Pourquoi Bitcoin s'effondre : La menace quantique et le spectre des pièces perdues

Malgré une décennie à être salué comme l'ultime « or numérique », Bitcoin est entré en 2026 en faisant face à un ensemble unique de vents contraires. Depuis le dernier trimestre de 2025, le prix du $Bitcoin a eu du mal à suivre le rythme des principales actions et même de certains altcoins sélectionnés. Alors que la liquidité mondiale reste relativement favorable, un double récit de vulnérabilité technologique et de chocs d'approvisionnement latents force le marché à déprécier la valeur future du BTC.

Le Bitcoin est-il « cassé » ?

La réponse courte est non, mais le marché intègre des « risques de queue » qui étaient auparavant ignorés. La récente vente massive ne concerne pas seulement la macroéconomie ; il s'agit de la prise de conscience croissante que 3,5 à 4 millions de $BTC, longtemps considérés comme « perdus à jamais », pourraient en réalité être une bombe à retardement en raison des progrès du calcul quantique.

L'approvisionnement fantôme : 4 millions de BTC se réveillent ?

Pendant des années, la thèse de « rareté » du Bitcoin reposait sur l'hypothèse qu'environ 18 % de l'approvisionnement total (miné entre 2009 et 2012) était définitivement hors de circulation. Ces pièces « perdues » incluent les avoirs légendaires de Satoshi Nakamoto et des milliers de portefeuilles dont les clés privées ont été jetées aux premiers jours de la « monnaie magique d'internet ».

• Réalité actuelle : Les données on-chain au début de 2026 ont montré une augmentation surprenante des portefeuilles de « l'ère Satoshi » se réveillant.
• Le problème : Si le marché passe de la conviction que ces pièces sont « brûlées » à la conviction qu'elles sont « latentes », la rareté perçue du Bitcoin s'évapore.

Calcul quantique : briser l'« incassable »

Le catalyseur principal de ce changement de sentiment est l'avancement rapide du calcul quantique. Alors que le réseau Bitcoin dans son ensemble est incroyablement sécurisé, les anciens formats de portefeuilles — en particulier ceux utilisant le Pay-to-Public-Key (P2PK) — sont fondamentalement différents des normes modernes.

• Clés publiques exposées : Dans les premières années du Bitcoin, les clés publiques étaient souvent enregistrées directement sur la blockchain.
• Algorithme de Shor : Les processeurs quantiques avancés sont théoriquement capables d'utiliser l'algorithme de Shor pour dériver une clé privée à partir d'une clé publique exposée.
• Vulnérabilité ciblée : Ce risque ne s'applique pas à l'ensemble du réseau mais spécifiquement aux 3-4 millions de pièces dormantes stockées dans ces formats hérités.

Si un acteur quantique peut « craquer » ces anciens portefeuilles, des millions de BTC pourraient inonder le marché, créant un excédent d'approvisionnement massif qui éclipse tout flux d'échange institutionnel actuel.

Absorption institutionnelle vs. excédent dormant

Pour comprendre la stagnation actuelle des prix, nous devons examiner la bataille entre les « mains de diamant » institutionnelles et l'« approvisionnement fantôme ».

Les données révèlent une ironie surprenante : la quantité de Bitcoin absorbée par Wall Street, les ETF et les trésors d'entreprise depuis 2020 est presque identique à la quantité de pièces « perdues » qui pourraient potentiellement être compromises par la technologie quantique. Le marché « intègre » actuellement la possibilité que l'approvisionnement absorbé par les institutions soit neutralisé par la réintroduction de ces pièces anciennes.

Le scénario haussier : durcissement systémique

Malgré le « FUD quantique », la réalité technique est plus nuancée. Bitcoin n'est pas un protocole statique.

• Évolution du protocole : Les développeurs recherchent déjà la cryptographie résistante aux quantiques (PQC) pour le noyau Bitcoin.
• Résilience de la redistribution : Les données on-chain montrent que 13-14 millions de BTC ont été déplacés pendant le cycle actuel — la plus grande redistribution de l'histoire.
• Intégrité structurelle : Le fait que Bitcoin n'ait pas connu d'effondrement total malgré ce mouvement massif de pièces suggère que la liquidité du réseau est plus profonde que ce que la plupart des analystes réalisent.

Résumé : équilibrer deux récits

La « chute » actuelle ou la sous-performance du Bitcoin résulte du marché équilibrant un choc d'approvisionnement futur théorique contre un système qui continue de se durcir. Pour les investisseurs utilisant des portefeuilles matériels, le risque reste minime tant qu'ils utilisent des formats d'adresse modernes (comme SegWit ou Taproot) qui n'exposent pas les clés publiques jusqu'à ce qu'une transaction soit effectuée.

Cependant, jusqu'à ce que la communauté Bitcoin parvienne à un consensus sur une mise à niveau résistante aux quantiques, l'« approvisionnement fantôme » continuera probablement d'agir comme un plafond sur l'appréciation des prix.