Le BTC se redresse pendant la crise iranienne alors que 1,5 milliard de dollars affluent vers les ETF

Iris Coleman 03 mars 2026 19h50

Le Bitcoin défie le chaos géopolitique du week-end avec des flux entrants d'ETF atteignant 1,5 milliard de dollars alors que les tensions iraniennes testent les références de valeur refuge des cryptomonnaies.

Le Bitcoin a attiré 1,5 milliard de dollars de flux entrants d'ETF au cours de la semaine dernière alors que la crise iranienne s'intensifiait, rompant une série de débits de cinq semaines et remettant en question les hypothèses sur le comportement de l'actif pendant les chocs géopolitiques. Le BTC se négocie actuellement à 67 372 $, en baisse de seulement 1,96 % en 24 heures malgré une hausse du pétrole de 13 % en raison des craintes concernant le détroit d'Ormuz.

Le schéma ici compte. Lorsque les actions du président Trump samedi ont déclenché la dernière escalade — après le retrait du personnel de l'ambassade britannique — les marchés traditionnels étaient fermés. Le Bitcoin, le seul actif liquide majeur se négociant en continu pendant les week-ends, absorbe généralement la vente panique à ces moments avant de se redresser une fois que les actions rouvrent.

Cette fois, c'était différent. Au lieu de servir de soupape de décompression, le BTC s'est redressé dans l'instabilité.

Pourquoi la structure du marché était prête

James Butterfill de CoinShares souligne cinq mois de préparation que la plupart des observateurs ont manqués. On estime que 30 milliards de dollars de débits de baleines entre octobre 2025 et février 2026 avaient déjà éliminé les vendeurs motivés du marché. Au moment où le risque géopolitique a augmenté, le travail correctif était largement terminé.

Le tableau technique soutient cela. Les valorisations MVRV s'étaient comprimées à environ un écart-type en dessous de la valeur réalisée — historiquement un signal de correction de fin de cycle, et non un modèle de continuation. Le RSI a touché 16 aux récents plus bas, une lecture de survente extrême par toute mesure. Les ratios de levier sont passés de 33 % en octobre à 25 %, revenant aux moyennes à long terme.

« Le vendeur marginal était moins présent. Et l'acheteur marginal, apparemment, était prêt », a écrit Butterfill.

Les données de flux le confirment

Après cinq semaines consécutives de débits d'ETF totalisant 4,3 milliards de dollars — comparable aux périodes de débit maximales lors des corrections précédentes — la semaine dernière a apporté 1 milliard de dollars de capital frais. Lundi seul, le premier jour de négociation post-escalade, a vu 500 millions de dollars supplémentaires affluer.

Cela correspond à un modèle historique à noter. Lors du déclenchement de la guerre Russie-Ukraine en février 2022, le BTC a chuté de 10 % initialement mais a rebondi de 28 % en cinq jours. Le conflit Israël-Palestine d'octobre 2023 a connu une baisse de 5-6 % suivie d'une reprise de 32 %. Le Bitcoin se vend avec les actifs à risque lors de chocs aigus, puis se redresse lorsque le récit de valeur refuge entre en jeu.

La variable Ormuz

Ce qui rend cette crise différente est le point d'étranglement impliqué. Environ 21 % du commerce mondial de pétrole passe quotidiennement par le détroit d'Ormuz. Les retraits d'assurance maritime et la congestion des pétroliers suggèrent que les contreparties maritimes prennent de vraies décisions, pas seulement qu'elles observent.

Butterfill soutient que cela crée un argument à moyen terme pour le Bitcoin qui va au-delà de la dynamique typique risque-on/risque-off. Une perturbation prolongée d'Ormuz stresserait les finances des nations importatrices d'énergie et testerait la confiance dans l'infrastructure financière mondiale — banque correspondante, systèmes de règlement en dollars, mécanismes de financement du commerce.

L'immobilisation en 2022 de 300 milliards de dollars de réserves de la banque centrale russe a prouvé que les actifs souverains détenus en garde étrangère peuvent devenir politiquement inaccessibles du jour au lendemain. Une crise d'Ormuz soutenue teste différentes hypothèses mais favorise la même couverture : un actif sans émetteur, sans contrepartie et sans dépendance à une infrastructure tendue.

La complication

Les vents contraires macroéconomiques n'ont pas disparu. Le PPI de janvier est arrivé à 0,5 % en glissement mensuel contre 0,3 % attendu, le noyau atteignant 0,8 %. L'inflation tirée par l'énergie due aux craintes iraniennes fera probablement augmenter les prix des biens, retardant les baisses de taux. Les marchés à terme évaluent maintenant une baisse en juin en dessous de 50 % de probabilité.

Des taux plus élevés plus longtemps nuisent traditionnellement aux actifs non productifs comme le Bitcoin. Mais plus l'inflation énergétique persiste pendant que les banques centrales restent agressives, plus l'argument non souverain à offre fixe devient convaincant.

Ce que les traders doivent surveiller

Indicateurs clés pour les semaines à venir : direction continue des flux d'ETF pour confirmer le changement de sentiment, activité du portefeuille des baleines pour vérifier que la distribution s'est véritablement modérée, prix de l'énergie et leurs effets de second ordre sur les anticipations de taux, et toute escalade opérationnelle à Ormuz au-delà des perturbations actuelles d'assurance et de navigation.

CoinShares maintient une perspective de consolidation à court terme avec un biais à la baisse modeste — le tableau macroéconomique n'est pas clair. Mais avec le levier réinitialisé, les valorisations normalisées et 1,5 milliard de dollars entrant précisément au moment où le risque géopolitique a atteint son pic, le Bitcoin se comporte comme une valeur refuge mature devrait le faire. La crise iranienne n'a pas créé cette thèse. Elle la teste en temps réel.

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