Le Prix du Bitcoin Pourrait Chuter à 60 000 $ Pendant Le Prochain Marché à la Baisse

Il est désormais clair pour la plupart des investisseurs, en particulier ceux qui ont survécu à un ou plusieurs hivers crypto, que le Bitcoin évolue par cycles d'environ quatre ans. Beaucoup ont soutenu jusqu'en 2022 que le Bitcoin resterait toujours au-dessus de ses précédents sommets.

Cela s'est produit en 2011, en 2014 et en 2018. En 2022, cependant, le prix du Bitcoin est tombé, en raison de l'effondrement de FTX, à 15 000 $, en dessous du seuil fatidique de 20 000 $, qui avait été brièvement atteint, bien que pour quelques jours en décembre 2017.

Alors que tout le monde essaie de prédire quelle sera la valeur maximale du Bitcoin dans ce cycle, qui devrait se terminer fin octobre 2025, le département de recherche de Diaman Partners a tenté de comprendre comment estimer quelle sera la valeur minimale du Bitcoin en 2026, si l'hiver crypto se matérialise dans les mois à venir. De nombreux experts spéculent que la phase cyclique du Bitcoin est terminée et que nous entrons maintenant dans une nouvelle phase plus "mature" de croissance plus régulière.

Il y a de nombreuses raisons de soutenir cette thèse. Les ETFs en Amérique lèvent beaucoup d'argent, la demande institutionnelle, l'augmentation des sociétés de trésorerie et les fonds de pension qui peuvent désormais acheter du Bitcoin (du moins aux États-Unis).

En maintenant une perspective d'ingénierie sceptique, cependant, on tend à croire que les cycles du Bitcoin continueront, bien qu'avec moins d'intensité, pendant des années. Au minimum, d'un point de vue de gestion des risques, la possibilité qu'un hiver crypto puisse se produire ne peut plus être ignorée.

Il convient de noter que l'idée d'utiliser le modèle robuste de la moyenne sur 200 semaines est un concept d'Adam Back qui est bien reconnu. 

Le graphique montre que, sauf en 2022, où, comme mentionné ci-dessus, les prix ont chuté plus que prévu en raison de l'effet FTX, la moyenne mobile sur 200 semaines a fourni un excellent soutien pour la baisse des prix. Dans le même graphique, la ligne rouge représente la différence en pourcentage entre le prix du Bitcoin et la moyenne elle-même, suivant l'idée que la moyenne sur 200 semaines représente une résistance, une sorte de drawdown maximal à prévoir en cas d'hiver crypto.

Un observateur attentif pourrait suggérer que passer du haut au bas prend un certain temps. Pendant ce temps, la moyenne continue de croître, donc ce ratio surestime la perte possible, et c'est vrai ; si nous regardons les valeurs d'aujourd'hui, où la moyenne est supérieure à 51 000 $, une perte de 60 % est peut-être surestimée, et c'est absolument vrai.

Pour estimer où sera la moyenne sur 200 semaines vers la fin de 2026, la fin estimée de l'hiver crypto (s'il y en a un) et si elle suit l'amplitude des cycles précédents, Diaman Partners a réalisé une simulation de Monte Carlo pour estimer à la fois la probabilité qu'une série historique puisse être à un certain prix, mais aussi pour estimer une fourchette de valeurs dans laquelle la moyenne sur 200 semaines devrait se situer au moment où il y a la plus grande possibilité, selon les cycles précédents du Bitcoin, que le prix trouve un support en l'utilisant comme résistance.

Pour les amateurs de simulation Monte Carlo, il existe un modèle avec des rendements et une volatilité décroissants (plutôt que les modèles classiques de moyenne et de variance statiques) suivant des fonctions de loi de puissance sur les rendements annualisés sur des fenêtres glissantes de 200 semaines pour la cohérence, comme le montre le graphique ci-dessous.

Cette précaution est nécessaire en raison de la structure technique des rendements et de la volatilité du Bitcoin, qui a considérablement diminué au fil des ans (c'est pourquoi nous sommes convaincus que le Bitcoin ne peut plus connaître une croissance exponentielle, du moins sur la base des rendements passés moyens).

Ce graphique montre que les rendements du Bitcoin ne sont pas exponentiels, donc à mesure que le Bitcoin croît en capitalisation, nous pouvons nous attendre. En effet, il est raisonnable de s'attendre à une diminution des rendements annuels moyens et de la volatilité au fil du temps. Plus un actif devient important en capitalisation, plus il faut d'énergie pour le déplacer.

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Cependant, supposer qu'il n'y aura plus de drawdowns de -50 % ou plus avec la volatilité actuelle est trop irréaliste, nous pensons donc qu'il est nécessaire d'évaluer le drawdown possible de ce quatrième cycle de la vie du Bitcoin.

D'après cette simulation, qui a été réalisée en créant 1 000 séries historiques aléatoires, il apparaît que le Bitcoin n'a que 5 % de probabilité d'avoir une valeur inférieure à 41 000 $ en décembre 2026, ce qui signifierait que le prix aurait dépassé la moyenne mobile, qui serait d'environ 60 000 $ malgré la baisse des prix. Si nous prenons le 5e percentile (ligne rouge dans le graphique), le prix cible pour la fin du cycle d'hiver crypto, indiqué par la moyenne mobile sur 200 semaines, serait d'environ 60 000 $.

Si, en revanche, le prix du Bitcoin continuait à augmenter pour ne chuter qu'en 2026, ou en tout cas restait en ligne avec les simulations de Monte Carlo, alors la valeur de soutien pour le bas du cycle à la fin de 2026 serait supérieure à 80 000 $.

Pour formuler une telle hypothèse, sur les 1 000 simulations, nous avons pris celle représentant une forte croissance pour le Bitcoin dans les mois à venir, suivie d'un déclin significatif jusqu'à presque la fin de 2026.

Si nous faisons de l'ingénierie inverse, en partant du possible plancher de 2026 à 80 000 $, le tableau montre quelle pourrait être la perte maximale dans le prochain hiver crypto en fonction du maximum que le Bitcoin atteindra dans les mois à venir. Considérant que les drawdowns dans les différents cycles ont toujours été en baisse (-91 %, -82 %, -81 %, -75 %), s'attendre à -69 % pourrait être plausible, et donc, l'objectif de prix de 260 000 $ peut ne pas être si impossible à atteindre d'ici 2025.

D'autre part, si nous regardons le graphique logarithmique, une tendance comme celle hypothétisée est loin d'être en décalage avec les cycles précédents. Évidemment, cette étude ne constitue pas un conseil en investissement, mais simplement un effort intellectuel pour prédire un avenir absolument incertain et loin d'être certain, et les valeurs maximales et minimales sont simplement basées sur des modèles qui ne se réaliseront pas nécessairement.

Cet article est destiné à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ou ne représentent pas les vues et opinions de Cointelegraph.