Points clés
Strategy a vendu plus de 300 millions de dollars d'actions ordinaires MSTR pour financer son dernier achat de BTC. Le prix de l'action a chuté deux fois plus que le BTC ces derniers jours.
Michael Saylor a annoncé que Strategy (anciennement MicroStrategy) a acquis 3 081 Bitcoin [BTC] supplémentaires pour environ 357 millions de dollars.
Ce dernier achat a porté les avoirs de l'entreprise à 632 457 BTC, franchissant officiellement le seuil de 3% de l'offre totale de BTC. Fait intéressant, début août, Saylor avait suggéré que l'entreprise pourrait viser 3-7% de l'offre totale de BTC.
Encore plus intéressant ? La majeure partie du capital récent a été levée en vendant des actions ordinaires MSTR.
Selon le dépôt de Strategy auprès de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges, elle a vendu 875 301 actions MSTR (d'une valeur de 310 millions de dollars) au cours des sept derniers jours.
Source: SEC
Dilution de MSTR ou achats 'stratégiques'
L'utilisation de MSTR pour acheter du BTC était remarquable car elle s'alignait avec les nouvelles directives ATM (at-the-market) de Saylor.
Il a récemment ordonné l'utilisation de MSTR pour de nouvelles offres de BTC même si la prime (mNAV) tombait en dessous de 2,5x, suscitant des critiques concernant la dilution des actions.
Néanmoins, certains analystes y ont vu un mouvement stratégique pour acquérir plus de BTC via la vente d'actions MSTR.
En fait, le célèbre analyste MSTR Jeff Walton a déclaré que MSTR était mûr pour une inclusion dans l'indice S&P 500, citant sa liquidité profonde pour être le "14e plus grand titre négocié publiquement en volume."
Cependant, on ne sait pas encore quand MSTR sera inclus dans l'indice.
Le repli du BTC frappe MSTR plus durement
Pendant ce temps, MSTR n'a pas bien géré le récent repli du marché du BTC.
La raison est la suivante – alors que le BTC a chuté de plus de 10% passant de plus de 124K$ à 110K$, MSTR a chuté presque deux fois plus (20%) de 457$ à 325$.
Source: Performance MSTR vs BTC, TradingView
Évidemment, ce n'était pas surprenant puisque MSTR a toujours offert environ 2x l'exposition à la volatilité du BTC en raison des avoirs massifs de Strategy.
Mais l'action était en dessous de la moyenne mobile simple sur 200 jours (SMA), un niveau clé qu'elle a défendu tout au long de 2025. Ainsi, un repli supplémentaire du BTC en dessous de 110K$ pourrait mettre les haussiers de MSTR en danger.
Source: https://ambcrypto.com/michael-saylor-uses-mstr-stock-to-buy-3k-bitcoin-in-latest-move-details/


