River affirme que les entreprises absorbent beaucoup plus de bitcoin chaque jour que les mineurs n'en créent.
La société américaine de services financiers bitcoin, qui gère des opérations de courtage et de mining et publie des recherches, a diffusé un infographique de flux de style Sankey daté du 25 août dans une publication sur X. Dans cette présentation, les débits sont affichés à gauche, les afflux à droite, et l'épaisseur de chaque ligne représente la taille du mouvement quotidien net.
Le snapshot du 25 août de River montre que les entreprises absorbent environ 1 755 BTC/jour contre environ 450 minés.River définit les "entreprises" de manière large. La catégorie combine les sociétés de trésorerie bitcoin — des entreprises comme Strategy qui détiennent publiquement du BTC — avec des entreprises conventionnelles qui conservent du bitcoin dans leurs bilans. Sur la base des déclarations publiques, du marquage d'adresses de garde et de ses propres heuristiques, River estime qu'environ 1 755 BTC par jour affluent vers des portefeuilles contrôlés par des entreprises.
En comparaison, River calcule que l'approvisionnement des nouveaux mineurs est d'environ 450 BTC par jour en 2025. Ce chiffre reflète le halving d'avril 2024, qui a réduit la subvention par bloc à 3,125 BTC par bloc.
Avec des blocs bitcoin qui se produisent en moyenne toutes les 10 minutes — environ 144 par jour — le résultat est d'environ 450 BTC en nouvelle émission quotidienne, bien que le nombre exact fluctue légèrement à mesure que les temps de bloc varient.
Ce calcul est à la base de l'affirmation de River selon laquelle les entreprises absorbent du bitcoin à un rythme presque quatre fois supérieur à celui de son minage.
L'infographique montre également d'autres afflux institutionnels importants.
Les fonds et ETFs représentent environ 1 430 BTC/jour en afflux nets, ce qui augmente encore l'absorption totale par rapport à la nouvelle émission. Des flux plus petits vont vers "d'autres" entités (environ 411 BTC/jour) et les gouvernements (environ 39 BTC/jour).
River enregistre également un flux petit mais constant vers les "bitcoins perdus" (environ 14 BTC/jour), représentant des coins que la société juge être définitivement inaccessibles, par exemple suite à la perte de clés.
De l'autre côté du registre, les particuliers apparaissent comme le plus grand débit net à environ -3 196 BTC/jour. River souligne que cela ne signifie pas nécessairement que les investisseurs particuliers se débarrassent de leurs coins. Cela reflète plutôt le mouvement du bitcoin des adresses que la société classe comme détenues par des particuliers vers celles qu'elle étiquette comme institutionnelles.
River affirme que la conclusion est simple : lorsque les afflux vers les entreprises et les fonds dépassent la nouvelle émission des mineurs, l'offre disponible se resserre. Néanmoins, la société prévient que l'infographique doit être lu avec attention.
Premièrement, les chiffres sont des estimations, pas un recensement exact de la blockchain.
River s'appuie sur un mélange de marquage de portefeuilles, de divulgations publiques et de bases de données externes, qui peuvent manquer certaines participations ou mal classer certaines adresses. Deuxièmement, les afflux nets ne correspondent pas toujours à des achats directs au comptant. Un portefeuille d'entreprise affichant +1 755 BTC par jour pourrait refléter des transactions OTC, des transferts de garde ou des réorganisations de trésorerie, pas seulement des achats en bourse.
Pour les lecteurs peu familiers avec les diagrammes de flux, le point est le suivant : les lignes montrent où les coins finissent par se retrouver en équilibre, et non chaque transaction ou transfert dans le système. Si davantage de coins finissent systématiquement dans les portefeuilles d'entreprises, de fonds et de gouvernements que ce que les mineurs produisent, River soutient que les institutions resserrent l'offre à la marge.
Le snapshot de River n'est pas une prévision de prix, mais il illustre comment les modèles de propriété peuvent être en train de changer. Si les entreprises et les fonds continuent d'absorber plus que ce que les mineurs produisent, la société soutient que les institutions pourraient jouer un rôle plus important dans la formation de la dynamique de l'offre de bitcoin.
Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/08/30/businesses-are-absorbing-bitcoin-at-4x-the-rate-it-is-mined-according-to-river-s-research
