Harvard se tourne vers l'ETH avec une position de 86,8 M$ alors qu'un dirigeant de Coinbase évoque une opportunité d'achat

Le fonds de dotation de l'Université de Harvard a ajusté sa stratégie en matière de cryptomonnaies au cours du quatrième trimestre de l'exercice fiscal 2025, réduisant son exposition au Bitcoin et réalisant un investissement important dans des fonds négociés en bourse au comptant sur Ethereum. 

Comme on peut le voir dans les documents réglementaires soumis à la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges vendredi dernier, le contrôleur du fonds de dotation de 50 milliards de dollars de l'université, Harvard Management Company, a acheté 3,87 millions d'actions de l'iShares Ethereum Trust de BlackRock au cours du trimestre. 

Cette acquisition représente la première exposition d'HMC à l'Ether, au détriment d'une participation réduite dans l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock à 5,35 millions d'actions évaluées à 265,8 millions de dollars au 31 décembre. 

Ce chiffre représente environ 1,48 million d'actions de moins par rapport au trimestre précédent, lorsque le fonds de dotation détenait 6,81 millions d'actions IBIT d'une valeur de 442,8 millions de dollars. Les avoirs combinés indirects de Harvard en Bitcoin et Ethereum totalisaient 352,6 millions de dollars à la fin de la période de reporting.

Harvard se tourne vers la baisse d'Ethereum après une perte de 44 % du BTC par rapport à son ATH

Le rééquilibrage du portefeuille d'HMC intervient dans un contexte de période volatile pour les marchés des cryptomonnaies. Le Bitcoin avait atteint un All-time High (ATH) près de 126 000 dollars en octobre, avant qu'un prétendu Hiver crypto ne commence et ne ramène son prix à 88 429 dollars en fin d'année. Ethereum a également perdu plus de 55 % de sa valeur depuis qu'il a atteint un All-time High (ATH) de 4 900 dollars le 24 août 2025.

Comme rapporté par Cryptopolitan en décembre, la position de l'école de l'Ivy League dans les fonds liés au Bitcoin avait chuté d'environ 40 millions de dollars en dessous de sa valeur d'achat. Malgré cette réduction, le Bitcoin reste la plus grande participation en actions divulguée publiquement de Harvard. La position de 265,8 millions de dollars dépassait les participations déclarées du fonds de dotation dans les entreprises technologiques Alphabet, Microsoft et Amazon.

L'ajustement du portefeuille s'est également accompagné de changements dans d'autres allocations, dans lesquelles Harvard a augmenté sa position dans les fonds négociés en bourse sur l'or au cours de la même période, selon ce qu'a confirmé le CIO de Bitwise, Matt Hougan, à la fin de l'année dernière.

En ce qui concerne les Flux de capitaux d'investissement institutionnel dans le secteur des cryptomonnaies, les fonds d'actifs numériques ont enregistré quatre semaines consécutives de retraits, les fonds axés sur le Bitcoin connaissant les rachats les plus importants de 677 millions de dollars au cours du mois dernier. 

L'iShares Bitcoin Trust lui-même a connu environ 2,8 milliards de dollars de sorties nettes au cours des 90 derniers jours de trading. Les sorties nettes des ETF Bitcoin au comptant ont totalisé environ 5,8 milliards de dollars pendant cette période, tout en maintenant 14,2 milliards de dollars de flux positifs sur un horizon d'un an.

L'investissement continu de Harvard dans les cryptomonnaies a suscité l'étonnement de certains experts universitaires en finance, qui soutiennent que de tels actifs sont trop spéculatifs pour les portefeuilles institutionnels. Andrew F. Siegel, professeur émérite de finance à l'Université de Washington, considère l'exposition au Bitcoin comme « risquée ». 

« Il est en baisse de 22,8 % depuis le début de l'année », a écrit Siegel. « On peut affirmer que le risque du bitcoin est en partie dû à son manque de valeur intrinsèque. »

Un autre professeur de finance de UCLA, Avanidhar Subrahmanyam, estime que des positions concentrées dans les actifs numériques pourraient introduire une volatilité inutile dans un portefeuille de fonds de dotation à long terme.

« À mon avis, toute position sous-diversifiée dans quelque chose d'aussi spéculatif que la crypto (un actif dont la valeur réelle n'est pas prouvée) n'a pas de sens pour HMC », a-t-il déclaré. « Si je devais leur demander comment ils évaluent le BTC ou Ethereum, je doute que j'obtienne une réponse cohérente et précise. J'ai remis en question leur investissement dans le BTC, et cela s'est avéré prophétique. Je remets à nouveau en question la sagesse de leur investissement dans Ethereum. »

Est-ce le bon moment pour acheter ? Le PDG de Coinbase et le chef d'a16z disent oui

Alors que les universitaires voient les investissements en cryptomonnaies comme sombres et pessimistes, les dirigeants de l'industrie de Coinbase et d'a16z affirment que les organisations financières devraient rejoindre le mouvement d'accumulation d'actifs numériques avant que les prix ne remontent. 

Selon le dirigeant de Coinbase, Brian Armstrong, il y a eu une augmentation de l'activité d'achat des particuliers sur les bourses de cryptomonnaies ces dernières semaines, alors que les investisseurs achètent lors de la baisse.

« Les utilisateurs particuliers sur Coinbase ont été très résilients dans ces conditions de marché, selon nos données : la grande majorité des clients avaient des soldes en unités natives en février égaux ou supérieurs à leurs soldes en décembre », a écrit Armstrong sur X.

Lors d'une table ronde au World Crypto Forum en Corée la semaine dernière, le PDG de la société de capital-risque a16z, Anthony Albanese, a déclaré :

« Les services financiers déplacent de l'argent, mais la Crypto est si efficace car elle coûte moins d'un centime et prend moins d'une seconde. Qu'il s'agisse d'une entreprise ou d'une institution financière, c'est le bon moment pour entrer dans la crypto maintenant. »

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