En bref
- Le marché des actifs tokenisés vaut maintenant environ 600 milliards de dollars à l'échelle mondiale.
- L'Europe est en tête dans l'émission de revenus fixes, représentant plus de la moitié du total de 2024.
- Mais les régulateurs tentent de trouver un équilibre entre innovation et protection des investisseurs.
Le principal régulateur des marchés de l'Union européenne appelle à un équilibre entre l'innovation financière et la protection des investisseurs, alors que la tokenisation — la représentation numérique d'instruments financiers sur des registres distribués — continue de susciter l'intérêt sur les marchés mondiaux.
Natasha Cazenave, directrice exécutive de l'Autorité européenne des marchés financiers, a déclaré lundi que le changement dans les marchés financiers, motivé par la technologie des registres distribués, est prometteur mais exige des garanties.
"La tokenisation... pourrait conduire à une transformation de nos marchés," a-t-elle déclaré. "Pour les régulateurs et les décideurs politiques, la priorité doit être de s'assurer que cette innovation se développe dans un cadre qui protège les intérêts des investisseurs et préserve la stabilité financière."
L'Europe représente déjà plus de la moitié de l'émission mondiale de revenus fixes tokenisés, qui a triplé l'année dernière pour atteindre 3 milliards d'euros (3,5 milliards de dollars), selon les chiffres de l'industrie.
Le marché mondial des actifs tokenisés est estimé à environ 600 milliards de dollars, avec une croissance attendue dans les années à venir.
En Allemagne, le ministère des Finances a piloté des obligations numériques, tandis que la Société Générale française et Santander espagnole ont été pionnières dans les tokens de sécurité pour les obligations sécurisées dès 2019. La Banque européenne d'investissement a émis une obligation numérique à la Bourse de Luxembourg en 2022.
D'autres juridictions avancent également rapidement. Aux États-Unis, le premier fonds monétaire tokenisé enregistré auprès de la SEC a été lancé en 2021. Les fonds tokenisés ont augmenté de 80% cette année, représentant maintenant environ 7 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
Les entreprises technologiques s'y mettent aussi. Google a récemment dévoilé un registre de qualité institutionnelle conçu pour soutenir la tokenisation et le règlement en temps réel, soulignant à quel point cette tendance devient courante.
D'autres projets ont été plus controversés.
Robinhood a été critiqué en juillet pour avoir proposé des "actions tokenisées" dans des entreprises comme SpaceX et OpenAI. Cela a provoqué une réaction négative des entreprises, qui ont déclaré ne pas avoir été impliquées dans le lancement, et le PDG de SpaceX, Elon Musk, a qualifié ces actions de "fausses".
La plupart des initiatives restent petites, illiquides et expérimentales, selon Cazanave. De nombreuses actions tokenisées, par exemple, sont structurées comme des dérivés plutôt que des participations directes, ce qui soulève des préoccupations concernant les malentendus des investisseurs.
"Si elles sont structurées comme des créances synthétiques plutôt que comme une propriété directe, cela peut créer un risque spécifique de malentendu pour les investisseurs et souligne la nécessité d'une communication claire et de garanties," a déclaré Cazenave.
Pour gérer les risques, Cazenave a déclaré que le régime pilote DLT de l'UE offrait un bac à sable réglementaire où les participants du marché et les superviseurs pouvaient tester des approches dans des conditions contrôlées.
L'ESMA a recommandé des amendements pour rendre le pilote permanent et plus flexible, adaptant les seuils et les actifs éligibles aux risques de chaque modèle d'affaires.
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Source: https://decrypt.co/337636/european-regulator-flags-tokenized-stocks-stresses-need-safeguards
