Les flux d'échange de Bitcoin évoluent alors que les dépôts des traders intermédiaires chutent fortement

Les données de flux d'échange Bitcoin montrent un changement structurel qui se démarque. Alors que le BTC continue de se négocier latéralement au-dessus de 66 000 $, les afflux provenant de traders de taille moyenne sur Binance se sont effondrés à des niveaux jamais vus depuis 2017, selon les données partagées par CryptoQuant.

Dans le même temps, les mesures de valorisation des détenteurs à court terme se situent en territoire profondément négatif, suggérant un stress élevé parmi les acheteurs récents.

Les dépôts de taille moyenne sur Binance chutent de 12 600 BTC à 2 990 BTC

Le graphique d'afflux Binance segmenté par taille de trader met en évidence un changement comportemental marqué parmi les participants professionnels et de taille moyenne.

Le 6 février, les afflux de traders de taille moyenne étaient proches de 12 600 BTC. Au 22 février, ce chiffre était tombé à environ 2 990 BTC, représentant une baisse nette d'environ 9 600 BTC.

Il est important de noter que ce changement s'est produit alors que le Bitcoin se négociait latéralement au-dessus de 66 000 $. La réduction des dépôts n'a pas été causée par un effondrement des prix, mais par un changement dans le comportement des participants.

C'est la première fois que les afflux de ce groupe tombent à des niveaux aussi bas dans le cycle actuel. La dernière lecture comparable proche de 2 990 BTC a été enregistrée en novembre 2017.

Lorsque les traders de taille moyenne réduisent aussi agressivement les dépôts sur les plateformes d'échange, cela signale généralement soit :

• Une intention réduite de vendre
• Une transition vers un comportement de détention
• Ou un épuisement après une distribution antérieure

Le signal devient plus significatif lorsqu'il est associé à des indicateurs de stress.

Le STH MVRV Z-Score atteint -2,26

Le Short-Term Holder (STH) MVRV Z-Score mesure à quel point le profit ou la perte non réalisé parmi les acheteurs récents est devenu extrême par rapport à sa référence historique.

Une lecture négative reflète des pertes anormales. Plus la lecture est profonde, plus le stress est important.

Au 22 février, le STH MVRV Z-Score a atteint -2,26.

À titre de comparaison :

• Le 7 avril 2025, la mesure a atteint -1,77, ce qui a ensuite coïncidé avec la formation par le Bitcoin d'un creux local au-dessus de 78 000 $.
• La lecture actuelle de -2,26 est significativement plus extrême.

Historiquement, de telles valeurs profondément négatives ont tendance à apparaître vers les dernières étapes des phases correctives, lorsque les détenteurs à court terme connaissent une douleur non réalisée maximale.

Ces conditions augmentent souvent la probabilité d'un épuisement de la capitulation plutôt qu'une accélération à la baisse.

Contexte structurel : Comportement + Stress

Deux dynamiques se déroulent simultanément :

1. Les afflux Binance de taille moyenne se sont effondrés de 12 600 BTC à 2 990 BTC.
2. Les détenteurs à court terme affichent des pertes non réalisées extrêmes avec un Z-Score de -2,26.

Lorsque l'activité de dépôt diminue tandis que les pertes non réalisées s'approfondissent, cela suggère que les mains faibles ont peut-être déjà réduit leur exposition. Cette combinaison s'est historiquement alignée davantage avec des environnements de correction tardifs qu'avec des effondrements précoces.

Signal de creux ou phase de stress ?

Cela ne confirme pas un creux de cycle. Les changements de flux d'échange et les extrêmes MVRV définissent l'environnement, pas le moment.

Cependant, structurellement :

• La pression de vente des traders de taille moyenne semble s'estomper.
• Les détenteurs à court terme connaissent un stress historiquement élevé.
• Le BTC reste au-dessus de 66 000 $ malgré ces pressions.

Si les conditions de stress commencent à s'atténuer alors que les afflux restent supprimés, la probabilité de stabilisation augmente. Si les afflux s'accélèrent à nouveau tandis que les pertes STH s'approfondissent davantage, une volatilité renouvelée pourrait suivre.

Pour l'instant, les données suggèrent que le Bitcoin entre dans une phase de stress élevé mais de changement comportemental, une configuration qui a historiquement précédé des rebonds significatifs, bien que la confirmation reste essentielle.

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