Les économistes ont averti que la volonté de Donald Trump de forcer la Réserve fédérale à réduire les taux d'intérêt dans le but de réduire les coûts de financement du gouvernement américain et de stimuler l'économie pourrait finalement mal tourner.,
Trump a lancé des attaques répétées contre le chef de la Fed Jay Powell, qu'il a qualifié de "crétin" et de "mule têtue", avec beaucoup de critiques. Le président a appelé sans relâche la banque centrale à réduire les taux d'intérêt jusqu'à trois points de pourcentage par rapport à leur fourchette actuelle de 4,25-4,5 pour cent.
Trump cherche à remodeler le conseil de la Fed avec des loyalistes après avoir ciblé Cook
Ces attaques ont donné un nouveau ton lundi, lorsque Trump a décidé de licencier la gouverneure Lisa Cook, que son administration a accusée de mentir dans ses demandes de prêt hypothécaire. Cook, qui n'a été inculpée d'aucun crime, a juré de contester ce licenciement devant les tribunaux.
Trump est déjà en train de remplir le conseil de la Fed avec des loyalistes. Il a nommé son allié, Stephen Miran, pour succéder à Adriana Kugler, tandis que les précédents nommés, Michelle Bowman et Chris Waller, ont soutenu sa volonté de baisser les taux. Powell a indiqué qu'il servirait comme président jusqu'à la fin de son mandat en mai prochain mais resterait gouverneur jusqu'en 2028.
Les économistes avertissent que l'indépendance de la Fed est en danger alors que les marchés réagissent
Les économistes affirment que si les alliés de Trump obtiennent une majorité au sein du conseil de sept membres, l'indépendance et la crédibilité de la Fed pourraient être compromises—poussant ironiquement les taux à long terme plus haut. "Nous retournons vers un monde où la Fed est beaucoup plus politisée," a déclaré Stephen Brown de Capital Economics. "Cela risque de créer une plus grande incertitude concernant les taux d'intérêt et des coûts d'emprunt plus élevés."
Les marchés montrent déjà des signes de stress. Mardi, l'écart entre les rendements des bons du Trésor à deux et 30 ans a atteint son plus haut niveau en trois ans, tandis que le dollar américain a glissé de 0,2% face aux principales devises. Priya Misra de JPMorgan a averti que l'affaiblissement de l'indépendance de la Fed "explique la réaction immédiate d'un dollar plus faible et d'une courbe plus pentue car le risque d'inflation devrait augmenter."
Blake Gwinn de RBC Capital Markets a déclaré que la situation pourrait marquer "un changement de paradigme complet où le président fixe essentiellement la politique monétaire," ajoutant que les marchés doivent peser les implications à long terme pour les attentes d'inflation, la volatilité et la demande de dette américaine.
Bien que la Fed contrôle les taux de prêt au jour le jour, l'échéance moyenne de la dette du Trésor est de six ans, ce qui signifie que les taux à long terme sont plus décisifs pour les coûts de financement du gouvernement. Claudia Sahm, une ancienne responsable de la Fed, a noté que la banque centrale pourrait relancer les achats d'obligations de l'ère de crise pour plafonner les rendements si les coûts d'emprunt augmentent.
Néanmoins, de nombreux économistes affirment qu'il est trop tôt pour évaluer les retombées, la tentative de Trump de retirer Cook étant presque certaine de faire face à une bataille juridique prolongée, pouvant atteindre la Cour suprême.
La Maison Blanche a défendu la décision de Trump, affirmant qu'il a agi légalement pour retirer un gouverneur "pour motif valable," ce que le porte-parole Kush Desai a soutenu comme devant "améliorer la responsabilité et la crédibilité de la Fed." L'administration et la Fed se sont toutes deux engagées à respecter la décision des tribunaux.
Certains analystes soulignent que le rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale fournit un tampon. "Quand on regarde le marché obligataire disponible, il n'y a nulle part ailleurs où aller," a déclaré Mark Blyth de l'Université Brown.
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Source: https://www.cryptopolitan.com/trump-threatens-us-borrowing/
