affaires s'est avéré difficile. De nombreux clients préfèrent développer des capacités internes ou utiliser des plateformes cloud établies.

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