Le chef de la CFTC Selig ouvre la voie aux perpétuels crypto aux États-Unis

Le président de la CFTC, Michael Selig, prévoit d'autoriser les contrats à terme perpétuels crypto cotés aux États-Unis dans quelques semaines.

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis se prépare à établir une voie formelle pour permettre aux contrats à terme perpétuels crypto de fonctionner sur le territoire américain, ce qui pourrait marquer l'un des changements structurels les plus significatifs pour le marché des produits dérivés d'actifs numériques depuis l'approbation des produits négociés en bourse au comptant. Selon les propos attribués au président Michael Selig et relayés via un rapport CoinDesk, l'agence « travaille au lancement de contrats à terme professionnels – de véritables contrats à terme professionnels – aux États-Unis dans approximativement le mois à venir », avec plusieurs annonces de politique attendues prochainement. L'initiative vise à inverser des années d'ambiguïté réglementaire qui ont poussé une grande partie de l'activité des contrats à terme perpétuels vers des plateformes offshore, laissant les marchés américains dépendants de produits moins standardisés et d'une liquidité fragmentée.

Les commentaires de Selig, prononcés lors d'un événement à Washington aux côtés du président de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges Paul Atkins, présentent les contrats à terme perpétuels comme un outil essentiel de gestion des risques et de découverte des prix qui devrait exister dans un environnement transparent et supervisé plutôt que principalement sur des plateformes non réglementées. Il a fait valoir que l'approche précédente « n'a pas réussi à créer une voie » pour les contrats perpétuels onshore, contribuant à la fuite des capitaux et à des conditions inégales pour les entreprises américaines. Sous la nouvelle orientation, la CFTC entend utiliser ses pouvoirs réglementaires pour permettre des types de garantie tokenisée supplémentaires et définir les conditions dans lesquelles les contrats perpétuels et autres produits dérivés novateurs peuvent être cotés et négociés, sous réserve de marges, de compensation et de garanties de conduite.

Impact sur les marchés et les plateformes

Les acteurs du marché ont immédiatement commencé à débattre de la façon dont les contrats perpétuels onshore pourraient remodeler les flux entre les marchés enregistrés aux États-Unis et les plateformes offshore qui ont historiquement dominé le volume des contrats perpétuels. Certains commentateurs ont suggéré que les contrats réglementés pourraient attirer une partie de l'activité institutionnelle et professionnelle loin des plateformes légèrement supervisées, surtout une fois que les grandes plateformes telles que Coinbase étendront leurs offres enregistrées à la CFTC au-delà des produits structurés existants. D'autres ont remis en question si les plafonds d'effet de levier, les exigences d'intégration et les obligations de surveillance pourraient limiter l'attrait des contrats perpétuels cotés aux États-Unis par rapport aux alternatives offshore à fort effet de levier qui restent en dehors de la portée directe des régulateurs américains.

Le calendrier croise également des réformes plus larges dans le cadre de « Project Crypto », qui cherche des règles plus claires pour les développeurs DeFi / Finance Décentralisée, les marchés de prédiction et les produits à effet de levier pour les particuliers, ainsi que des développements réglementaires parallèles dans d'autres juridictions sous des régimes comme MiCA. En cas de succès, le rapatriement d'une plus grande partie du complexe des contrats à terme perpétuels pourrait resserrer le lien entre les références supervisées par la CFTC et les marchés au comptant BTC, améliorant la transparence tout en réduisant potentiellement le risque systémique associé aux cycles d'effet de levier opaques et transfrontaliers. Pour les traders et les entreprises, les annonces à venir détermineront à quelle vitesse de nouveaux contrats peuvent être cotés, quelle garantie sera éligible et si une part significative de la liquidité perpétuelle mondiale migrera dans le périmètre réglementaire américain.