Les marchés crypto sont passés au rouge pendant la nuit alors que le Bitcoin est tombé sous les 110 000 $, déclenchant une vague de dénouements forcés qui a anéanti environ 940 millions de dollars de positions crypto à effet de levier en 24 heures. Le carnage s'est concentré sur le BTC et l'ETH, les altcoins étant entraînés dans le courant d'arrachement. La grande question maintenant : s'agit-il d'un règlement de comptes ou d'une configuration pour une remontée ?
L'analyse : Comment 940 millions de dollars de crypto liquidés ont secoué Bitcoin et Ethereum
Les liquidations ont frappé l'ensemble des principales cryptomonnaies, mais les dégâts les plus importants se sont produits là où l'effet de levier était le plus dense. Les derniers décomptes montrent que les traders d'ETH ont subi environ 320 millions de dollars de dénouements forcés, tandis que les liquidations liées au Bitcoin ont atteint près de 277 millions de dollars. SOL, XRP et DOGE ont ajouté ensemble des dizaines de millions supplémentaires à la purge, soulignant l'ampleur de cet événement de liquidation crypto à effet de levier. Cette distribution correspond à la rotation du week-end vers le bêta ETH et au dénouement subséquent une fois que l'élan des prix s'est brisé.
Au niveau supérieur, plusieurs bureaux ont estimé le total des liquidations sur 24 heures à près de 900-940 millions de dollars, alors que le BTC glissait sous le support psychologique et que l'ETH chutait plus fortement en pourcentage, alimentant les gros titres sur le crash de l'ETH du jour. Cela correspond aux tableaux de bord du marché et aux rapports du même jour.
Pourquoi sous les 110 000 $ est important
Les chiffres sur un écran deviennent des déclencheurs sur les marchés dérivés. 110 000 $ a fonctionné comme une ligne claire dans le sable pour les stratégies systématiques et les traders discrétionnaires - passer en dessous déclenche des ventes algorithmiques, réduit la profondeur du carnet d'ordres et force le désendettement sur les plateformes où les garanties sont évaluées au prix du marché. Une fois que ce niveau a cédé, le BTC a atteint les 109 000 $ élevés en intraday, amplifiant la cascade de liquidations.
La psychologie est simple : sous les 110 000 $ encourage les positions courtes, stresse les positions longues sur-marginées et incite les vendeurs de volatilité à se couvrir, souvent au pire moment, créant un courant descendant réflexif qui n'a pas besoin de beaucoup de ventes au comptant pour s'accélérer.
Compression macro + liquidité fragile
Le contexte n'était pas favorable. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré une série de sorties nettes lors des récentes sessions, inversant les entrées précédentes et drainant le soutien passif des offres à la marge. Les fonds Ether ont également perdu du capital à la fin de la semaine dernière. Pendant ce temps, les volumes de trading des ETF ont refroidi, et les bureaux d'options ont intégré des fluctuations plus importantes dans leurs prix. Ensemble, ces flux indiquent un régime de liquidité plus fragile où les mouvements brusques vont plus loin.
La microstructure raconte la même histoire. Des recherches récentes et des notes de bureau soulignent la minceur des carnets d'ordres les week-ends et pendant les préparatifs d'événements macro ; même des flux modestes peuvent pousser les prix de manière disproportionnée. QCP Capital, basé en Asie, a décrit les rebonds précédents comme des poussées de force à "liquidité mince", qui peuvent s'estomper rapidement lorsque la demande réelle n'est pas là.
Rien de tout cela ne signifie que les institutions ont disparu. Les banques notent que la demande d'ETH par les entreprises et les ETF s'est renforcée et que les allocations restent un vent favorable à moyen terme, preuve que l'accumulation se poursuit sous la volatilité, même si les flux à court terme vacillent.
Ce que disent (et voient) les traders
Les régimes de volatilité ont changé. Plus tôt en août, la volatilité implicite (DVOL de Deribit) a bondi à partir de creux pluriannuels, un signe classique que des mouvements plus importants allaient arriver. Dans cette cassure, le flux d'options s'est orienté vers la protection à la baisse, et les oscillations réalisées ont suivi. La hausse de la volatilité du BTC et de l'ETH confirme que la réinitialisation de l'effet de levier est en cours.
Les discussions de bureau soulignent également la rapidité avec laquelle le surendettement se dénoue une fois que les niveaux clés cèdent : le financement se refroidit, l'intérêt ouvert saigne, et les clusters de liquidation sont "aspirés" par morceaux, tous visibles dans les cartes de liquidation des dernières 24 heures et les baisses d'OI.
"Les traders ont fait écho à ce sentiment. Une note de bureau de Derixe.xyz a souligné comment la vente était 'le résultat d'un positionnement surendetté suite à la récente hausse de l'ETH, aggravé par une baisse nocturne du S&P 500 qui a mis la pression sur les actifs à risque plus largement.' En d'autres termes, la chute des cryptos ne se produisait pas dans un vide ; elle était amplifiée par un positionnement fragile et des vents contraires macro."
source : Coindesk
Ce qui est à surveiller ensuite
- Supports clés : Les traders surveillent la zone 105 000 $-100 000 $ pour le BTC comme la prochaine zone de haute confluence (acceptation antérieure, poches d'intérêt d'options et psychologie des nombres ronds). Une coupure nette sous les 105 000 $ et le marché testera probablement les 100 000 $ pour sonder la demande réelle.
- Catalyseurs de rebond : Un retour des flux d'ETF au comptant vers des entrées nettes, des gros titres macro plus calmes, ou un écrasement de la volatilité après les expirations d'options pourraient alimenter un rebond de survente. Observez comment le prix se comporte lors des premiers tags de 108 000 $-110 000 $ - les cassures ratées y piègent souvent les shorts tardifs.
- Risques : Si les sorties d'ETF persistent et que les impressions macro s'aigrissent (par exemple, inflation plus chaude, enchère du dollar), l'effet de levier peut se recharger du mauvais côté, invitant une autre jambe de vente forcée. Les carnets de week-end minces restent un danger connu.
Conclusion
Avec 940 millions de dollars de crypto liquidés en une seule journée, et Bitcoin cédant les 110 000 $, la mer semble agitée, mais les traders expérimentés savent que les lavages brutaux préparent souvent la piste pour de grands retours. Cela ressemble moins à "la fin" et plus à la fin de la complaisance. Que cela devienne une correction plus profonde dépend des flux : les ETF et les acheteurs au comptant reviennent-ils, ou la macro maintient-elle la marée basse ?
Avez-vous été pris dans les liquidations, ou avez-vous fait du HODL ? Partagez vos cicatrices de bataille ou votre plan de rebond dans les commentaires !
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