Points clés
Ethena pourrait être fondamentalement sous-évaluée. Cependant, la TVL record, le volume quotidien important, le NVT bas et l'adoption rapide d'USDe sont des signes de fondamentaux solides du réseau.
En apparence, Ethena [ENA] peut sembler calme.
ENA a bondi de 19,5% le 21 août après un rachat de 260 millions de dollars, mais le mouvement s'est essoufflé lorsque le niveau de 0,70$ n'a pas pu se transformer en support. Le prix est retombé à 0,50$, marquant le troisième plus bas ce mois-ci.
Cependant, la situation on-chain pourrait être plus saine. Ethena a accumulé une activité réelle, DeFiLlama rapportant 117 millions de dollars de frais au T3 jusqu'à présent. En fait, c'est une augmentation de plus de 150% par rapport au T2 – Un signe d'utilisation croissante du protocole.
Source: DeFiLlama
La croissance des revenus nous raconte une histoire similaire.
Ethena a généré 42 millions de dollars jusqu'à présent, surpassant les 27 millions du T4 2024 malgré le bruit du marché. Comparé aux 1,82 million du T2, c'est une hausse de près de 2 500%, signalant qu'ENA pourrait être économiquement viable.
Ajoutez à cela USDe qui a atteint une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars en seulement 500 jours, et vous avez la stablecoin à la croissance la plus rapide parmi les principales. D'où la question – ENA est-elle fondamentalement sous-évaluée?
L'activité du réseau d'Ethena dépasse le prix
L'activité on-chain d'Ethena dépasse maintenant ce que reflète le prix.
Par exemple – Ethena a enregistré un volume des tradings quotidien de 633 millions de dollars, la plaçant parmi les actifs DeFi les plus actifs du marché. Soutenant cette activité, sa TVL a atteint un record de 12,5 milliards de dollars, ajoutant environ 4 milliards juste ce mois-ci.
Avec une capitalisation boursière de 4,35 milliards de dollars, le NVT d'ENA s'est établi à environ 6,9 – Marquant un chiffre relativement bas qui suggère un débit réseau sain par rapport à sa valorisation.
Source: DeFiLlama
En bref, Ethena semble être fondamentalement sous-évaluée.
Un volume de trading quotidien élevé, une TVL record, un NVT bas, et une forte croissance des revenus et des frais sont tous des signes de fondamentaux sains du réseau. Ils impliquent tous une adoption robuste et un fort engagement des utilisateurs.
Pendant ce temps, l'activité on-chain, la capture de valeur et l'adoption d'USDe dépassent le prix, faisant du niveau de 0,50$ d'ENA une opportunité solide d'achat en baisse.
Source: https://ambcrypto.com/is-ena-undervalued-ethenas-network-metrics-say-yes/
