Les fonds négociés en bourse (ETFs) sont devenus l'une des méthodes d'investissement les plus populaires au Canada. Beaucoup estiment qu'au cours des dernières années, ces fonds ont remplacé la pratique d'ouverture d'un CELI pour les retraités gérant les retraits FERR. Les ETFs combinent les options de diversification et la liquidité, ce qui est recherché par les investisseurs.
Le principal dilemme pour les investisseurs canadiens est maintenant de savoir s'il faut investir dans des ETFs actifs ou passifs. Dans cet article, nous expliquerons la différence entre les deux et fournirons des conseils aux investisseurs sur la façon de choisir celui qui leur convient, en fonction de leur situation.
Le contexte canadien
Avant d'aborder la différence entre les ETFs passifs et actifs, nous devrions expliquer le contexte d'investissement canadien et en quoi il diffère des pays similaires.
En tant que fonds d'investissement communs, les ETFs se négocient sur les bourses comme des actions individuelles. Lorsque les investisseurs achètent un ETF, ils achètent un ensemble de titres, comprenant des actions, des obligations, des matières premières et même d'autres fonds, sans acheter directement aucun des actifs. Le secteur financier canadien est fortement concentré sur le marché intérieur, ce qui permet une diversification.
Le Canada est un pionnier sur les marchés des ETFs. Le premier ETF au monde a été créé au Canada en 1990. À ce stade, le Canada possède environ 400 milliards de dollars en actifs ETF. Leur valeur croît également à un taux à deux chiffres.
Les principaux acteurs du marché canadien comprennent iShares de BlackRock, Vanguard, BMO Global Asset Management, et de nouvelles entreprises comme Purpose Investments et Horizons ETFs.
ETFs sur Crypto
Les ETFs sur Crypto sont une introduction récente dans le monde des actifs négociables. Ces fonds permettent aux propriétaires de négocier avec des cryptos sans acheter aucune des pièces elles-mêmes. Au lieu de cela, la valeur de l'ETF reste liée à la valeur marchande des cryptos qu'il contient.
Depuis un certain temps, des experts en crypto comme Cryptomaniaks écrivent sur la nature changeante du marché crypto. Certaines industries ont adopté les crypto-monnaies très tôt, comme les sites de jeux Bitcoin et les services VPN, mais au cours des dernières années, les marchés traditionnels, comme les actions et les obligations, ont inclus les crypto-monnaies.
Que sont les ETFs passifs ?
Les ETFs passifs peuvent suivre la performance d'un indice spécifique ou d'un benchmark. Cela signifie que ces ETFs n'essaient pas de battre le marché, mais de l'égaler. L'un de ces fonds est l'iShares S&P/TSX 60 Index ETF (XIU). Il suit les 60 plus grandes entreprises, qui sont cotées sur le TSX. En investissant dans ce fonds, l'investisseur a accès aux actions blue-chip canadiennes.
Avantages des ETFs passifs
Il y a plusieurs avantages à utiliser ces types d'ETFs :
- Ils sont beaucoup moins coûteux, car il n'y a pas besoin de gestion active du fonds. Le ratio de frais est souvent entre 0,05 et 0,5 pour cent.
- La gestion et la négociation des ETFs passifs sont plus simples que les alternatives.
- La divulgation quotidienne des avoirs garantit que les fonds sont très transparents.
- Leur performance est très fiable et facile à prévoir.
Limites des ETFs passifs
Comme c'est le cas pour toute option d'investissement, il y a aussi des inconvénients et des limites aux ETFs passifs.
- Il n'y a pas de surperformance ; l'investisseur obtient le rendement du marché et rien de plus.
- Les ETFs passifs offrent une flexibilité limitée ; un investisseur ne peut pas réagir aux changements soudains du marché.
- Si l'indice n'est pas équilibré et s'il favorise un certain type d'entreprise ou d'industrie, cela se ressentira dans les profits réalisés à partir de l'ETF.
Que sont les ETFs actifs
Les ETFs actifs mélangent les ETFs traditionnels et les avantages de la gestion active. Les gestionnaires utilisent la recherche, le timing du marché et la sélection de titres pour essayer de battre l'indice du marché. Le BMO Canadian Equity ETF (ZLB) et les ETFs actifs de Purpose Investments sont des exemples d'ETFs actifs.
Avantages des ETFs actifs
Il y a plusieurs avantages des ETFs actifs dont les investisseurs devraient être conscients :
- Il y a un potentiel pour que l'ETF surperforme le marché, offrant à l'investisseur beaucoup plus de profit qu'il ne l'avait prévu.
- Les investisseurs peuvent déplacer des actifs, couvrir les risques et se concentrer sur des industries ou des secteurs spécifiques.
- Certains ETFs fournissent des stratégies pour protéger les investisseurs des baisses du marché.
- Ces ETFs permettent d'accéder à des stratégies de niche comme une concentration sur l'ESG (environnemental, social, gouvernance) ou la croissance des dividendes.
Limites des ETFs actifs
Il y a quelques limites des ETFs actifs qui peuvent dissuader certains investisseurs :
- Les frais sont plus élevés pour les ETFs actifs car ils nécessitent une gestion et une prise de décision, et donc du travail. Les frais varient de 0,50% à 1,00%.
