L'article "Les investisseurs paniquent alors que Strategy vend plus d'actions pour acquérir du Bitcoin" est apparu sur BitcoinEthereumNews.com. La dernière vente d'actions de 357 millions de dollars de Bitcoin Strategy a ébranlé les investisseurs, relançant le débat sur la question de savoir si la poursuite du Bitcoin par l'entreprise se fait à un coût trop élevé pour les actionnaires. La société a mis à jour ses règles d'émission d'actions le 18 août — et a presque immédiatement inondé le marché de nouvelles actions. Les données des analystes montrent un changement spectaculaire : seulement de petites émissions au début du mois, suivies d'une forte augmentation à plus de 360 millions de dollars levés dans les jours suivant le changement de politique. Les produits ont financé l'achat de 3 081 Bitcoin, portant les avoirs de Strategy à 632 457 BTC — environ 3% de l'approvisionnement en circulation. Avec un objectif public de 1 million de pièces, l'entreprise est maintenant à environ 60% du chemin. Comment fonctionne le nouveau cadre L'émission de Strategy est désormais liée à une métrique appelée valeur nette d'actif du marché (mNAV), qui mesure le prix de l'action par rapport aux avoirs en Bitcoin de l'entreprise. Si les actions se négocient à plus de 4x mNAV, l'entreprise vend agressivement pour acheter plus de Bitcoin. Entre 2,5x et 4x, elle vend de manière plus sélective. En dessous de 2,5x, l'accent est mis sur le remboursement de la dette ou les dividendes. Les critiques notent que cela marque un revirement par rapport aux engagements antérieurs de ne pas vendre d'actions pour des achats de Bitcoin lorsque le mNAV était inférieur à 2,5x. La dilution devient le point de friction Les 310 millions de dollars levés à partir d'actions ordinaires et 47 millions de dollars d'actions privilégiées ont aidé à étendre le trésor Bitcoin de Strategy mais ont également élargi la base d'actionnaires. Les investisseurs soutiennent que l'émission d'actions alors que les valorisations sont relativement basses dilue les détenteurs existants, réduisant effectivement la garantie Bitcoin par action. Bien que l'entreprise ait la possibilité d'emprunter — la dette se situe actuellement à environ 20% de la NAV Bitcoin avec une capacité jusqu'à 30% — le choix de s'appuyer sur les capitaux propres plutôt que sur l'effet de levier a suscité des critiques de la part de ceux qui s'inquiètent de l'affaiblissement de l'économie par action. La vue d'ensemble L'approche Bitcoin-first de Strategy continue...L'article "Les investisseurs paniquent alors que Strategy vend plus d'actions pour acquérir du Bitcoin" est apparu sur BitcoinEthereumNews.com. La dernière vente d'actions de 357 millions de dollars de Bitcoin Strategy a ébranlé les investisseurs, relançant le débat sur la question de savoir si la poursuite du Bitcoin par l'entreprise se fait à un coût trop élevé pour les actionnaires. La société a mis à jour ses règles d'émission d'actions le 18 août — et a presque immédiatement inondé le marché de nouvelles actions. Les données des analystes montrent un changement spectaculaire : seulement de petites émissions au début du mois, suivies d'une forte augmentation à plus de 360 millions de dollars levés dans les jours suivant le changement de politique. Les produits ont financé l'achat de 3 081 Bitcoin, portant les avoirs de Strategy à 632 457 BTC — environ 3% de l'approvisionnement en circulation. Avec un objectif public de 1 million de pièces, l'entreprise est maintenant à environ 60% du chemin. Comment fonctionne le nouveau cadre L'émission de Strategy est désormais liée à une métrique appelée valeur nette d'actif du marché (mNAV), qui mesure le prix de l'action par rapport aux avoirs en Bitcoin de l'entreprise. Si les actions se négocient à plus de 4x mNAV, l'entreprise vend agressivement pour acheter plus de Bitcoin. Entre 2,5x et 4x, elle vend de manière plus sélective. En dessous de 2,5x, l'accent est mis sur le remboursement de la dette ou les dividendes. Les critiques notent que cela marque un revirement par rapport aux engagements antérieurs de ne pas vendre d'actions pour des achats de Bitcoin lorsque le mNAV était inférieur à 2,5x. La dilution devient le point de friction Les 310 millions de dollars levés à partir d'actions ordinaires et 47 millions de dollars d'actions privilégiées ont aidé à étendre le trésor Bitcoin de Strategy mais ont également élargi la base d'actionnaires. Les investisseurs soutiennent que l'émission d'actions alors que les valorisations sont relativement basses dilue les détenteurs existants, réduisant effectivement la garantie Bitcoin par action. Bien que l'entreprise ait la possibilité d'emprunter — la dette se situe actuellement à environ 20% de la NAV Bitcoin avec une capacité jusqu'à 30% — le choix de s'appuyer sur les capitaux propres plutôt que sur l'effet de levier a suscité des critiques de la part de ceux qui s'inquiètent de l'affaiblissement de l'économie par action. La vue d'ensemble L'approche Bitcoin-first de Strategy continue...