L'un des concepts de vente au détail de WHSmith à l'aéroport de Londres Gatwick.
Kevin Rozario
L'effondrement spectaculaire de 34% du cours de l'action du détaillant de voyage WHSmith la semaine dernière était un avertissement que les investisseurs—qui voient actuellement de bonnes options de rendement—adoptent une ligne dure lorsqu'il s'agit d'inexactitudes dans les données des actions potentielles.
WHSmith, basé en Grande-Bretagne, qui exploite plus de 1 700 magasins de vente au détail de voyage dans 30 pays à travers le monde, a commis une erreur colossale en surestimant ses prévisions de bénéfices commerciaux annuels en Amérique du Nord, une région sur laquelle l'entreprise a mis un grand accent. Jeudi dernier, l'entreprise a plus que divisé par deux le chiffre prévu, passant de 55 millions de livres sterling (74,4 millions de dollars) à environ 25 millions de livres sterling (33,8 millions de dollars), supprimant ainsi 40 millions de dollars. L'exercice financier de l'entreprise se termine le 31 août.
Une revue financière en préparation des résultats de fin d'année du détaillant a identifié l'erreur, et dans ses directives révisées, WHSmith a déclaré : "Cette surestimation est largement due à la reconnaissance accélérée des revenus des fournisseurs dans la division Amérique du Nord." L'entreprise a expliqué qu'elle reçoit des revenus des fournisseurs sous forme d'incitations et de remises. "Ces revenus sont comptabilisés en déduction du coût des ventes sur une base d'exercice au fur et à mesure qu'ils sont gagnés pour chaque contrat fournisseur", indique le communiqué.
L'impact sur le bénéfice avant impôts et éléments non sous-jacents du groupe est également substantiel. Pour l'année complète, WHSmith prévoit qu'il se situera aux alentours de 110 millions de livres sterling, contre 166 millions de livres sterling pour l'exercice financier 2023/24. Le conseil d'administration du détaillant a chargé Deloitte de mener une revue indépendante.
L'action de WHSmith a ouvert la semaine lundi à 10,71 livres sterling et a clôturé vendredi à 7,11 livres sterling. La majeure partie de l'effondrement a eu lieu jeudi, avec une reprise de 11% le jour suivant, mais laissant les actions languir à un prix qui n'avait pas été vu depuis début 2013.
L'Amérique du Nord est essentielle pour WHSmith
Chez le fournisseur d'investissements AJ Bell, l'analyste d'investissement Dan Coatsworth a décrit les nouvelles de WHSmith comme "rien de moins qu'un désastre". Il a ajouté dans une mise à jour quotidienne du marché : "L'activité nord-américaine est cruciale pour les ambitions de croissance de l'entreprise, et le fil lâche d'une erreur comptable dans cette partie du groupe créera des inquiétudes quant à un potentiel dénouement plus important à venir."
Ce sera une préoccupation majeure pour le conseil d'administration de WHSmith, qui tentera d'apaiser les craintes des investisseurs via une mise à jour supplémentaire lors de l'annonce de ses résultats préliminaires prévue pour le 12 novembre.
City Arts Market est un autre concept de vente au détail de WHSmith, présenté ici à l'aéroport international d'Orlando, FL.
© Laurence Taylor/WHSmith
WHSmith Amérique du Nord est important car il intègre Marshall Retail Group (MRG) basé à Las Vegas et InMotion, le plus grand détaillant d'électronique basé dans les aéroports au niveau mondial avec plus de 120 emplacements à travers les États-Unis. Au total, la division représente plus de la moitié du parc de magasins internationaux de l'entreprise, avec environ 320 magasins de détail spécialisés situés dans des aéroports et des centres de villégiature à travers les États-Unis, et quelques emplacements au Canada.
Le marché a déjà été prudent sur l'action cette année suite à la transformation de l'entreprise en un détaillant de voyage pure-play. Cette ambition à long terme s'est concrétisée avec la vente convenue de l'entreprise de cartes de vœux personnalisées en ligne FunkyPigeon, liant ainsi la fortune de l'entreprise à un seul canal de distribution.
Le désinvestissement de FunkyPigeon a été précédé par la vente de l'activité High Street britannique de WHSmith à l'acteur de private equity Modella Capital, qui a été finalisée avec une forte remise plus tôt cette année. Rien de tout cela n'a été accueilli avec confiance par le marché car, avant le crash de la semaine dernière, l'action de WHSmith n'avait pas été performante, en baisse d'environ 6%.
Nouveaux formats pour les produits essentiels de voyage WHSmith
La vente de l'activité High Street britannique, y compris FunkyPigeon.com, a retiré plus de 450 millions de livres sterling de revenus annuels au groupe. Le pari pour WHSmith est qu'il doit maintenant devenir un guichet unique de premier plan pour les produits essentiels de voyage dans l'activité aéroportuaire plus rentable à travers le monde avec des formats—comme à l'aéroport de Londres Heathrow—qui s'étendent à des catégories telles que la pharmacie et la beauté.
Nicholas Found, responsable du contenu commercial chez Retail Economics, a déclaré que la vente au détail de voyage mondiale est le "moteur de croissance incontesté" de WHSmith et que la vente de l'activité domestique britannique était "un reflet clair des pressions structurelles qui écrasent les détaillants traditionnels de High Street."
En Amérique du Nord, la victoire la plus récente de WHSmith a été un contrat pour six emplacements couvrant 8 400 pieds carrés d'espace de vente au détail au New Terminal One de l'aéroport John F. Kennedy. La première phase du NTO, comprenant de nouvelles salles d'arrivée et de départ et les premières nouvelles portes, devrait ouvrir en 2026.
Plus tôt cette année, WHSmith Amérique du Nord a également achevé une transformation technologique majeure avec la société de commerce unifié Aptos visant à optimiser la performance des stocks et à améliorer la prise de décision basée sur les données à mesure que de nouveaux magasins sont mis en service.
Source: https://www.forbes.com/sites/kevinrozario/2025/08/23/travel-retailer-whsmith-loses-credibility-as-shares-collapse-by-34/