- Le succès dépend de la compétence de la personne qui gère le compte, et c'est un rôle difficile à déléguer.
- Les résultats sont incohérents, et de nombreux ETFs actifs ne parviennent pas à surperformer le marché.
Comparaison des coûts à long terme : RFG et taxes
Pour la plupart des investisseurs canadiens, les coûts cachés de l'investissement dans les ETFs sont le plus grand facteur de décision sur les ETFs à choisir.
- Les ETFs passifs facturent généralement des RFG de 0,05% — 0,25%. Cela signifie que sur une période de 20 ans et pour un portefeuille de 100 000 $, le coût des RFG pourrait s'élever à des dizaines de milliers de dollars.
- Les ETFs actifs facturent significativement plus, généralement 0,50%–1,00%. Le coût est donc proportionnellement plus élevé, mais toujours inférieur à celui de l'investissement dans des fonds communs de placement.
En ce qui concerne les impôts, de nombreux fonds ont mis en place des politiques pour protéger leurs investisseurs de la charge fiscale. Le CELI et le REER protègent les gains en capital et les dividendes de l'impôt, tandis que les ETFs cotés aux États-Unis peuvent faire face à des retenues d'impôt sur les dividendes, même à l'intérieur des comptes enregistrés.
La plupart des investisseurs canadiens penchent donc vers les ETFs passifs lorsque le coût est une objection majeure.
Tendances de performance sur les marchés canadiens
Les tendances de performance passées montrent que les ETFs passifs ont tendance à performer un peu mieux à long terme. Pour la plupart des investisseurs, ceux-ci feront mieux, mais il y a certains marchés de niche et cas dans lesquels les actifs devraient être pris en compte. Ceux-ci comprennent :
- Les marchés de niche et les gestionnaires actifs surperforment souvent le marché. Cela se voit le plus dans des secteurs comme la technologie, la santé ou l'ESG.
- Les ETFs actifs fonctionnent mieux pendant les baisses du marché.
- Lorsque l'environnement est volatile, les gestionnaires actifs peuvent s'adapter plus rapidement et réagir à cette volatilité.
Facteurs de risque pour les investisseurs canadiens
Il y a plusieurs facteurs de risque à prendre en compte lors de l'investissement dans l'un ou l'autre de ces deux types d'ETFs. Certains sont uniques au Canada, et d'autres troublent les investisseurs dans tous les pays.
Risque de marché
Quelle que soit la structure d'un ETF, il reste susceptible aux forces du marché et affecté par elles. C'est toujours un risque dont un investisseur devrait être conscient. Toutes les industries peuvent être affectées par l'instabilité macroéconomique, et parfois tout ce qu'une personne a investi pendant des années pourrait être perdu assez rapidement.
Risque du gestionnaire
Les ETFs, surtout les actifs, dépendent des compétences du gestionnaire pour choisir les actifs qui composent le fonds et les changer si nécessaire. Si ces décisions sont mal chronométrées ou simplement des erreurs, le fonds ne performera pas bien. Choisir un bon gestionnaire est l'une des décisions les plus difficiles pour un investisseur.
Erreur de suivi
Les ETFs passifs sont conçus pour suivre le marché et refléter un indice, mais ils ne sont pas toujours en mesure de le faire. La différence est appelée une erreur de suivi. Cela peut se produire en raison des frais de gestion, des coûts de négociation ou d'un mauvais échantillonnage des actifs. Ces erreurs commencent souvent petites, mais elles ont tendance à s'accumuler au fil des ans.
Risque de change
Les investisseurs canadiens diversifient leurs actifs en détenant des actifs américains ou en participant à des ETFs mondiaux. L'exposition aux marchés internationaux peut mener à des profits, mais cela signifie également que les investisseurs sont affectés par les changements de valeur des devises. Le travail des banques nationales étrangères accomplit principalement cela et, par conséquent, est hors de portée de l'investisseur.
Risque de liquidité
Les ETFs qui sont très négociés ont une liquidité élevée. Cela signifie qu'ils peuvent être achetés et vendus facilement puisqu'il y a beaucoup de demande pour eux. Les ETFs de niche qui se concentrent sur les petites entreprises et les petits marchés sont beaucoup plus difficiles à acheter ou à vendre à un moment donné.
Profils d'investisseurs – Qui devrait choisir quoi ?
Chaque type d'ETF convient à un type d'investisseur différent, et le choix dépend de vos objectifs d'investissement.
Investisseurs en ETF passifs
Ce type d'ETF convient le mieux à un investisseur novice. Les investisseurs débutants sont ceux qui recherchent un moyen simple et facile de créer du profit, sans trop de travail quotidien. Il est également souvent choisi comme moyen de préparer la retraite. C'est une bonne solution en raison de la politique fiscale permettant à l'investisseur de conserver autant que possible de son profit une fois à la retraite.
Les investisseurs qui sont conscients des coûts impliqués dans l'investissement et qui veulent maximiser leurs rendements choisissent également des ETFs passifs. C'est souvent décrit comme une option pour ceux qui croient que "le temps sur le marché" est plus important que "chronométrer le marché". Par conséquent, les ETFs passifs sont un investissement à long terme et moins risqué.
