Les tarifs douaniers créent un frein invisible même si l'économie américaine se renforce avec la Push de l'IA

TLDRs;

• Le PIB américain a été révisé à la hausse à 3,3% au deuxième trimestre 2025, stimulé par les investissements pilotés par l'IA et la croissance des dépenses de consommation.
• Les bénéfices des entreprises ont rebondi de 65,5 milliards de dollars malgré les coûts des tarifs douaniers, signalant une résilience dans des secteurs clés comme la technologie et la fabrication.
• Les tarifs douaniers pèsent lourdement sur des entreprises comme Caterpillar et GM, avec des coûts qui devraient augmenter les prix à la consommation de 38 milliards de dollars par an.
• Les économistes avertissent que la croissance du PIB pourrait ralentir à 1,5% en 2025, car l'effet négatif des tarifs douaniers l'emporte sur la stimulation à court terme de l'IA.

L'économie américaine a montré une résilience surprenante au deuxième trimestre 2025, avec un PIB révisé à la hausse à un taux annualisé de 3,3% par rapport à l'estimation initiale de 3%, selon le département du Commerce.

Cette performance supérieure aux attentes a été largement alimentée par une forte augmentation des investissements des entreprises dans la propriété intellectuelle, particulièrement l'intelligence artificielle (IA), ainsi que par des dépenses plus élevées en équipements et services aux consommateurs.

Les données révisées soulignent comment une vague d'investissements pilotés par l'IA façonne l'économie plus large. Les investissements dans les logiciels, l'infrastructure de données et les services basés sur le cloud dépassent les références historiques, les économistes comparant l'ampleur de cette vague au boom des dot-com de la fin des années 1990.

Les tarifs douaniers assombrissent les perspectives économiques

Malgré les chiffres positifs du PIB, des risques sous-jacents persistent. Les économistes avertissent que l'environnement tarifaire actuel déforme les flux commerciaux et gonfle les coûts des entreprises, ce qui pourrait freiner la croissance future. Des entreprises de divers secteurs signalent déjà d'importantes tensions financières.

Par exemple, Caterpillar s'attend à ce que les coûts liés aux tarifs atteignent 1,5 milliard de dollars cette année, tandis que General Motors a absorbé un coup de 1,1 milliard de dollars au deuxième trimestre seulement. Le détaillant Abercrombie & Fitch a également signalé 90 millions de dollars de dépenses supplémentaires. Ces pressions devraient se répercuter sur les consommateurs, les estimations suggérant que les tarifs pourraient augmenter les prix à la consommation annuels de plus de 38 milliards de dollars.

Le décalage temporel entre les charges de coûts immédiates et leur reflet dans les données du PIB rend les chiffres actuels quelque peu trompeurs. Bien que le deuxième trimestre montre une croissance robuste, le frein des coûts d'intrants plus élevés et de l'incertitude commerciale devrait devenir plus apparent dans les trimestres suivants.

Les bénéfices et l'emploi montrent des signes de force

L'Amérique des entreprises montre cependant des signes de résilience. Après une forte baisse de 90,6 milliards de dollars au premier trimestre, les bénéfices des entreprises ont rebondi de 65,5 milliards de dollars au deuxième trimestre. Les analystes attribuent une partie de cette reprise à la forte demande de services basés sur l'IA, particulièrement dans les secteurs de la technologie et du Cloud computing.

Les indicateurs du marché du travail ont également renforcé le ton optimiste. Les demandes initiales d'allocations chômage ont diminué de 5 000 pour atteindre 229 000 pour la semaine se terminant le 23 août, tandis que les demandes continues ont baissé de 7 000 à 1,954 million. Ces chiffres suggèrent que les employeurs continuent d'embaucher à un rythme régulier malgré la hausse des coûts et les incertitudes économiques persistantes.

La croissance à long terme fait face à un double défi

Pour l'avenir, les économistes s'attendent à ce que l'économie américaine ne croisse que de 1,5% en 2025, un ralentissement significatif par rapport à l'expansion de 2,8% en 2024. Les deux forces en jeu, l'investissement piloté par l'IA stimulant les gains de productivité et les tarifs douaniers freinant l'efficacité commerciale, sont susceptibles de façonner la trajectoire de l'économie dans l'année à venir.

La concentration de la croissance dans les secteurs liés à l'IA soulève également des questions sur la durabilité. Avec des entreprises comme Microsoft désormais évaluées à plus de 4 billions de dollars grâce aux services de cloud et d'IA, le risque de surexposition à une seule tendance technologique se profile.

Bien que les dépenses en IA aient indéniablement fourni un coup de pouce, l'histoire montre que les booms technologiques peuvent précéder à la fois des transformations et des corrections douloureuses.

Pour l'instant, l'économie américaine reste sur des bases solides, mais sous la surface, les tarifs douaniers érodent silencieusement la compétitivité et augmentent les coûts d'une manière qui n'est pas pleinement captée par le PIB. La tension entre la croissance tirée par l'innovation et le frein lié au commerce devrait définir le débat économique jusqu'en 2026.

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