La capitulation des altcoins s'intensifie alors que 38 % des tokens se négocient près de leur ATL

Plus d'un tiers des altcoins suivis se situent désormais près de leurs plus bas de cycle malgré une stabilisation plus large du marché.

La société d'analyse on-chain CryptoQuant rapporte que 38 % des altcoins se négocient actuellement près de leurs plus bas historiques, marquant un retracement plus sévère que la période suivant l'effondrement de FTX. La métrique, mise en avant par l'analyste Darkfost, est conçue pour capturer combien de jetons alternatifs restent sous une pression de vente soutenue, même si le marché plus large montre des signes de stabilisation.

Dans une note résumée sur les réseaux sociaux, Darkfost décrit cela comme la plus grande régression des altcoins observée jusqu'à présent dans le cycle actuel, soulignant à quel point la reprise a été inégale entre les actifs de premier ordre et la longue traîne de jetons spéculatifs.

Les participants du marché commentant les données ont souligné que, contrairement à la phase post-FTX — lorsque les liquidations forcées et les ventes en détresse ont fait baisser les prix — l'environnement actuel présente relativement moins de vendeurs forcés évidents. Au lieu de cela, la faiblesse des altcoins semble être entraînée par un mélange de faible liquidité, de budgets de risque plus serrés et d'une rotation vers des noms plus établis tels que BTC et ETH, qui ont capturé la majorité des flux entrants sur les marchés au comptant et les produits réglementés. Un observateur a noté que dans les suites de FTX, une fois le principal surplomb levé, de nombreux actifs ont au moins effectué un rebond réflexe, alors que maintenant une part importante des altcoins reste bloquée près de leurs plus bas malgré des rallyes occasionnels des grandes capitalisations.investing+2

Dispersion et stress de liquidité

La divergence décrite par CryptoQuant a des implications importantes pour la construction de portefeuille et la gestion des risques dans les actifs numériques. Une dispersion croissante — où certains segments du marché évoluent à la hausse tandis que d'autres baissent — tend à augmenter à la fois les opportunités et les risques, en particulier pour les fonds tentant de pivoter entre les thèmes ou de capturer une valeur relative. Avec une grande part d'altcoins près de leur All-time Low (ATL), la liquidité dans de nombreux carnets d'ordres s'est réduite, augmentant le coût d'impact de l'entrée ou de la sortie de positions et accroissant le potentiel de mouvements intrajournaliers brusques de type « Bart » notés par les traders.

Dans le même temps, les données suggèrent une concentration croissante de l'intérêt du marché sur un ensemble plus restreint d'actifs de meilleure qualité ou plus axés sur les récits, notamment BTC, ETH et des écosystèmes tels que SOL qui continuent de connaître une activité de développeurs et d'utilisateurs comparativement plus forte. Les plateformes centralisées comme Coinbase ont également canalisé plus de volume vers un panier limité de jetons listés, amplifiant davantage la sous-performance relative des petites capitalisations qui manquent de marchés profonds ou d'accès institutionnel. En Europe, les cadres réglementaires en évolution comme MiCA peuvent renforcer cette concentration en encourageant les plateformes à prioriser les actifs avec des profils de conformité et de divulgation plus clairs, laissant potentiellement de nombreux altcoins marginaux structurellement désavantagés même si le sentiment crypto plus large s'améliore.