Les données récentes des ETFs sur Bitcoin et sur l'or ont révélé une rupture avec les tendances historiques ce mois-ci : au lieu que les flux se déplacent dans des directions opposées comme ils le font normalement, Bitcoin et l'or ont connu des débits simultanés.
Cette rare corrélation en dit long sur l'environnement macroéconomique actuel et l'évolution de la psychologie des investisseurs. Les débits de Bitcoin n'ont pas profité à l'or, et jusqu'à ce que la trajectoire de la Fed soit plus claire, les deux actifs restent sous pression.
Débits de Bitcoin, les actifs tangibles ressentent la douleur
Traditionnellement, lorsque les investisseurs retirent de l'argent de Bitcoin, l'or, l'actif refuge par excellence, connaît une augmentation des afflux, et vice versa. C'est parce que Bitcoin et l'or sont considérés comme des réserves de valeur alternatives et des couvertures contre les risques des marchés financiers traditionnels.
Les débits de Bitcoin ne vont pas vers l'or.Les investisseurs les considèrent souvent comme des actifs non corrélés car leurs prix et leur demande ne suivent généralement pas la même tendance que les actions ou les obligations. Cependant, chaque actif attire différents appétits pour le risque et conditions de marché
Ce n'est pas le cas ce mois-ci. Les ETFs sur Bitcoin ont enregistré six jours consécutifs de débits, drainant près de 2 milliards de dollars fin août seulement. Pendant ce temps, les débits des principaux ETFs sur l'or, comme GLDM, ont également augmenté, avec 449 millions de dollars sortant en une semaine seulement.
Malgré des débits record de Bitcoin et un repli du marché crypto plus large, les ETFs sur Bitcoin ont rebondi vers la fin d'août, avec une série d'afflux de quatre jours pendant le repli. Les ETFs sur l'or ont également connu des afflux nets durant les derniers jours d'août 2025, suivant un rebond similaire à celui des ETFs sur Bitcoin, suggérant un possible changement dans le sentiment des investisseurs à la clôture du mois.
L'incertitude macro domine
Le contexte de ce comportement inhabituel est un cocktail de vents économiques contraires : incertitude autour de la politique monétaire de la Réserve fédérale, inflation persistante et signes d'un marché du travail plus faible. Avec le prochain mouvement de la Fed incertain, Bitcoin et l'or peuvent ne pas être particulièrement attractifs pour les investisseurs cherchant clarté ou certitude.
L'inflation persistante maintient la Fed hawkish, mais la croissance déclinante de l'emploi sape la confiance dans de nouvelles hausses de taux.
Ce limbe inconfortable laisse les marchés dans une posture d'aversion au risque, où les actifs spéculatifs et défensifs peinent à gagner du terrain.
En attendant le prochain mouvement de la Fed
Les afflux vers Bitcoin, souvent surnommé "l'or numérique", stagnent actuellement car les investisseurs ne sont pas en mode risque. Pourtant l'or, qui brille généralement en périodes de peur accrue, ne profite pas non plus des débits de Bitcoin.
Les préoccupations liées à l'inflation et l'évolution des attentes de taux sapent le récit historique de valeur refuge de l'or. Au lieu de se déplacer en opposition, les deux actifs ont fait face à des débits alors que les investisseurs se tournent vers le cash, cherchent des alternatives à rendement plus élevé, ou attendent le prochain mouvement de la Fed.
Jusqu'à ce que l'orientation de la politique monétaire devienne plus claire, Bitcoin et l'or pourraient continuer à faire face à des vents contraires. Les investisseurs macro valorisent la certitude, et, pour le moment, l'ambiguïté règne.
Cette combinaison létale rend difficile pour les investisseurs de prédire si les taux vont augmenter, si une récession arrive, ou si l'inflation va à nouveau grimper, conduisant à une incertitude plus large sur les marchés financiers.
Pour l'instant, les débits de Bitcoin ne profitent pas à l'or, et les deux actifs sont mis sur la touche, attendant que la Fed déclare une nouvelle direction.
Source: https://cryptoslate.com/bitcoin-outflows-arent-benefiting-gold-both-assets-feel-the-pressure/
